{"id":80891,"date":"2009-02-05T07:12:00","date_gmt":"2009-02-05T07:12:00","guid":{"rendered":"https:\/\/expforex.com\/what-is-hedging\/"},"modified":"2024-12-17T10:11:26","modified_gmt":"2024-12-17T10:11:26","slug":"what-is-hedging","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/expforex.com\/fr\/what-is-hedging\/","title":{"rendered":"Qu’est-ce que la couverture\u00a0? (hedging)"},"content":{"rendered":"\n

Description<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Qu’est-ce que la couverture (hedging)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\nLa couverture (hedging)<\/strong> fait r\u00e9f\u00e9rence au processus d’utilisation d’un instrument financier pour compenser le risque de mouvements de prix d\u00e9favorables dans un autre actif li\u00e9 ou les flux de tr\u00e9sorerie qu’il g\u00e9n\u00e8re.\n<\/p>\n\n\n\n

\nL’objectif principal de la couverture (hedging)<\/strong> est de cr\u00e9er un m\u00e9canisme de protection qui r\u00e9duit les pertes potentielles dues aux fluctuations impr\u00e9visibles du march\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

\nPar exemple, si vous \u00eates un producteur, un fournisseur ou un consommateur d’une marchandise (commodity)<\/strong> particuli\u00e8re ou d’un actif financier (financial asset)<\/strong>, vous pourriez faire face \u00e0 une incertitude concernant les prix futurs.\n<\/p>\n\n\n\n

\nEn vous engageant dans la couverture (hedging)<\/strong>, vous pouvez vous assurer que m\u00eame si les prix \u00e9voluent d\u00e9favorablement, l’impact sur vos profits ou vos co\u00fbts est minimis\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

\nCe concept s’applique \u00e0 divers march\u00e9s, y compris le Forex<\/strong>, les contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong>, les options<\/strong> et autres d\u00e9riv\u00e9s (derivatives)<\/strong> sur les march\u00e9s financiers et des marchandises (commodities)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9finition et Exemples<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

\nLa couverture (hedging)<\/strong> est l’utilisation d’un instrument pour r\u00e9duire le risque associ\u00e9 aux facteurs de march\u00e9 d\u00e9favorables affectant le prix d’un autre actif ou ses flux de tr\u00e9sorerie associ\u00e9s.\n<\/p>\n\n\n\n

\nL’actif couvert (hedged asset)<\/strong> peut \u00eatre une marchandise (commodity)<\/strong>, un instrument financier (financial instrument)<\/strong> ou un achat futur planifi\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

\nL’instrument de couverture (hedging instrument)<\/strong> choisi devrait id\u00e9alement \u00e9voluer dans la direction oppos\u00e9e de l’actif couvert (hedged asset)<\/strong>, de sorte que toute perte dans l’un soit compens\u00e9e par des gains dans l’autre.\n<\/p>\n\n\n

\n
\"Graphique<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

Voici Quelques Exemples :<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\nCouverture contre la baisse des prix :<\/strong> \nUn producteur d’essence ach\u00e8te du p\u00e9trole (oil)<\/strong> et pr\u00e9voit de vendre l’essence produite dans 3 mois.\n<\/p>\n\n\n\n

\nIl craint qu’au cours de cette p\u00e9riode, les prix du p\u00e9trole (oil prices)<\/strong> puissent baisser, r\u00e9duisant ainsi les profits.\n<\/p>\n\n\n\n

\nPour att\u00e9nuer ce risque, il conclut un contrat \u00e0 terme (forward contract)<\/strong> pour verrouiller un prix de vente futur.\n<\/p>\n\n\n\n

\nCela assure des rendements plus stables.\n<\/p>\n\n\n\n

\nUtilisation des options pour une couverture flexible :<\/strong> \nAu lieu d’un contrat \u00e0 terme, le producteur pourrait acheter une option de vente (put option)<\/strong> sur un contrat \u00e0 terme (futures contract)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

\nSi les prix chutent, l’option de vente (put option)<\/strong> rapporte, compensant ainsi la baisse des revenus sur le march\u00e9 au comptant.\n<\/p>\n\n\n\n

\nSi les prix augmentent, le producteur peut ignorer l’option et b\u00e9n\u00e9ficier des conditions favorables du march\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

\nGestion du risque de taux d’int\u00e9r\u00eat :<\/strong> \nUne entreprise europ\u00e9enne pr\u00e9voit d’emprunter des dollars am\u00e9ricains (US dollars)<\/strong> dans 6 mois \u00e0 LIBOR<\/strong> + 3%.\n<\/p>\n\n\n\n

\nPour se couvrir contre la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, elle vend un contrat \u00e0 terme (futures contract)<\/strong> sur un d\u00e9p\u00f4t Eurodollar \u00e0 trois mois.\n<\/p>\n\n\n\n

\nSi les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, la position courte sur les contrats \u00e0 terme rapporte, compensant ainsi les co\u00fbts d’emprunt plus \u00e9lev\u00e9s.\n<\/p>\n\n\n\n

\nProtection contre l’inflation pour les obligations :<\/strong> \nUn investisseur am\u00e9ricain (US investor)<\/strong> d\u00e9tient des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 coupon fixe sur 30 ans (US Treasury bonds<\/strong>).\n<\/p>\n\n\n\n

\nPour sauvegarder les rendements r\u00e9els contre l’inflation, il peut inclure des obligations index\u00e9es sur l’IPC-U (CPI-U)<\/strong>, garantissant ainsi le maintien du pouvoir d’achat.\n<\/p>\n\n\n\n

\nCouverture du risque de change :<\/strong> \nUne entreprise japonaise recevant des paiements en dollars (dollars)<\/strong> peut acheter des contrats \u00e0 terme JPY\/USD (JPY\/USD futures)<\/strong> pour verrouiller un taux de change et att\u00e9nuer les pertes dues aux fluctuations des devises.\n<\/p>\n\n\n\n

\nStabilisation des recettes fiscales :<\/strong> \nAu Texas, o\u00f9 25% des taxes locales proviennent des op\u00e9rations p\u00e9troli\u00e8res, la baisse des prix du p\u00e9trole (oil prices)<\/strong> r\u00e9duit les recettes fiscales.\n<\/p>\n\n\n\n

\nEn mettant en place un programme de couverture (hedging program)<\/strong>, l’\u00c9tat s\u00e9curise les prix futurs et stabilise les finances publiques.\n<\/p>\n\n\n\n

Sources de Risque de Prix<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

\u00c9valuer l’Exposition au Risque de Prix Avant la Couverture<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\nAvant de d\u00e9cider de couvrir (hedging)<\/strong>, une entreprise doit \u00e9valuer son exposition.\n<\/p>\n\n\n\n

\nCela se produit si les prix des intrants ou des produits finis sont variables, et l’entreprise ne peut pas les contr\u00f4ler enti\u00e8rement.\n<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Prix des intrants ou des produits finis variables :<\/strong>
    L’entreprise fait face \u00e0 des co\u00fbts ou des revenus fluctuants.
    <\/li>\n\n\n\n
  2. Contr\u00f4le limit\u00e9 sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res :<\/strong>
    Impossible de dicter les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 volont\u00e9.
    <\/li>\n\n\n\n
  3. Contr\u00f4le limit\u00e9 sur les prix des produits finis :<\/strong>
    Incapacit\u00e9 \u00e0 fixer librement les prix des produits sans perdre de volume de ventes.
    <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Principales Sources de Risque li\u00e9es aux Changements de Prix<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

    \nIdentifier o\u00f9 les changements de prix peuvent \u00eatre pr\u00e9judiciables est crucial.\n<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. Stocks invendus :<\/strong>
      D\u00e9tenir des stocks peut entra\u00eener des pertes si les prix baissent.
      <\/li>\n\n\n\n
    2. Produits non produits ou r\u00e9coltes futures :<\/strong>
      L’incertitude sur les prix futurs affecte la planification et la rentabilit\u00e9.
      <\/li>\n\n\n\n
    3. Contrats \u00e0 terme conclus :<\/strong>
      Les prix verrouill\u00e9s peuvent devenir moins favorables que le taux au comptant \u00e0 l’ex\u00e9cution.
      <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      Instruments de Couverture de Base<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

      Comprendre les Instruments de Couverture<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

      \nLes couvreurs (hedgers)<\/strong> et les sp\u00e9culateurs (speculators)<\/strong> utilisent des instruments similaires.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nLa diff\u00e9rence r\u00e9side dans leurs objectifs.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nLes couvreurs (hedgers)<\/strong> visent \u00e0 r\u00e9duire le risque, tandis que les sp\u00e9culateurs (speculators)<\/strong> cherchent \u00e0 profiter des mouvements de prix.\n<\/p>\n\n\n\n

      Types d’Instruments de Couverture<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

      \nLes instruments sont class\u00e9s en bourse (exchange)<\/strong> et hors bourse (over-the-counter, OTC)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

      Instruments de Couverture OTC<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

      \nLes contrats \u00e0 terme (forward contracts)<\/strong> et les swaps sur mati\u00e8res premi\u00e8res (commodity swaps)<\/strong> sont des instruments OTC courants.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nAvantages : Hautement personnalisables.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nInconv\u00e9nients : Liquidit\u00e9 plus faible, co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s, risque de non-ex\u00e9cution.\n<\/p>\n\n\n\n

      Instruments de Couverture en Bourse (exchange)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

      \nLes contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> et les options (options)<\/strong> sur contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> sont n\u00e9goci\u00e9s en bourse avec des chambres de compensation garantissant les obligations.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nAvantages : Haute liquidit\u00e9, contrats standardis\u00e9s, risque de contrepartie r\u00e9duit.\n<\/p>\n\n\n\n

      \nInconv\u00e9nients : Moins de personnalisation, certains frais et exigences de marge.\n<\/p>\n\n\n\n

      Conclusion<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

      \nLe choix entre les instruments OTC<\/strong> et boursiers (exchange)<\/strong> d\u00e9pend des besoins de personnalisation, des co\u00fbts, de la liquidit\u00e9 et du risque de contrepartie.\n<\/p>\n\n\n\n

      Instruments Boursiers (exchange)<\/strong> :<\/h3>\n\n\n\n

      Avantages<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
        \n
      1. Haute Liquidit\u00e9 :<\/strong>
        Facile d’entrer et de sortir des positions.
        <\/li>\n\n\n\n
      2. Haute Fiabilit\u00e9 :<\/strong>
        Les chambres de compensation r\u00e9duisent le risque de contrepartie.
        <\/li>\n\n\n\n
      3. Faibles Co\u00fbts G\u00e9n\u00e9raux :<\/strong>
        Transactions relativement moins ch\u00e8res.
        <\/li>\n\n\n\n
      4. Accessibilit\u00e9 Mondiale :<\/strong>
        Peut \u00eatre n\u00e9goci\u00e9 de n’importe o\u00f9.
        <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

        Inconv\u00e9nients<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
          \n
        1. Restrictions Strictes :<\/strong>
          Flexibilit\u00e9 limit\u00e9e dans les sp\u00e9cifications des contrats.
          <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

          Prix des Contrats \u00e0 Terme (Futures Price)<\/strong>.<\/h3>\n\n\n\n

          \nLa logique de l’utilisation des contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> pour la couverture (hedging)<\/strong> repose sur le mouvement parall\u00e8le des prix des contrats \u00e0 terme (futures prices)<\/strong> et des prix du march\u00e9 au comptant (spot market prices)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

          \nS’il n’existait pas de corr\u00e9lation, des opportunit\u00e9s d’arbitrage se pr\u00e9senteraient.\n<\/p>\n\n\n\n

          Exemple d’Arbitrage (Arbitrage Example)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

          \nConsid\u00e9rez lorsque le prix des contrats \u00e0 terme (futures price)<\/strong> d\u00e9passe significativement le prix au comptant (spot price)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

            \n
          1. Prendre un pr\u00eat :<\/strong>
            pour financer l’achat.
            <\/li>\n\n\n\n
          2. Acheter des biens sur le march\u00e9 au comptant :<\/strong>.
            <\/li>\n\n\n\n
          3. Vendre un contrat \u00e0 terme (futures contract)<\/strong>
            \u00e0 un prix plus \u00e9lev\u00e9.
            <\/li>\n\n\n\n
          4. Livrer les biens :<\/strong>
            pour r\u00e9pondre \u00e0 l’obligation du contrat \u00e0 terme.
            <\/li>\n\n\n\n
          5. Remettre le pr\u00eat :<\/strong>
            avec les recettes.
            <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

            Comprendre la Base (Understanding the Basis)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

            \nLa diff\u00e9rence entre le prix des contrats \u00e0 terme (futures price)<\/strong> et le prix au comptant (spot price)<\/strong> est la base (basis)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

            \nCela refl\u00e8te des facteurs tels que les taux d’int\u00e9r\u00eat et les co\u00fbts de stockage.\n<\/p>\n\n\n\n

            \nLa base peut \u00eatre positive ou n\u00e9gative selon la marchandise.\n<\/p>\n\n\n\n

            Dynamique de la Base (Basis Dynamics)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

            \nLa base (basis)<\/strong> n’est pas constante.\n<\/p>\n\n\n\n

            \nG\u00e9n\u00e9ralement, \u00e0 l’approche de la livraison, la base se resserre.\n<\/p>\n\n\n\n

            \nCependant, une demande urgente peut provoquer des inversions de march\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

            Strat\u00e9gies de Couverture<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

            \nUne strat\u00e9gie de couverture (hedging strategy)<\/strong> implique l’utilisation d’instruments financiers (financial instruments)<\/strong> tels que les contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> ou les options<\/strong> pour compenser les risques de prix.\n<\/p>\n\n\n\n

            \nCependant, la volatilit\u00e9 de la base (basis volatility)<\/strong> laisse un risque r\u00e9siduel.\n<\/p>\n\n\n\n

            Types de Couverture (Types of Hedging)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

            \nDeux principaux types existent : la couverture de l’acheteur (buyer\u2019s hedge)<\/strong> et la couverture du vendeur (seller\u2019s hedge)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

            Couverture de l’acheteur (Buyer\u2019s Hedge)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

            \nUtilis\u00e9e lorsqu’on pr\u00e9voit d’acheter des biens \u00e0 l’avenir.\n<\/p>\n\n\n\n

              \n
            1. Acheter un contrat \u00e0 terme (Buying a Futures Contract)<\/strong>
              pour verrouiller les prix.
              <\/li>\n\n\n\n
            2. Acheter une option d’achat (Buying a Call Option)<\/strong>
              pour un potentiel de hausse tout en limitant la baisse.
              <\/li>\n\n\n\n
            3. Vendre une option de vente (Selling a Put Option)<\/strong>
              pour gagner une prime qui peut compenser les baisses potentielles des prix.
              <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

              Couverture du vendeur (Seller\u2019s Hedge)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

              \nUtilis\u00e9e pour se prot\u00e9ger contre la baisse des prix lors de la vente de biens.\n<\/p>\n\n\n\n

                \n
              1. Vendre un contrat \u00e0 terme (Selling a Futures Contract)<\/strong>
                pour verrouiller un prix de vente minimum.
                <\/li>\n\n\n\n
              2. Acheter une option de vente (Buying a Put Option)<\/strong>
                pour garantir un prix plancher.
                <\/li>\n\n\n\n
              3. Vendre une option d’achat (Selling a Call Option)<\/strong>
                pour gagner une prime compensant les baisses potentielles des prix.
                <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                Exemple de Couverture du Vendeur (Seller\u2019s Hedge Example)<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

                \n1. Couverture par la Vente de Contrats \u00e0 Terme (Hedging by Selling Futures Contracts)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nPar exemple, un fabricant d’essence vend des contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> pour fixer un prix de vente futur.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nSi les prix au comptant chutent, les gains sur les contrats \u00e0 terme (futures)<\/strong> compensent les profits perdus.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nSi les prix augmentent, les pertes sur les contrats \u00e0 terme compensent les gains plus \u00e9lev\u00e9s au comptant.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nCependant, un inconv\u00e9nient est la n\u00e9cessit\u00e9 de maintenir une marge pour les positions ouvertes.\n<\/p>\n\n\n\n

                \n2. Couverture par l’Achat d’une Option de Vente (Hedging by Buying a Put Option)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nUne option de vente (put option)<\/strong> fixe un prix de vente minimum tout en vous permettant de b\u00e9n\u00e9ficier si les prix augmentent.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nVous payez une prime pour cette protection.\n<\/p>\n\n\n\n

                \n3. Couverture par la Vente d’une Option d’Achat (Hedging by Selling a Call Option)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nVous gagnez une prime mais limitez votre potentiel de hausse.\n<\/p>\n\n\n\n

                \n4. Autres Instruments de Couverture (Other Hedging Instruments)<\/strong>.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nDes strat\u00e9gies sophistiqu\u00e9es combinent options, spreads et instruments personnalis\u00e9s.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nUne approche courante est la couverture \u00e0 court terme simple : utiliser un seul contrat \u00e0 terme proche du volume et du timing de la transaction physique.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nDes sc\u00e9narios plus complexes apparaissent avec des accords \u00e0 long terme, une production continue et des marchandises non standard.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nPour des horizons prolong\u00e9s, envisagez de rouler les contrats \u00e0 mesure que la liquidit\u00e9 s’am\u00e9liore, ou d’utiliser des marchandises li\u00e9es pour la couverture crois\u00e9e (cross-hedging).\n<\/p>\n\n\n\n

                1. Rouler les Contrats (Rolling Over Contracts)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                \nS’il n’existe pas de contrats \u00e0 terme \u00e0 long terme appropri\u00e9s, vous pouvez passer d’un contrat \u00e0 terme \u00e0 court terme \u00e0 un contrat \u00e0 long terme.\n<\/p>\n\n\n\n

                2. Cycles de Production Continue (Continuous Production Cycles)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                \nLa couverture complexe n\u00e9cessite la gestion de multiples positions ouvertes avec diff\u00e9rentes maturit\u00e9s, une surveillance \u00e9troite et des ajustements au besoin.\n<\/p>\n\n\n\n

                3. S\u00e9lectionner la Bonne Marchandise en Bourse (Selecting the Right Exchange Commodity)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                \nS’il n’est pas possible de trouver une correspondance exacte de marchandise, utilisez un actif corr\u00e9l\u00e9.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nCela introduit un risque de base mais peut rester efficace.\n<\/p>\n\n\n\n

                4. Couverture Dynamique (Dynamic Hedging)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                \nAjustez la taille de la couverture \u00e0 mesure que les volumes de vente et les prix changent, n\u00e9cessitant une analyse continue.\n<\/p>\n\n\n\n

                Co\u00fbt de la Couverture (Hedging Cost)<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

                \nLa couverture (hedging)<\/strong> ne vise pas \u00e0 r\u00e9aliser un profit, mais \u00e0 r\u00e9duire le risque.\n<\/p>\n\n\n\n

                \nLes co\u00fbts incluent les frais de transaction, les exigences de marge et les primes pour les options.\n<\/p>\n\n\n\n

                  \n
                1. Co\u00fbts de transfert de risque (Risk Transfer Costs)<\/strong> :
                  Les sp\u00e9culateurs assument votre risque, n\u00e9cessitant une compensation.
                  <\/li>\n\n\n\n
                2. Frais de transaction (Transaction Costs)<\/strong> :
                  Commissions et spread bid-ask.
                  <\/li>\n\n\n\n
                3. D\u00e9p\u00f4t de garantie (Security Deposit)<\/strong> :
                  La marge varie de 2% \u00e0 20%.
                  <\/li>\n\n\n\n
                4. Marge de variation (Variation Margin)<\/strong> :
                  Fonds ajout\u00e9s ou retir\u00e9s quotidiennement en fonction des mouvements de prix.
                  <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                  Exemple des Co\u00fbts de Couverture (Example of Hedging Costs)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

                  \nSi les prix au comptant \u00e9voluent favorablement, vous pourriez devoir payer une marge de variation avant de r\u00e9aliser les profits au comptant.\n<\/p>\n\n\n\n

                  \nCette diff\u00e9rence de timing peut augmenter le co\u00fbt global de la couverture.\n<\/p>\n\n\n\n

                  Le Risque Associ\u00e9 \u00e0 une Position Couvert (Hedged Position)<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n

                  \nLa couverture (hedging)<\/strong> r\u00e9duit, mais n’\u00e9limine pas, le risque.\n<\/p>\n\n\n\n

                  \nDe mauvaises strat\u00e9gies de couverture peuvent m\u00eame augmenter l’exposition.\n<\/p>\n\n\n\n

                  Risque de Base (Basis Risk)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                  \nLe principal risque est le mouvement de prix non parall\u00e8le entre les march\u00e9s au comptant et \u00e0 terme.\n<\/p>\n\n\n\n

                  \nLes restrictions administratives, les limites de prix quotidiennes et les diff\u00e9rences d’offre et de demande contribuent au risque de base.\n<\/p>\n\n\n\n

                  Risque Syst\u00e9mique (Systemic Risk)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

                  \nLes changements l\u00e9gislatifs, les taxes et les droits sont des risques syst\u00e9miques que la couverture ne peut pas enti\u00e8rement adresser.\n<\/p>\n\n\n\n

                  Principes de Base de la Couverture (Basic Principles of Hedging)<\/strong>.<\/h2>\n\n\n\n
                    \n
                  1. Objectif (Purpose)<\/strong> :
                    Transformer les risques inacceptables en risques acceptables.
                    <\/li>\n\n\n\n
                  2. \u00c9valuer les pertes potentielles (Assess Potential Losses)<\/strong> :
                    Si les pertes potentielles sans couverture sont faibles, les co\u00fbts de couverture pourraient ne pas \u00eatre justifi\u00e9s.
                    <\/li>\n\n\n\n
                  3. D\u00e9velopper un cadre (Develop a Framework)<\/strong> :
                    Cr\u00e9er des r\u00e8gles et proc\u00e9dures internes pour la couverture.
                    <\/li>\n\n\n\n
                  4. \u00c9valuation contextuelle (Contextual Evaluation)<\/strong> :
                    \u00c9valuer l’efficacit\u00e9 de la couverture dans le contexte global de l’entreprise.
                    <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

                    Avantages de la Couverture (Benefits of Hedging)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

                    \nLa couverture (hedging)<\/strong> conduit \u00e0 des profits plus stables, une gestion efficace du risque et peut am\u00e9liorer l’acc\u00e8s au cr\u00e9dit.\n<\/p>\n\n\n\n