Operaciones de Forex para principiantes Parte 6: Indicadores de demanda del consumidor
Operaciones de Forex para principiantes Parte 4: Análisis fundamental, tasas
Tipo de Cambio e Inflación
Inflación es el indicador más importante del desarrollo de los procesos económicos y, para los mercados de divisas (Forex), uno de los referentes más significativos. Los traders de divisas están observando los datos de inflación. Tipo de Cambio e Inflación, indicadores de fabricación
Desde la perspectiva del mercado Forex, el impacto de la inflación se percibe naturalmente a través de su relación con las tasas de interés.
Dado que la inflación cambia los niveles de precios, también cambia los rendimientos reales que realmente se reciben de los ingresos generados por los activos financieros.
Este impacto generalmente se mide utilizando las tasas de interés reales ( Real Interest Rates ), que, a diferencia de las tasas de interés nominales ( Nominal Interest Rates ), tienen en cuenta la depreciación del dinero que ocurre debido al aumento general de los precios.
Un aumento en la inflación reduce la tasa de interés real ya que se debe deducir una parte de los ingresos recibidos para cubrir el aumento de precios, lo que no proporciona un aumento real en los beneficios (bienes o servicios) recibidos.
La forma más sencilla de contabilizar formalmente la inflación es considerar la tasa nominal I menos el coeficiente de inflación p (también dado como porcentaje) como la tasa de interés real,
r = i – p
Por razones obvias, los mercados de valores gubernamentales (las tasas de interés de dichos valores están fijadas en el momento de su emisión) son muy sensibles a la inflación, lo que puede destruir los beneficios de invertir en dichos instrumentos.
El efecto de la inflación en los mercados de valores gubernamentales se transfiere fácilmente a los mercados de divisas estrechamente relacionados con ellos: el dumping de bonos denominados en una moneda específica CRS debido al aumento de la inflación llevará a un exceso en el mercado de efectivo en esta moneda CRS y, en consecuencia, a una caída en ella: el tipo de cambio.
Además, la tasa de inflación es el indicador más importante de la “salud” de la economía, por lo que es monitoreada cuidadosamente por los bancos centrales.
La única forma de combatir la inflación es aumentar las tasas de interés. El aumento de las tasas desvía parte del efectivo de la rotación comercial; a medida que los activos financieros se vuelven más atractivos (su rentabilidad crece junto con las tasas de interés), los préstamos se vuelven más caros; como resultado, la cantidad de dinero que se puede gastar en bienes y servicios producidos disminuye, y en consecuencia, la tasa de crecimiento de los precios también disminuye.
Debido a esta estrecha relación con las decisiones de las tasas del banco central, los mercados de divisas monitorean de cerca los indicadores de inflación.
Por supuesto, las desviaciones individuales en los niveles de inflación (por mes, por trimestre) no causan la reacción de los bancos centrales en forma de cambios en las tasas de interés; los bancos centrales siguen tendencias, no valores individuales.
Por ejemplo, una baja inflación a principios de la década de 1990 permitió a la FED mantener la tasa de descuento en 3%, lo que fue bueno para la recuperación económica.
Pero al final, los indicadores de inflación dejaron de ser referentes esenciales para los mercados de divisas. Dado que la tasa de descuento nominal era pequeña y su versión real generalmente alcanzaba el 0,6%, esto significaba que los mercados solo daban sentido al movimiento al alza de los índices de inflación.
La tendencia a la baja en la tasa de descuento de EE. UU. se rompió solo en mayo de 1994 cuando la FED la aumentó, junto con la tasa de fondos federales, como parte de una medida preventiva antiinflacionaria. Ciertamente, aumentar las tasas en ese momento no pudo apoyar al dólar.
Los principales indicadores de inflación publicados son el Índice de Precios al Consumidor (CPI), el Índice de Precios al Productor (PPI) y el Deflactor del PIB ( Deflactor Implícito del PIB ). Cada uno de ellos revela su parte del panorama general del crecimiento de precios en la economía.
Tipo de Cambio e Inflación
Es imposible comprender correctamente el significado de los cambios en los indicadores económicos y evaluar sus consecuencias para los mercados de divisas sin tener en cuenta el comportamiento cíclico de la economía.
Se sabe que el desarrollo de los procesos financieros es cíclico: el crecimiento necesariamente se acompaña de una recesión, seguida de una recuperación y un nuevo crecimiento.
El mismo cambio en un indicador específico puede tener significados económicos completamente diferentes (y, por lo tanto, consecuencias financieras), dependiendo de en qué etapa del ciclo económico se observe.
El impacto esperado de tal cambio en el tipo de cambio puede ser exactamente opuesto en estos casos, ya que las autoridades financieras observan el estado de la economía y toman decisiones regulatorias teniendo en cuenta su comportamiento cíclico. Conocimiento de conceptos
El ciclo económico (Economic Cycle), también llamado ciclo de negocios ( Business Cycle ), es una forma natural de desarrollo (crecimiento) de la economía.
Considerando la dinámica del desarrollo económico, hay tres fases principales:
– Recesión es una disminución en la actividad empresarial, una caída en la producción, el empleo y los ingresos, distinguida por el grado de declive económico – crisis y depresión;
– Recuperación es el aumento en la actividad económica, el crecimiento de las condiciones del mercado, el incremento de la producción después de su caída, que tuvo lugar durante la recesión, a niveles anteriores;
– Expansión es la continuación del crecimiento económico después de la etapa de recuperación, generalmente hasta alcanzar un nuevo máximo de producción, superando el logrado en el ciclo anterior.
La etapa de expansión a veces puede incluir varios ciclos, que en este caso se llaman ciclos de crecimiento.
Cualquier indicador económico demuestra comportamiento cíclico de una u otra manera.
Solo es necesario tener en cuenta las características individuales de los ciclos de estos indicadores para considerar sus proporciones en términos de parámetros de tiempo y términos de la magnitud de las caídas.
Dependiendo de la naturaleza de los indicadores y su conexión con la dinámica económica general, es habitual distinguir indicadores procíclicos (cuyo curso coincide con la dirección general del crecimiento económico – las ganancias corporativas crecen con el auge de la economía), contracíclicos (que van en contra del crecimiento general – el desempleo aumenta cuando la economía cae) y acíclicos (quienes su comportamiento cambia poco dentro del ciclo).
Una breve clasificación de algunos indicadores por esta propiedad se da en la tabla a continuación.
Ya que los indicadores se crean para identificar y tener en cuenta las características de precisamente varios aspectos de los procesos económicos, su comportamiento también tiene sus especificidades.
En particular, es importante saber si un indicador particular tiende a adelantarse a la tendencia general o si se retrasa respecto al curso principal del ciclo económico.
Sobre esta base, los indicadores más conocidos se clasifican como se muestra a continuación.
En Estados Unidos, existe una organización de investigación no gubernamental especial, la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER – National Bureau of Economic Research), que se ocupa de rastrear los ciclos económicos y determinar sus puntos de inflexión.
Esta no es una tarea tan fácil como podría parecer, ya que diferentes indicadores tienen sus ciclos desplazados en el tiempo respecto entre sí.
Es muy importante trazar el ciclo económico global utilizando ellos y dar sus características objetivas ya que muchos participantes en la actividad económica se guiarán por este ciclo en sus planes de negocio.
Según el método del NBER, una recesión (recesión) comienza con una caída del PIB real durante dos trimestres consecutivos. Pero en sí misma, tal caída no necesariamente significa una recesión porque los indicadores a menudo se desvían de la tendencia principal.
Se involucra un gran número de otros indicadores para formar una evaluación general de la tendencia, que la mayoría de los investigadores y profesionales aceptarán.
Al mismo tiempo, ni siquiera los valores de los indicadores económicos mismos (PIB, producción industrial, balanza comercial, etc.) son de la mayor importancia, sino sus cambios de mes a mes, de trimestre a trimestre y a largo plazo – de año en año. Es en estos cambios donde se expresa con mayor claridad el impacto de la situación económica en los resultados empresariales en cambios en el ánimo y la actividad de productores y consumidores.
| Procíclicos | Anticíclicos | ||
| Fuertemente correlacionados | Débilmente correlacionados | Contracíclicos | Acíclicos |
| Producción Acumulada y producción por sectores de la economía Ganancias Empresariales Agregados Monetarios Velocidad del Dinero Nivel de Precios Tasas de Interés a Corto Plazo | FMCG (Bienes de Consumo de Movimiento Rápido) Producción Agrícola Extracción de Recursos Naturales Tasas de Interés a Largo Plazo | Existencias de Productos Terminados Existencias de Materias Primas y Suministros Tasa de Desempleo Tasa de Bancarrota | Balanza Comercial |
| Indicadores Líderes | Indicadores Rezagados | Indicadores Coincidentes |
| Duración de la Semana Laboral Número de Nuevas Empresas Inicios de Construcción Índices del Mercado de Valores Ganancias Corporativas Cambio en la Oferta Monetaria Cambio en las Existencias | Número de Desempleados a Largo Plazo Gasto en Nuevas Empresas y Medios de Producción Gasto Unitario en Salarios Tasas de Interés Promedio de los Bancos Comerciales | PIB Tasa de Desempleo Producción Industrial Ingresos Personales Precios al Productor Tasas de Interés Oficiales Aplicaciones de Publicidad |
No existe una teoría general convincente de los ciclos económicos, al igual que no hay consenso sobre las causas que los originan. Como principales factores que causan las fluctuaciones económicas, diversas teorías económicas consideran, por ejemplo:
- – Impactos impulsivos en la economía, choques económicos, como cambios tecnológicos, el descubrimiento de nuevas fuentes de materias primas, grandes cambios en los precios mundiales de las materias primas, choques políticos;
- – Aumento no planificado en las existencias de materias primas, inversión en producción;
- – Relaciones laborales, la lucha de los sindicatos por la seguridad laboral y los salarios.
Tener en cuenta tales fenómenos no puede ser una cuestión simple.
Lo principal que se ha entendido bien desde hace mucho tiempo es que los ciclos son un fenómeno inevitable generado por causas internas que están entre las fuerzas impulsoras integrales del desarrollo económico.
Por lo tanto, el seguimiento y la previsión de los parámetros del desarrollo cíclico de la economía en todos los países civilizados se realiza como la función estatal más importante.
Indicadores de Crecimiento Económico, Producto Interno Bruto
Producto Interno Bruto (PIB) es un indicador general de la cantidad de valor agregado creado durante un cierto período por todos los fabricantes que operan en el país.
El PIB es un indicador amplio de la fuerza de la economía (o viceversa, su debilidad durante las recesiones). Su conexión con el tipo de cambio siempre es obvia y bastante directa: cuanto más fuerte crece el PIB, más fuerte es la moneda nacional.
Para los mercados de divisas, este es uno de los indicadores principales. La reacción a la publicación no solo de los indicadores de crecimiento de las principales economías sino también de sus valores corregidos (actualizados) puede ser bastante significativa.
La definición de PIB, conocida por los libros de texto de macroeconomía, le da una doble entrada para los componentes de consumo e ingresos:
PIB = C + I + G + NE = PI + PR
Donde C – Consumo, I – Inversión, G – Gasto Gubernamental, NE – Exportaciones Netas (Exportaciones – Importaciones), PI – Ingresos Personales, PR – Ganancias de los propietarios.
El PIB se calcula tanto en forma nominal (a precios actuales) como en precios de un período fijo (PIB Real).
La relación del PIB nominal con el PIB real es el deflactor del PIB (Deflactor Implícito de Precios); también se publica como uno de los indicadores de inflación.
Además del PIB, también se utiliza el indicador de Producto Nacional Bruto (PNB), que es cercano en significado, y que tiene en cuenta la producción total de bienes y servicios por parte de los residentes de un país dado, independientemente de dónde se encuentren, dentro de las fronteras nacionales o en el extranjero.
Los datos del PIB se publican trimestralmente; el tiempo de publicación habitual para EE. UU. es el día 20 del mes siguiente al final del trimestre.
Durante los dos meses siguientes, se publican los valores revisados (actualizados) del indicador. Los datos semestrales pueden actualizarse hasta tres años después.
Al analizar la dinámica de los ciclos económicos en términos de PIB, se deben tener en cuenta fenómenos de escalas muy diferentes, desde factores a muy largo plazo, como factores demográficos o guerras mundiales, hasta causas a corto plazo que causan desequilibrios en la economía.
Indicadores del Sector Manufacturero
Producción Industrial
Producción Industrial (PI) mide la producción de plantas manufactureras en la industria, industrias extractivas y suministro de energía.
Es importante para el mercado de divisas, ya que tiene un impacto directo en todos los indicadores de crecimiento económico y, por lo tanto, está estrechamente relacionado con la política financiera.
El desarrollo de la PI significa el fortalecimiento de la economía en su conjunto, incluida la consolidación de la posición del país en la economía mundial, lo que debería llevar a un aumento en la competitividad de los bienes de este país en el mercado mundial y, por lo tanto, al crecimiento de su balanza comercial y del tipo de cambio de la moneda nacional.
El índice de PI se publica mensualmente alrededor del día 15.
Utilización de la Capacidad
Utilización de la Capacidad (CAPU) es la relación entre la producción industrial total y el valor de la productividad total (producción potencial) de las industrias.
Este indicador es de gran importancia para el mercado de divisas debido a su estrecha conexión con la dinámica del ciclo de negocios, gracias a la cual se convierte en un referente adicional para el mercado en momentos difíciles de espera de cambios en la política de los bancos centrales, sugiriendo posibles decisiones futuras del Banco Central.
Órdenes de Bienes Duraderos
El indicador Órdenes de Bienes Duraderos cubre las estadísticas de órdenes de producción para bienes duraderos con una vida útil de más de 3 años (automóviles, muebles, refrigeradores, joyería, etc.).
Las órdenes por industria se dividen en 4 categorías principales: metalurgia (metales primarios), ingeniería mecánica, equipos eléctricos y transporte.
Para excluir el impacto en las estadísticas de grandes órdenes militares, las estadísticas se mantienen separadas de defensa/no defensa.
El indicador es importante para el mercado de divisas porque es un indicador de la confianza del consumidor.
Un gran volumen de órdenes para artículos de alto valor muestra la disposición del consumidor a gastar dinero, lo que estimula la producción y, en consecuencia, otros indicadores de la economía.
Por lo tanto, datos altos sobre bienes duraderos son un factor que fortalece el tipo de cambio.
Indicadores de Inventario
Indicadores que caracterizan la dinámica de los inventarios y su relación con los volúmenes de ventas (Inventarios Empresariales y Ventas) también son referentes útiles debido a su pronunciada dinámica cíclica.
Las fuentes de datos para ellos son los fabricantes de bienes, mayoristas y minoristas. T
ienen que publicarse en forma de tres indicadores: inventarios, ventas y la relación de inventarios con ventas (Ratio de Inventarios a Envíos, INSR) mensualmente, 6 días hábiles después de la publicación de datos sobre bienes duraderos.
Indicadores de Inflación
Pocos indicadores económicos pueden compararse con los indicadores de inflación en términos de su importancia para los mercados de divisas.
Los traders observan de cerca la acción de precios, ya que la herramienta antiinflacionaria del banco central está elevando las tasas de interés, lo que actúa como un factor de fortalecimiento para el tipo de cambio. Además, la tasa de inflación cambia los valores reales de las tasas de interés.
Por esta razón, los mercados de bonos gubernamentales son muy sensibles a los datos de inflación. Con su volumen muy significativo, la redistribución de flujos de efectivo causada por los movimientos de estos mercados ciertamente afectará los tipos de cambio.
Como con otros indicadores, la reacción de los mercados de divisas a los datos de inflación depende de la etapa del ciclo de negocios en la que se encuentra la economía dada.
Si hay signos de inflación durante la etapa de crecimiento, el banco central puede tomar medidas preventivas aumentando ligeramente la tasa de interés oficial. En este caso, el factor principal desde el punto de vista del mercado de divisas será el diferencial de intereses que ha aumentado a favor de esta moneda, y el tipo de cambio aumentará. Una reacción completamente diferente ocurrirá cuando la inflación comience a acelerarse en la cima del ciclo de negocios, cuando el sobrecalentamiento de la economía es real, amenazando una recesión severa. En este caso, en respuesta al aumento de la inflación, el banco central también aumentará las tasas para enfriar la actividad, pero la reacción del mercado será exactamente opuesta. Al darse cuenta de que se avecina una recesión en esta economía, asociada con la inevitable caída de los precios de las acciones, el volumen de inversiones y los problemas con el comercio exterior, los traders comenzarán a vender esta moneda, así como otros activos asociados con ella, para que su tasa caiga como resultado. Algunos ejemplos de la reacción del mercado de divisas a los datos de inflación se presentan en el libro.
Los principales indicadores de inflación en todos los países son el Índice de Precios al Consumidor (CPI) y el Índice de Precios al Productor (PPI).
Índice de Precios al Consumidor
El Índice de Precios al Consumidor (CPI) es el principal indicador de inflación; mide el cambio en los precios de los bienes y servicios incluidos en una canasta de consumo fija, que cubre bienes y servicios de demanda constante (alimentos, ropa, combustible, transporte, atención médica, etc.).
El índice de precios al consumidor generalmente se construye sobre la base de una canasta seleccionada de bienes y servicios.
Si Pi (0) es el precio del i-ésimo producto (servicio) de la canasta de consumo en un punto fijo en el tiempo (período base), y Pi (t) es su precio en el tiempo t (“ahora”), y wi es el peso asignado al producto dado en la canasta de consumo (la suma de todos los pesos es igual a 1), entonces el índice se puede calcular como:
I = wi × Pi(t) / Pi(0)
La elección de la composición de la canasta de consumo no es una tarea fácil y se basa en estudios estadísticos especiales ya que debe reflejar la composición típica de los bienes consumidos para un país dado, cuyo cambio de precios realmente mostraría objetivamente la dirección de los procesos económicos en curso.
El CPI se publica mensualmente, generalmente el décimo día hábil del mes. La forma principal de publicación es la cantidad de cambio respecto al mes anterior tanto para el CPI como para el CPI Núcleo.
Por lo general, una desviación de 0,2 respecto al valor esperado es suficiente para causar una reacción notable en el mercado de divisas.
Las principales características del comportamiento del CPI en el ciclo de negocios:
- – La mayor volatilidad ocurre en los precios de los alimentos y las fuentes de energía; la volatilidad de los precios es mayor para los bienes (donde la contribución de la energía es de hasta el 50%) que para los servicios (donde la contribución de los alimentos y la energía no supera el 6%);
- – La inflación en el sector de servicios se retrasa respecto a la inflación en el mercado de commodities por unos 6-9 meses;
- – La inflación tiene su ciclo, retrasándose en relación con el ciclo general de crecimiento económico.
Índice de Precios al Productor
El Índice de Precios al Productor (PPI) es un índice con un conjunto fijo de pesos que rastrea los cambios en los precios a los que los productores nacionales venden sus bienes a nivel mayorista.
El PPI cubre todas las etapas de producción: materias primas, etapas intermedias, productos terminados y todos los sectores: industria, minería y agricultura. Los precios de los bienes importados no están incluidos en él, pero lo influyen a través de los precios de las materias primas y componentes importados.
Así, su principal diferencia con el Índice de Precios al Consumidor (CPI) es que cubre solo bienes, pero no servicios, y a nivel mayorista de su venta.
El Índice de Precios al Productor de EE. UU. se basa en una muestra de 3,400 artículos con 40,000 participantes; el peso del grupo principal de bienes en el índice es 24% alimentos, 7% combustible, 7% automóviles, 6% ropa.
Como antes: PPI Núcleo = (PPI SIN ALIMENTOS & ENERGÍA). Si los precios al consumidor tienden siempre a subir, entonces los precios al productor también pueden tener períodos de disminución bastante notable.
El PPI se publica mensualmente el décimo día hábil del mes. Propiedades típicas del PPI en el ciclo económico:
- – Más volátil que el CPI (los alimentos y la energía constituyen aproximadamente el 36% y alrededor del 23% en el CPI);
- – Tiene su ciclo, retrasándose en relación con el ciclo económico general, similar al ciclo del CPI;
- – Los picos del PPI (expresados como porcentaje anual) generalmente ocurren 3-6 meses después de los picos generales de la actividad económica, y sus mínimos ocurren 9 meses después de los mínimos de la actividad económica;
- – Con mayor frecuencia, los extremos del PPI y el CPI se alcanzan en un trimestre y casi siempre se eliminan a más tardar en un trimestre.
Comercio Internacional
El funcionamiento del mercado de divisas y la dinámica de los tipos de cambio están estrechamente relacionados con la cooperación internacional en los campos del comercio, intercambios culturales, interacciones interestatales e inversión internacional.
En términos financieros, el reflejo del lugar que un país dado ocupa en la estructura mundial global está expresado por su balanza de pagos, que es el resultado de las transacciones financieras internacionales de los residentes de este país.
La Balanza de Pagos fija así la relación de todos los tipos principales de interacciones internacionales: comercio internacional, flujos de capital, servicios internacionales (turismo, etc.) y asentamientos interestatales.
A largo plazo, la competitividad de un país dado está determinada por sus recursos nacionales, base industrial, cualificaciones profesionales de la fuerza laboral y estructura de precios.
En última instancia, la naturaleza no obvia de la relación entre estos factores, aún más complicada por las realidades políticas actuales, hace que la relación de la balanza de pagos misma con la dinámica de los tipos de cambio a corto plazo no sea tan obvia como para que su análisis dé al trader fundamentos concretos para tomar decisiones.
Por lo tanto, el mercado de divisas generalmente se enfoca en el componente principal de la balanza de pagos – la balanza comercial.
Balanza Comercial (Balanza Comercial de Mercancías, TV) es la diferencia entre la cantidad de exportaciones y la cantidad de importaciones de bienes por parte de un país dado.
La balanza comercial refleja, ante todo, la competitividad de los bienes de un país dado en el extranjero.
Está estrechamente relacionada con el nivel del tipo de cambio de la moneda nacional, ya que un valor grande y positivo de la balanza comercial, su saldo positivo (el predominio de las exportaciones sobre las importaciones) significa una entrada de moneda extranjera al país, lo que aumenta el tipo de cambio de la moneda nacional.
Un valor negativo de la balanza comercial (déficit comercial – las importaciones prevalecen sobre las exportaciones) significa la baja competitividad de los bienes de este país en los mercados extranjeros; esto lleva a un aumento de la deuda externa y a una depreciación de la moneda nacional.
Por otro lado, los cambios en el tipo de cambio de la moneda nacional afectan por sí mismos los resultados del comercio internacional y, por lo tanto, la balanza comercial.
Con un tipo de cambio bajo de la moneda nacional, los bienes de este país reciben una ventaja adicional sobre los competidores en los mercados extranjeros, lo que lleva a un aumento de las exportaciones. Por el contrario, debido al crecimiento de la moneda nacional, los precios de los bienes nacionales en los mercados extranjeros aumentarán, lo que llevará a su desplazamiento por bienes más baratos de otros países.
Por lo tanto, está claro que muchas acciones de los bancos centrales para reducir los tipos de cambio de las monedas nacionales son causadas precisamente por el deseo de proporcionar ventajas competitivas a los exportadores nacionales.
Los datos de la balanza comercial se publican mensualmente, generalmente en la tercera semana del mes.
La forma de presentación de los datos está ajustada estacionalmente tanto en precios nominales como en precios fijos. Los resultados comerciales se agrupan en seis categorías principales de bienes (alimentos, materias primas y suministros industriales, bienes de consumo, automóviles, bienes de capital, otros bienes) y por comercio con países individuales.
Típicamente, el mercado de divisas observa la balanza comercial de un país en su conjunto más que las balanzas comerciales bilaterales individuales con diferentes países.
Pero hay excepciones: la balanza comercial de EE. UU. con Japón ha sido durante mucho tiempo objeto de consideración separada debido al tamaño tradicionalmente grande de su déficit y los problemas políticos que genera, sanciones comerciales, etc.
De hecho, a pesar de la obvia importancia de los datos comerciales, interpretarlos en términos de tipos de cambio no es sencillo. Los volúmenes de exportaciones e importaciones en relación con su significado económico no se consideran iguales.
Las exportaciones tienen un impacto más directo en el crecimiento económico de un país, por lo que los mercados financieros otorgan más peso a los datos de exportación. Por otro lado, un aumento en las importaciones puede reflejar una fuerte demanda interna del consumidor, o puede estar impulsado por, por ejemplo, un aumento en los inventarios de materias primas, en cuyo caso las consecuencias económicas serán diferentes.
La inconsistencia en las reacciones de los mercados de divisas a los datos comerciales se debe principalmente a la percepción del mercado de si el tipo de cambio en sí mismo es una cuestión de particular preocupación para los responsables de la política monetaria o no. Si el dólar es el foco de las autoridades financieras, entonces a medida que los déficits aumentan y las exportaciones caen, los mercados decidirán que el dólar debe caer para aliviar los problemas de los exportadores.
Las consecuencias inflacionarias de tal movimiento esperado del tipo de cambio serán negativas para los participantes en los mercados de valores de renta fija (bonos gubernamentales). Si comienza una redistribución de la composición de las carteras de inversión, esto también afectará el tipo de cambio.
Pero si el dólar y la inflación no son la principal preocupación en este momento, entonces el mero hecho de que las exportaciones hayan caído puede empujar muchas acciones a la baja (acciones de corporaciones exportadoras) y elevar los precios de los bonos. Así, los mismos datos económicos pueden causar consecuencias directamente
opuestas para el mercado de divisas.
Estadísticas de Empleo, Mercado Laboral
El estado del mercado laboral es el principal factor en el desarrollo de los procesos económicos, y los indicadores de empleo son los indicadores más importantes de la dinámica económica, que los mercados de divisas siempre observan con mucho cuidado.
El análisis del empleo en países económicamente desarrollados es una tarea urgente de las estadísticas socioeconómicas; en EE. UU., como en ningún otro lugar, tiene una estructura detallada de indicadores, y el gobierno gasta una cantidad considerable de dinero en su recopilación y análisis.
Los traders del mercado de divisas monitorean cuidadosamente los principales indicadores de empleo: la tasa de desempleo, empleo en el sector manufacturero, salarios promedio, duración de la semana laboral, etc. Los datos sobre empleo en las etapas de transición de la economía, durante la transición de la recesión a la recuperación o viceversa, son de particular importancia para los mercados de divisas.
Aquí veremos algunos de los indicadores de empleo y las reglas básicas para interpretar su comportamiento en el ciclo económico.
Para determinar el nivel de empleo en las estadísticas de EE. UU., se miden dos características independientes: un indicador de empleo establecido basado en datos de nóminas no agrícolas;
un indicador de trabajo por cuenta propia (empleo doméstico), basado en los resultados de una encuesta personal (muestra de 60,000 personas, y la muestra no cambia para el mes siguiente) entre la población civil, incluidos los trabajadores agrícolas y los empresarios privados; Se considera empleado a alguien que:
- a) recibió un salario durante esta semana o estaba empleado en su propio negocio (autónomo);
- b) no trabajó por una razón válida (enfermedad, vacaciones, conflicto laboral) pero tenía un empleo/negocio.
Se considera desempleado a una persona que ha intentado encontrar un empleo durante las cuatro semanas anteriores.
Si el indicador de nóminas mide el número de empleos, entonces el indicador doméstico mide el número de personas empleadas. Su dinámica a largo plazo coincide, pero a corto plazo, pueden incluso ir en direcciones opuestas.
La tasa de desempleo (UNR) se calcula como la proporción.
UNR = (LF – EF) / LF
Donde LF es la Fuerza Laboral, y EF es el número de empleados (Fuerza Empleada).
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