Mercado Forex – Fuente original
CFD (contrato por diferencia)
Descripción
¿Qué es la cobertura (hedging)?
Cobertura se refiere al proceso de utilizar un instrumento financiero para compensar el riesgo de movimientos adversos de precios en otro activo relacionado o los flujos de efectivo que este genera.
El propósito principal de la cobertura es crear un mecanismo de protección que reduzca las posibles pérdidas debido a fluctuaciones impredecibles del mercado.
Por ejemplo, si eres un productor, proveedor o consumidor de una materia prima (commodity) o un activo financiero (financial asset), podrías enfrentarte a incertidumbre sobre los precios futuros.
Al participar en la cobertura, puedes asegurar que, incluso si los precios se mueven desfavorablemente, el impacto en tus ganancias o costos se minimice.
Este concepto se aplica a diversos mercados, incluyendo Forex, futuros, opciones y otros derivados en bolsas financieras y de materias primas.
Definición y Ejemplos.
Cobertura es el uso de un instrumento para reducir el riesgo asociado con factores de mercado adversos que afectan el precio de otro activo o sus flujos de efectivo asociados.
El activo cubierto (hedged asset) puede ser una materia prima, un instrumento financiero o una compra futura planificada.
El instrumento de cobertura (hedging instrument) elegido debería, idealmente, moverse en la dirección opuesta al activo cubierto, de modo que cualquier pérdida en uno se compense con ganancias en el otro.
Aquí hay Algunos Ejemplos:
Cobertura Contra la Caída de Precios: Un productor de gasolina compra petróleo y planea vender la gasolina producida en 3 meses.
Teme que durante este período, los precios del petróleo puedan bajar, reduciendo las ganancias.
Para mitigar este riesgo, entra en un contrato a término (forward contract) para fijar un precio de venta futuro.
Esto garantiza rendimientos más estables.
Uso de Opciones para Cobertura Flexible: En lugar de un contrato a término, el productor podría comprar una opción de venta (put option) sobre un contrato de futuros (futures contract).
Si los precios caen, la opción de venta se paga, compensando la reducción de ingresos en el mercado spot.
Si los precios suben, el productor puede ignorar la opción y beneficiarse de condiciones de mercado favorables.
Gestión del Riesgo de Tasa de Interés: Una empresa europea planea pedir prestados dólares estadounidenses (US dollars) en 6 meses a LIBOR + 3%.
Para cubrirse contra el aumento de las tasas de interés, vende un contrato de futuros (futures contract) sobre un depósito Eurodólar (Eurodollar deposit) a tres meses.
Si las tasas de interés suben, la posición corta en futuros genera ganancias, compensando los mayores costos de préstamo.
Protección contra la Inflación para Bonos: Un inversionista estadounidense (US investor) posee bonos del Tesoro de EE.UU. (US Treasury bonds) con cupón fijo a 30 años.
Para salvaguardar los rendimientos reales contra la inflación, puede incluir bonos indexados al CPI-U, asegurando que se mantenga el poder adquisitivo.
Cobertura del Riesgo de Divisas: Una empresa japonesa que recibe pagos en dólares puede comprar futuros JPY/USD (JPY/USD futures) para fijar una tasa de cambio y mitigar pérdidas por fluctuaciones de divisas.
Estabilización de Ingresos Tributarios: En Texas, donde el 25% de los impuestos locales provienen de operaciones de petróleo, la caída de los precios del petróleo reduce los ingresos fiscales.
Al implementar un programa de cobertura (hedging program), el estado asegura precios futuros y estabiliza las finanzas públicas.
Fuentes de Riesgo de Precio.
Evaluación de la Exposición al Riesgo de Precio Antes de la Cobertura
Antes de decidir sobre la cobertura, una empresa debe evaluar su exposición.
Esto ocurre si los precios de entrada o salida son variables, y la empresa no puede controlarlos completamente.
- Precios de Entrada o Salida Variables:
La empresa enfrenta costos o ingresos fluctuantes. - Control Limitado sobre los Precios de las Materias Primas:
No puede dictar los precios de las materias primas a voluntad. - Control Limitado sobre los Precios de Salida:
No puede fijar libremente los precios de los productos sin perder volumen de ventas.
Principales Fuentes de Riesgo por Cambios de Precio
Identificar dónde los cambios de precio pueden perjudicar es crucial.
- Inventarios No Vendidos:
El mantenimiento de inventario puede llevar a pérdidas si los precios caen. - Productos No Producidos o Cosecha Futura:
La incertidumbre en los precios futuros afecta la planificación y la rentabilidad. - Contratos a Término Concluidos:
Los precios fijados pueden volverse menos favorables que el precio spot al momento de la ejecución.
Instrumentos Básicos de Cobertura.
Comprendiendo los Instrumentos de Cobertura
Tanto los cubiertos (hedgers) como los especuladores (speculators) utilizan instrumentos similares.
La diferencia radica en sus objetivos.
Los cubiertos buscan reducir el riesgo, mientras que los especuladores buscan ganancias de los movimientos de precios.
Tipos de Instrumentos de Cobertura
Los instrumentos se clasifican en de bolsa (exchange) y extrabursátiles (over-the-counter, OTC).
Instrumentos de Cobertura Extrabursátiles (OTC)
Los contratos a término (forward contracts) y los swaps de materias primas son instrumentos OTC comunes.
Ventajas: Altamente personalizables.
Desventajas: Menor liquidez, mayores costos, riesgo de incumplimiento.
Instrumentos de Cobertura de Bolsa (exchange)
Los futuros y las opciones sobre futuros se negocian en bolsas con cámaras de compensación que garantizan las obligaciones.
Ventajas: Alta liquidez, contratos estandarizados, riesgo de contraparte reducido.
Desventajas: Menor personalización, ciertas tarifas y requisitos de margen.
Conclusión
Elegir instrumentos OTC vs. de bolsa depende de las necesidades de personalización, costos, liquidez y riesgo de contraparte.
Instrumentos de Bolsa (Exchange):
Ventajas
- Alta Liquidez:
Fácil de entrar y salir de posiciones. - Alta Fiabilidad:
Las cámaras de compensación reducen el riesgo de contraparte. - Bajos Costos Generales:
Transacciones relativamente más económicas. - Accesibilidad Global:
Se puede operar desde cualquier lugar.
Desventajas
- Restricciones Estrictas:
Flexibilidad limitada en las especificaciones de los contratos.
Precio de Futuros (Futures Price).
La lógica de usar futuros para cobertura se basa en el movimiento paralelo de los precios de futuros y los precios spot.
Si no existiera correlación, surgirían oportunidades de arbitraje.
Ejemplo de Arbitraje
Considera cuando el precio de futuros excede significativamente el precio spot.
- Obtener un Préstamo:
para financiar la compra. - Comprar Bienes en Spot:.
- Vender Contrato de Futuros:
a un precio más alto. - Entregar Bienes:
para cumplir con la obligación de futuros. - Reembolsar el Préstamo:
con los ingresos.
Comprendiendo la Base (Basis)
La diferencia entre el precio de futuros y el precio spot es la base (basis).
Esto refleja factores como las tasas de interés y los costos de almacenamiento.
La base puede ser positiva o negativa dependiendo de la materia prima.
Dinámica de la Base (Basis Dynamics)
La base no es constante.
Generalmente, a medida que se acerca la entrega, la base se estrecha.
Sin embargo, una demanda urgente puede causar inversiones en el mercado.
Estrategias de Cobertura (Hedging Strategies).
Una estrategia de cobertura implica el uso de instrumentos financieros como futuros u opciones para compensar los riesgos de precio.
Sin embargo, la volatilidad de la base (basis volatility) deja algún riesgo residual.
Tipos de Cobertura (Types of Hedging)
Existen dos tipos principales: la cobertura del comprador (buyer’s hedge) y la cobertura del vendedor (seller’s hedge).
Cobertura del Comprador (Buyer’s Hedge)
Se usa cuando se planea comprar bienes en el futuro.
- Comprar un Contrato de Futuros:
para fijar precios. - Comprar una Opción de Compra (call option)
para potencial de alza mientras se limita la baja. - Vender una Opción de Venta (put option)
para ganar una prima que puede compensar posibles caídas de precio.
Cobertura del Vendedor (Seller’s Hedge)
Se usa para protegerse contra la caída de precios al vender bienes.
- Vender un Contrato de Futuros:
para fijar un precio mínimo de venta. - Comprar una Opción de Venta (put option)
para asegurar un precio mínimo. - Vender una Opción de Compra (call option)
para ganar una prima que compensa posibles caídas de precio.
Ejemplo de Cobertura del Vendedor (Seller’s Hedge).
1. Cobertura Vendiendo Contratos de Futuros.
Por ejemplo, un fabricante de gasolina vende futuros para fijar un precio de venta futuro.
Si los precios spot caen, las ganancias en los futuros compensan las ganancias perdidas.
Si los precios suben, las pérdidas en futuros compensan las mayores ganancias spot.
Sin embargo, una desventaja es la necesidad de mantener margen para posiciones abiertas.
2. Cobertura Comprando una Opción de Venta.
Una opción de venta establece un precio mínimo de venta mientras te permite beneficiarte si los precios suben.
Pagas una prima por esta protección.
3. Cobertura Vendiendo una Opción de Compra.
Ganas una prima pero limitas tu potencial de alza.
4. Otros Instrumentos de Cobertura.
Estrategias sofisticadas combinan opciones, spreads e instrumentos personalizados.
Un enfoque común es la cobertura a corto plazo simple: usar un solo contrato de futuros cercano al volumen y al momento de la transacción física.
Surgen escenarios más complejos con acuerdos a largo plazo, producción continua y materias primas no estándar.
Para horizontes extendidos, considera renovar contratos a medida que mejora la liquidez, o usar materias primas relacionadas para cobertura cruzada.
1. Renovar Contratos (Rolling Over Contracts)
Si no existen futuros a largo plazo adecuados, puedes renovar de un contrato a corto plazo a uno a largo plazo.
2. Ciclos de Producción Continua (Continuous Production Cycles)
La cobertura compleja requiere gestionar múltiples posiciones abiertas con diferentes vencimientos, monitorear de cerca y ajustar según sea necesario.
3. Selección de la Materia Prima de Bolsa Adecuada (Selecting the Right Exchange Commodity)
Si no hay una coincidencia exacta de materia prima, usa un activo correlacionado.
Esto introduce riesgo de base pero aún puede ser efectivo.
4. Cobertura Dinámica (Dynamic Hedging)
Ajusta el tamaño de la cobertura a medida que cambian los volúmenes de ventas y los precios, requiriendo un análisis continuo.
Costo de Cobertura (Hedging Cost).
La cobertura no se trata de obtener ganancias, sino de reducir el riesgo.
Los costos incluyen tarifas de transacción, requisitos de margen y primas por opciones.
- Costos de Transferencia de Riesgo:
Los especuladores asumen tu riesgo, requiriendo compensación. - Costos de Transacción:
Comisiones y el spread bid-ask. - Depósito de Seguridad:
El margen varía del 2% al 20%. - Margen de Variación:
Fondos añadidos o retirados diariamente basados en movimientos de precios.
Ejemplo de Costos de Cobertura
Si los precios spot se mueven favorablemente, podrías necesitar pagar margen de variación antes de realizar ganancias spot.
Esta diferencia de tiempo puede aumentar el costo total de la cobertura.
El Riesgo Asociado con una Posición Cubierta (Hedged Position).
La cobertura reduce, pero no elimina, el riesgo.
Las malas estrategias de cobertura pueden incluso aumentar la exposición.
Riesgo de Base (Basis Risk)
El riesgo principal es el movimiento de precios no paralelo entre los mercados spot y de futuros.
Las restricciones administrativas, los límites diarios de precios y las diferencias de oferta-demanda contribuyen al riesgo de base.
Riesgo Sistémico (Systemic Risk)
Los cambios legislativos, impuestos y aranceles son riesgos sistémicos que la cobertura no puede abordar completamente.
Principios Básicos de la Cobertura (Basic Principles of Hedging).
- Propósito:
Transformar riesgos inaceptables en aceptables. - Evaluar Pérdidas Potenciales:
Si las pérdidas potenciales sin cobertura son pequeñas, los costos de cobertura podrían no justificarse. - Desarrollar un Marco:
Crear reglas y procedimientos internos para la cobertura. - Evaluación Contextual:
Evaluar la efectividad de la cobertura en el contexto empresarial más amplio.
Beneficios de la Cobertura (Benefits of Hedging)
La cobertura conduce a ganancias más estables, una gestión de riesgos eficiente y puede mejorar el acceso al crédito.
- Reducción del Riesgo de Precio:
Menos incertidumbre en los costos de materias primas y precios de salida. - Optimización de Costos:
Enfocar recursos en competencias centrales en lugar de riesgos no centrales. - Garantizar Operaciones Normales:
No es necesario alterar drásticamente las estrategias de inventario. - Mejora de la Solvencia Crediticia:
Los prestamistas valoran más los colaterales cubiertos.
Pasos Prácticos (Practical Steps).
Para cubrirse usando futuros, sigue estos pasos:
- Seleccionar una Plataforma de Trading y un Contrato de Futuros:
Encuentra un contrato que correlacione con el movimiento de precio de tu materia prima. - Elegir una Compañía de Compensación y un Corredor:
Asegúrate de tener la acreditación adecuada y las capacidades de ejecución. - Completar la Documentación:
Firma contratos de servicio y abre una cuenta. - Abrir y Financiar la Cuenta:
Deposita fondos de margen, a menudo alrededor del 10% del monto de la transacción. - Desarrollar una Estrategia de Cobertura:
Esboza objetivos, instrumentos y métodos.
Cobertura de Materias Primas Básicas (Hedging of Basic Commodities).
Para petróleo y productos petrolíferos, grandes bolsas como NYMEX e IPE ofrecen una variedad de futuros y opciones.
Bolsas Mercantiles de Nueva York (New York Mercantile Exchange, NYMEX)
Ofrece futuros y opciones para petróleo crudo ligero, gasolina sin plomo y fuelóleo.
Los contratos tienen especificaciones estándar, alta liquidez y horarios de trading establecidos.
Bolsa Internacional de Petróleo (International Petroleum Exchange, IPE)
Opera North Sea Brent y futuros de diésel.
Sin restricciones en los cambios de precio diarios, permitiendo una cobertura flexible.
Estudio de Caso: Programa de Cobertura de Texas (Texas Hedging Program)
En 1986, una fuerte caída en los precios del petróleo hizo que Texas perdiera $3.5 mil millones en ingresos fiscales esperados.
Para prevenir futuros déficits, el estado usó opciones en NYMEX para garantizar un precio mínimo.
Esto estabilizó los ingresos y permitió obtener ganancias cuando los precios subieron por encima del precio de ejercicio.
“El programa de cobertura de Texas demuestra cómo los gobiernos pueden usar derivados financieros para lograr ingresos estables y previsibles, incluso en mercados volátiles.”
Conclusiones Clave (Key Takeaways)
- Mitigación de Riesgo:
La cobertura protege contra movimientos de precios adversos. - Ingresos Estables:
Asegura flujos de ingresos predecibles. - Flexibilidad:
Mantiene el potencial de alza a través de opciones. - Uso Efectivo de Instrumentos Financieros:
Aprovecha los derivados para la estabilidad de las finanzas públicas.
Conclusión
La experiencia de Texas muestra que incluso entidades grandes como los gobiernos pueden beneficiarse de estrategias de cobertura bien estructuradas.
Cobertura en MetaTrader y Asesores Expertos (Expert Advisors)
En el Forex, muchos traders utilizan la plataforma MetaTrader para implementar estrategias de cobertura.
MetaTrader es uno de los terminales de trading más populares, ofreciendo Asesores Expertos (Expert Advisors, EAs) personalizables que permiten técnicas de cobertura automatizadas.
Por ejemplo, los traders pueden usar un EA universal que funciona con indicadores estándar para implementar estrategias de cobertura sin conocimientos extensos de programación.
Consulta The X – Asesor Experto Universal (EA) para Forex Usando Indicadores Estándar.
Para estrategias más personalizadas, un asesor que soporte indicadores iCustom puede ayudar a integrar señales de cobertura únicas.
Considera EA The xCustomEA: Asesor de Trading Universal para Indicadores iCustom para crear condiciones de cobertura personalizadas.
Si prefieres coberturas rápidas de scalping durante alta volatilidad, considera un scalper automatizado.
Por ejemplo, TickSniper Asesor Experto Automático para MetaTrader puede ayudar a ejecutar operaciones de cobertura rápidas en movimientos de precios a corto plazo.
Para gestionar posiciones de manera eficiente, prueba un panel de trading que simplifique la ejecución de órdenes y los ajustes de cobertura.
Mira VirtualTradePad (VTP) Panel de Trading para trading y cobertura con un clic desde el gráfico.
Para carteras complejas en múltiples terminales, un copiador confiable puede ayudar a implementar cobertura en todas las cuentas.
Consulta Copylot – Copiador Forex para Operaciones de Trading para asegurar que tu estrategia de cobertura se aplique consistentemente en todas partes.
Probar y optimizar estos EAs en el Strategy Tester asegura que tu enfoque de cobertura esté refinado antes de ponerlo en marcha.
Consulta Prueba y Optimización de EA en Strategy Tester para obtener orientación sobre cómo mejorar el rendimiento de tu algoritmo de cobertura.
Además, integrar canales de comunicación como Telegram puede mantenerte informado sobre tus posiciones cubiertas en tiempo real.
Explora Trabajar con Telegram en MetaTrader para recibir actualizaciones instantáneas sobre tus operaciones de cobertura.
Para conexiones estables y operación ininterrumpida de tus estrategias de cobertura automatizadas, considera usar un Forex VPS.
Visita Forex VPS para MetaTrader 4/5 para encontrar una solución de servidor dedicado que asegure que tus EAs de cobertura funcionen 24/7 sin interrupciones.
“Cuando se combinan, el poder de MetaTrader, los Asesores Expertos y una estrategia de cobertura bien definida pueden reducir significativamente la incertidumbre y ayudar a los traders a mantener resultados más consistentes en mercados volátiles.”
Desde la selección del instrumento adecuado hasta la implementación de EAs automatizados, la cobertura es una herramienta versátil en el trading de Forex y MetaTrader.
Al aprovechar software avanzado, alojamiento VPS confiable y canales de comunicación instantáneos, los traders pueden crear marcos de cobertura robustos que resistan los movimientos impredecibles del mercado.
En esencia, la cobertura transforma los fuertes vaivenes del mercado en fluctuaciones manejables, permitiendo que los traders y las empresas se enfoquen en el crecimiento, la innovación y la rentabilidad a largo plazo.
Para carteras complejas en múltiples terminales, un copiador confiable puede ayudar a implementar cobertura en todas las cuentas.
Publicaciones Interesantes
Para aquellos que deseen profundizar en conceptos de Forex y trading, hay recursos adicionales disponibles.
- “30 Reglas de un Trader Forex Exitoso”
- Glosario Forex – Conceptos Básicos y Definiciones
- Trading Forex para Principiantes Parte 1: Mercados Financieros
- Trading Forex para Principiantes Parte 2: Moneda, Cobertura
- Trading Forex para Principiantes Parte 3: Actividades, Cotizaciones
- Trading Forex para Principiantes Parte 4: Análisis Fundamental, Tasas
- Trading Forex para Principiantes Parte 5: Tasa de Cambio, Indicadores de Manufactura
- Trading Forex para Principiantes Parte 6: Indicadores de Demanda del Consumidor
- Trading Forex para Principiantes Parte 7: Psicología del Mercado, Tipos de Gráficos, Análisis de Tendencia
- Trading Forex para Principiantes Parte 8: Líneas de Tendencia
- Trading Forex para Principiantes Parte 9: MODELOS DE PRECIO GRÁFICO (GRAPHIC PRICE MODELS)
- Trading Forex para Principiantes Parte 10: ANÁLISIS MATEMÁTICO, Indicadores
- Trading Forex para Principiantes Parte 11: Patrones de Comercio (Trade Patterns)
- Enlaces Útiles a bancos, acciones, bolsas…
- Somos Buscados por Estas Palabras
- Historia del Mercado (Market History)
- Niveles de Soporte y Resistencia
- Auto Trading y Robots de Trading
- CFD – Contrato por Diferencia (Contract for Difference)
- Qué es la Cobertura (What is hedging)
- Origenes del Mercado Forex (Forex Market – Origins)
- Mercado de Futuros (Futures Market)
This post is also available in: English Українська Portuguese Español Deutsch Chinese Русский Français Italiano Türkçe 日本語 한국어
