Perdagangan Forex untuk Pemula Bagian 4: Analisis Fundamental, Kurs

ANALISIS FUNDAMENTAL PASAR FOREX

Perdagangan mata uang saat ini telah menjadi aktivitas yang sangat umum: perputaran harian pasar FOREX (FOREX – Foreign Exchange) global mencapai sekitar dua triliun dolar, dan setidaknya 80% dari semua transaksi adalah operasi spekulatif (speculative operations) yang bertujuan untuk memperoleh keuntungan dari fluktuasi nilai tukar.

Hal ini menarik banyak peserta, baik institusi keuangan maupun investor individu.

Alasannya cukup jelas; misalnya, berikut adalah kutipan dari sebuah artikel di majalah FUTURES (Inggris, Juni 1996):

“Seorang trader yang kompeten dapat menerima lebih dari $1,000,000 per tahun dalam bentuk gaji dan komisi.”

Volume transaksi di pasar mata uang dunia terus meningkat.

Hal ini disebabkan oleh perkembangan perdagangan internasional dan penghapusan pembatasan mata uang di banyak negara.

Volume harian operasi konversi di seluruh dunia pada pertengahan 1998 mencapai $1.982 triliun (pangsa pasar London menyumbang sekitar 32% dari perputaran harian, New York sekitar 18%, dan pasar Jerman – 10%). Yang mengesankan bukan hanya volume transaksi itu sendiri, tetapi juga kecepatan perkembangan pasar.

Pada tahun 1977, perputaran harian mencapai lima miliar dolar; dalam sepuluh tahun, meningkat menjadi 600 miliar dan mencapai satu triliun dolar pada tahun 1992.

Volume harian operasi bank-bank internasional terbesar mencapai miliaran dolar.

Volume transaksi tipikal dalam perdagangan antar bank adalah $10 juta.

Berkat perkembangan teknologi informasi yang pesat dalam dua dekade terakhir, pasar itu sendiri telah berubah drastis.

Dulu diselimuti aura mistik, profesi dealer mata uang kini menjadi hampir massal.

Transaksi mata uang, yang dulu merupakan hak istimewa hanya bank monopoli terbesar, kini terbuka untuk publik, berkat sistem perdagangan elektronik.

Bank-bank terbesar itu sendiri seringkali lebih memilih perdagangan melalui sistem elektronik daripada transaksi bilateral individual.

Saat ini, porsi sistem perdagangan elektronik menyumbang 11% dari total perputaran pasar FOREX.

Dalam beberapa tahun terakhir, kesempatan bagi perusahaan kecil dan individu untuk berpartisipasi dalam pasar FOREX telah berkembang pesat. Berkat sistem Perdagangan Margin (Margin Trading), akses pasar tersedia bagi individu dengan modal kecil. Perusahaan yang menyediakan layanan perdagangan margin mensyaratkan deposit jaminan dan memungkinkan klien melakukan transaksi pembelian dan penjualan mata uang dengan jumlah 40 hingga 100 kali lipat dari deposit tersebut. Klien menanggung risiko kerugian, dan deposit tersebut berfungsi sebagai jaminan untuk mengamankan perusahaan. Pasar FOREX menjadi semakin dapat diakses oleh hampir semua orang, dan banyak perusahaan berbeda berupaya menarik dana klien ke pasar ini.

Pada saat yang sama, perdagangan mata uang cukup dapat diakses jika Anda memiliki, misalnya, $1,000, karena banyak bank dan pusat transaksi menawarkan “leverage” kepada klien mereka, memungkinkan investor dengan dana kecil untuk berpartisipasi dalam pasar FOREX dengan menginvestasikan $1,000 dan melakukan transaksi dengan jumlah yang melebihi $100,000. Daya tarik pasar FOREX bagi investor individu tentu terkait terutama dengan kemungkinan memperoleh pendapatan besar dengan cepat. Memang, grafik mata uang menunjukkan bahwa perdagangan yang sukses adalah keputusan investasi yang praktis.

Tentu saja, mereka yang mulai terlibat dalam operasi di pasar valuta asing harus memahami dengan jelas bahwa operasi ini adalah bisnis berisiko tinggi. Selain kemungkinan memperoleh pendapatan besar, ada juga potensi kerugian signifikan dan, dengan pendekatan seperti berjudi, kehancuran total. Tujuan pasar FOREX sebagai tempat untuk menerapkan kekuatan keuangan, intelektual, dan mental pribadi bukanlah untuk mencoba menangkap “burung keberuntungan” di sana. Kadang-kadang, seseorang berhasil, namun tidak dalam jangka panjang. Keunggulan utama pasar valuta asing adalah bahwa Anda dapat berkembang di sana tepat karena kekuatan intelektual Anda.

Sifat penting lain dari pasar valuta asing, betapapun anehnya, adalah stabilitasnya. Semua orang tahu bahwa sifat utama pasar keuangan adalah penurunan yang tak terduga. Namun, berbeda dengan pasar saham, pasar FOREX tidak mengalami kejatuhan. Jika sebuah saham tidak berharga, itu berarti terjadinya crash. Jika dolar anjlok, itu hanya berarti mata uang lain menjadi lebih kuat; misalnya, yen, yang menjadi seharga seperempat lebih mahal daripada dolar dalam beberapa bulan pada akhir 1998. Selain itu, ada hari-hari terpisah ketika penurunan dolar diukur puluhan persen (sebagai perbandingan, dalam contoh di atas, perubahan nilai tukar adalah 1,2%). Namun, pasar tidak mengalami crash di mana pun; perdagangan terus berlanjut.

Pasar valuta asing beroperasi 24 jam non-stop; tidak terikat pada jam operasional tertentu bursa, karena perdagangan terjadi antara bank-bank yang berada di berbagai belahan dunia. Mobilitas nilai tukar sedemikian rupa sehingga perubahan persentase terjadi sangat sering, memungkinkan beberapa transaksi setiap hari. Jika Anda memiliki strategi perdagangan yang terbukti dan dapat diandalkan, Anda dapat membangun bisnis di sekitarnya yang tidak ada duanya dalam hal efisiensi. Tidak heran bank-bank terbesar menginvestasikan besar-besaran pada peralatan elektronik dan mempekerjakan ratusan trader yang beroperasi di berbagai sektor pasar valuta asing.

Biaya awal untuk memasuki bisnis ini saat ini cukup terjangkau. Memang, diperlukan beberapa ribu dolar untuk mengikuti pelatihan awal, membeli komputer, berlangganan layanan informasi, dan membentuk deposit. Anda tidak dapat menciptakan bisnis yang nyata dengan jumlah uang tersebut. Dengan banyaknya tawaran layanan di bidang ini, menemukan rekan yang dapat diandalkan juga merupakan tantangan nyata. Sisanya tergantung pada trader itu sendiri. Seperti di bidang aktivitas lain saat ini, semuanya bergantung pada Anda.

Hal utama yang diperlukan pasar untuk beroperasi dengan sukses bukanlah jumlah uang yang Anda masukkan. Kuncinya adalah kemampuan untuk terus fokus mempelajari pasar, memahami mekanisme dan kepentingan para peserta, terus meningkatkan pendekatan perdagangan Anda, dan mempertahankan disiplin dalam pelaksanaannya. Tidak ada yang berhasil di pasar ini tanpa persiapan yang matang. Pasar ini lebih tangguh daripada siapa pun; bahkan lebih kuat daripada bank sentral dengan cadangan valas yang besar. Pahlawan pasar mata uang legendaris, George Soros, tidak mengalahkan Bank of England, seperti yang banyak orang pikirkan; ia dengan tepat memprediksi bahwa kontradiksi yang ada dalam sistem keuangan Eropa akan menciptakan cukup banyak masalah dan kepentingan yang bertentangan untuk mencegah pound mempertahankan nilainya. Dan memang demikian terjadi. Bank of England, setelah menghabiskan sekitar $20 miliar untuk mendukung pound, meninggalkannya, menyerahkannya kepada pasar. Pasar mengatasi masalah ini, dan Soros meraup miliarnya.

Jadi, bank sentral tidak hanya mengendalikan pasar dengan intervensi mata uang (Currency Interventions) mereka; mereka berpikir secara strategis. Misalnya, Alan Greenspan, ketua Sistem Federal Reserve AS (FED – bank sentral terbesar di dunia), menurut para jurnalis, adalah analis teknikal yang sempurna ketika mempelajari data ekonomi. Dia terus menganalisis statistik ekonomi, memeriksa segala sesuatu mulai dari harga logam bekas saat mencari petunjuk tentang arah masa depan ekonomi. Selain itu, kita, dengan sumber daya yang terbatas, perlu mampu menganalisis informasi pasar dan belajar mengekstrak indikator darinya tentang apa yang diinginkan pasar.

Saat ini, jelas bagi semua orang bahwa sifat inheren dari aktivitas bisnis dalam kondisi pasar adalah risiko; yaitu, hasil aktual dari suatu operasi, proyek, atau transaksi tertentu sering kali berbeda dari apa yang direncanakan saat keputusan dibuat. Namun, diyakini bahwa perdagangan di pasar keuangan (spekulasi) adalah aktivitas berbahaya tepat karena, akibat kompleksitas dan ketidakpastian perilaku pasar, kerugian dapat terjadi, dan tidak pernah ada jaminan hasil positif. Hal ini membuat banyak orang menjauhi pasar keuangan, meskipun kenyataannya pasar tersebut menjadi cukup dapat diakses berkat teknologi komunikasi elektronik dan paket perangkat lunak analisis data yang kuat.

Faktanya, semua yang terlibat dalam bisnis sadar bahwa ketidaksesuaian antara rencana dan hasil aktual adalah hal yang tak terhindarkan, tidak hanya dalam transaksi spekulatif. Perubahan tak terduga dalam situasi ekonomi atau politik, faktor cuaca, atau bahkan bencana alam, serta masalah atau ketidakefisienan rekan Anda, dapat menyebabkan harapan dalam rencana bisnis tidak tercapai.

Risiko, yaitu ketidaksesuaian antara hasil yang direncanakan dan yang aktual, adalah bagian integral dari aktivitas ekonomi dalam kondisi pasar. Satu-satunya cara untuk menghindari risiko adalah dengan tidak melakukan apa-apa, yang bagaimanapun juga terkait dengan risiko yang sepenuhnya dapat dipahami.

Jadi, masalahnya bukan pada tingginya risiko dari operasi tertentu, tetapi pada pendekatan yang salah dalam perencanaan dan pelaksanaannya. Kehadiran risiko yang tak terhindarkan itu sendiri adalah dasar bagi keberadaan seluruh industri bisnis – asuransi, yang merupakan sektor yang sangat berpengaruh.

Dengan pendekatan yang tepat, Anda dapat memanfaatkan risiko. Apa pendekatan yang benar jika kita akan terlibat dalam transaksi di pasar valuta asing?

Semua pendekatan saat ini untuk mengorganisir perilaku efektif dalam lingkungan ekonomi yang berubah dapat dikelompokkan menjadi dua area:

1. Peramalan (Forecasting),
2. Manajemen Risiko (Risk Management).

Dalam bidang pasar keuangan, terdapat teknologi asuransi, pembatasan risiko, dan pengendalian. Hal ini dibahas dalam panduan terpisah tentang metode manajemen uang.

Di sini, kita akan membahas area pertama tersebut – peramalan (Forecasting), yang intinya adalah harapan bahwa jika Anda memprediksi masa depan dengan benar dan membuat keputusan yang tepat berdasarkan hal itu, maka hasilnya akan positif.

Pertanyaan utamanya adalah bagaimana memprediksi masa depan ini.

Ada banyak pendekatan untuk menyelesaikan masalah penting ini. Kami langsung mencatat bahwa kami menggunakan teknik untuk bekerja di pasar valuta asing yang disatukan oleh konsep metode peramalan kuantitatif (quantitative forecasting methods).

Ini berarti bahwa kita menggambarkan perilaku sistem yang kita minati – pasar – dengan seperangkat indikator numerik tertentu (indeks), dan untuk masing-masingnya, metode pengukuran ditetapkan secara tepat.

Dalam proses pengamatan selama periode yang cukup panjang, riwayat (statistik) dari indikator-indikator ini dikumpulkan, dan peramalan terdiri dari menurunkan nilai masa depan (“besok”) dari indikator-indikator ini dari riwayat tersebut, yang menjadi dasar bagi keputusan kita.

Kehadiran parameter yang didefinisikan secara spesifik dan dapat diukur dengan jelas adalah perbedaan antara metode peramalan kuantitatif (quantitative forecasting methods) dan metode lainnya – intuitif, otoritatif, astral, dan psikis – yang juga dapat digunakan (dan digunakan) oleh trader tetapi bukan subjek dari tutorial ini.

Dalam penerapannya pada pasar keuangan, metode peramalan kuantitatif (quantitative forecasting methods) dibagi, seperti yang diketahui, menjadi dua kelompok pendekatan yang sangat berbeda:

1. Analisis Teknikal (Technical Analysis),
2. Analisis Fundamental (Fundamental Analysis).

Analisis Teknikal (Technical Analysis) didasarkan pada keyakinan bahwa “pasar memperhitungkan segalanya,” sehingga perilaku harga sudah didasarkan pada pertimbangan semua faktor signifikan.

Jika pasar memang efisien, maka pergerakannya adalah hasil keputusan dari sejumlah besar peserta, yang secara kolektif menggunakan semua informasi yang tersedia dalam membuat keputusan tentang operasi mereka.

Hasil dari keputusan-keputusan tersebut adalah aksi harga, dan dengan mengamatinya, Anda memiliki akses ke semua informasi pasar. Faktanya, seorang trader membutuhkan sangat sedikit – hanya mengetahui arah pergerakan.

Analisis Teknikal (Technical Analysis) menyediakan banyak alat yang memungkinkan Anda memperoleh prediksi berharga dari grafik harga.

Banyak buku bagus yang didedikasikan untuk Analisis Teknikal (Technical Analysis), dan di sini, kita tidak akan membahasnya secara mendalam; kita akan tertarik pada fenomena-fenomena yang tidak diperhitungkan oleh Analisis Teknikal.

Baik Analisis Teknikal (Technical Analysis) maupun Analisis Fundamental (Fundamental Analysis) adalah statistik pasar. Namun, Analisis Fundamental (Fundamental Analysis) melihat pasar dari sisi yang berlawanan dengan Analisis Teknikal.

Tidak peduli betapa hebatnya pasar FOREX, ia masih merupakan bagian dari alam semesta yang lebih besar, dan banyak hal yang terjadi di dalamnya mempengaruhi nilai tukar.

Perubahan dalam ekonomi negara-negara perdagangan, pemilu yang mengatur tindakan otoritas keuangan, dan bencana alam – semuanya mempengaruhi nilai tukar.

Jika beberapa peristiwa ini tidak dapat diprediksi, yang lain direncanakan dengan baik (misalnya, waktu rilis berita ekonomi dijadwalkan berbulan-bulan sebelumnya) atau sepenuhnya dapat diprediksi.

Oleh karena itu, jika Anda membuat peramalan yang masuk akal dan tepat waktu, Anda juga dapat memprediksi pergerakan nilai tukar di masa depan, yang dapat menguntungkan Anda.

Contoh legendaris dari pemahaman yang benar, ketajaman peramalan, dan penggunaan situasi saat ini secara sukses, yang tercatat dalam sejarah dan cerita rakyat pasar valuta asing, adalah operasi George Soros, yang meramalkan kejatuhan pound sterling yang akan segera terjadi.

Tak lama sebelum itu, pound kembali masuk ke dalam European Exchange Rate Mechanism (ERM), yang menyatukan mata uang utama Eropa di bawah satu mekanisme.

Singkatnya, tujuan dari mekanisme regulasi (ERM) adalah untuk menetapkan nilai tukar pusat untuk setiap pasangan mata uang, dan dari nilai tukar yang ditetapkan ini, mata uang tidak boleh menyimpang lebih dari persentase tertentu. Dengan demikian, nilai tukar beroperasi dalam koridor mereka, berfluktuasi seperti ular (oleh karena itu seluruh sistem regulasi disebut “ular mata uang”).

Jika mekanisme regulasi moneter yang biasa (terutama suku bunga) tidak cukup bagi bank sentral untuk menjaga mata uang tetap dalam koridor tersebut, digunakanlah intervensi mata uang secara langsung. Di perbatasan koridor mata uang, masing-masing dari dua bank sentral harus membeli atau menjual mata uangnya terhadap mata uang mitra untuk mengoreksi arah, sehingga mengembalikannya ke dalam koridor.

Kebetulan (seperti yang sekarang jelas bagi semua orang) bahwa pound masuk ke dalam sistem mata uang ini dengan nilai tukar yang terlalu tinggi dibandingkan dengan mata uang lainnya. Untuk mark Jerman, nilainya ditetapkan pada 2,95 mark per pound.

Masa itu tidak mudah bagi Eropa; setelah reunifikasi Jerman dan peristiwa-peristiwa terkenal lainnya di banyak ekonomi, muncul banyak masalah.

Di Inggris, ekonomi juga berada di titik terendah siklus ekonomi, disertai inflasi tinggi dan suku bunga tinggi, produksi menurun, pengangguran tinggi, dan sebagainya.

Dalam memenuhi kewajiban yang disepakati untuk mengatur nilai tukar, bank sentral menghabiskan banyak mata uang; Bundesbank menghabiskan yang paling banyak, puluhan miliar dolar, karena pound terus-menerus jatuh terhadap mark Jerman.

Akibatnya, Bank of England (BOE) menghabiskan semua kemungkinan untuk memenuhi kewajibannya menjaga nilai tukar pound sesuai dengan persyaratan mekanisme regulasi Eropa.

Kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak memungkinkan – suku bunga sudah terlalu tinggi, menimbulkan masalah tambahan dalam ekonomi, terutama peningkatan pengangguran.

Jadi, pada akhirnya, Bank memutuskan secara tak terhindarkan untuk membiarkan pasar mengatur nilai pound, yang kemudian anjlok secara langsung, dan Inggris menarik diri dari European Exchange Rate Mechanism (ERM).

Pemahaman yang benar tentang esensi situasi dan peramalan yang tepat memungkinkan Soros membuat taruhan yang tepat terhadap pound pada waktunya dan meraup miliarnya.

Uang dan Suku Bunga

Semua tindakan badan regulasi negara, dan khususnya bank sentral, yang mempengaruhi keuangan dan peredaran uang, merupakan faktor penting bagi nilai tukar.

Harga sebuah mata uang ditentukan terutama oleh penawaran dan permintaan yang terkait dengan mata uang tersebut di pasar internasional.

Oleh karena itu, nilai tukar mata uang utama ditetapkan oleh pasar, tetapi bank sentral memiliki berbagai alat yang dapat secara signifikan mempengaruhi nilai tukar.

Bank sentral menggunakan alat-alat ini berdasarkan tujuan kebijakan keuangan mereka (yang utama adalah stabilitas mata uang nasional) dan situasi spesifik yang ditentukan oleh kondisi ekonomi, posisi kompetitif negara di pasar dunia, dan faktor politik.

Oleh karena itu, pasar selalu mengamati dengan sangat cermat tidak hanya ekonomi tetapi juga statistik keuangan negara-negara perdagangan terkemuka, mencoba memprediksi tindakan bank sentral berdasarkan hal tersebut.

Mengenal prinsip-prinsip ilmu moneter dan memahami makna kebijakan yang dijalankan oleh otoritas keuangan adalah keharusan bagi setiap trader yang ingin merencanakan pekerjaannya secara bermakna di pasar valuta asing.

1. Indikator Statistik Moneter

Jumlah uang yang beredar (Money Supply) adalah salah satu faktor penting yang membentuk nilai tukar.

Kelebihan satu mata uang akan menciptakan pasokan yang meningkat di pasar mata uang internasional dan menyebabkan depresiasinya terhadap mata uang lain.

Sebaliknya, kekurangan mata uang, jika ada permintaan, akan menyebabkan peningkatan nilai tukar.

Indikator yang mengukur jumlah uang yang beredar adalah yang disebut Agregat Moneter (Monetary Aggregates), yang memperhitungkan jumlah uang dari berbagai jenis, yang menggambarkan komposisi kas (struktur pasokan uang).

Agregat Moneter sendiri didefinisikan sedikit berbeda di negara lain, tetapi makna umumnya cukup mirip.

Seperti biasa, kita akan mempertimbangkan varian yang diadopsi dalam sistem perbankan Amerika, di mana data dihasilkan untuk empat Agregat Moneter (Monetary Aggregates):

– M1 – uang tunai yang beredar di luar bank, cek perjalanan, deposito on-demand, dan deposito giro lainnya;

– M2 = M1 + deposito tabungan yang tidak dapat dicek, deposito berjangka di bank, operasi REPO semalam, deposito dolar AS semalam, dana dalam rekening reksa dana;

– M3 = M2 + obligasi pemerintah jangka pendek, transaksi REPO, deposito Eurodollar dari penduduk AS di cabang bank AS di luar negeri.

Di AS, digunakan Agregat Moneter (Monetary Aggregate) yang lebih luas, tetapi M2 dianggap sebagai indikator terdepan yang sangat berkorelasi dengan pasar valuta asing, sehingga detail lebih lanjut diabaikan.

Data agregat moneter AS dirilis setiap minggu, biasanya pada hari Kamis.

Dampak data tentang Agregat Moneter (Monetary Aggregates) terhadap siklus mata uang dinilai terutama melalui hubungannya dengan tahap-tahap siklus ekonomi (konsep dasar perilaku siklik indikator keuangan dibahas secara rinci di bawah).

Perilaku berbagai Agregat Moneter (Monetary Aggregates) dalam siklus ekonomi cukup mirip: semuanya menunjukkan laju pertumbuhan maksimum sebelum dimulainya resesi dan minimum pertumbuhan di akhir resesi.

Atas alasan ini, M2 termasuk dalam indeks indikator terdepan gabungan, misalnya. Semua agregat mengalami pertumbuhan paling signifikan selama tahap pemulihan; M2 memiliki, rata-rata, laju pertumbuhan yang sama pada tahap resesi dan tahap pertumbuhan.

2. Suku Bunga

Tidak ada indikator ekonomi dan keuangan yang lebih penting untuk melacak dinamika pasar valuta asing selain suku bunga.

Selisih suku bunga (Interest Rate Differential), yaitu perbedaan suku bunga untuk dua mata uang, adalah faktor utama yang secara langsung menentukan daya tarik relatif sepasang mata uang dan, akibatnya, permintaan yang mungkin untuk masing-masingnya.

Ada banyak jenis suku bunga di pasar uang setiap negara: suku bunga di mana bank komersial meminjam uang dari bank sentral (Official Interest Rate), suku bunga di mana bank saling meminjam uang satu sama lain (Interbank Offered Rate), suku bunga yang menentukan imbal hasil surat berharga pemerintah (Government Bonds Yields), suku bunga di mana bank memberikan pinjaman kepada nasabah mereka (Lending Rates), dan suku bunga di mana bank komersial menarik dana dalam bentuk deposito (Deposit Rates).

Semua suku bunga ini saling terkait dan pada akhirnya ditentukan oleh suku bunga resmi yang ditetapkan oleh bank sentral.

Berkat transparansi batasan modal keuangan, seorang investor saat ini dapat memilih opsi investasi yang paling menguntungkan.

Oleh karena itu, jika seorang investor Jepang (perusahaan investasi, dana pensiun, atau perusahaan asuransi) memiliki triliunan yen dalam aset dan dapat memperoleh pendapatan darinya berupa bunga pada deposito di bank Jepang, misalnya sebesar 0,1% per tahun, maka investor tersebut, tentu saja, akan lebih memilih deposito dolar dengan bunga 5,5% per tahun di bank Amerika, atau mereka akan membeli obligasi pemerintah Amerika, yang juga memberikan imbal hasil tinggi (dan dijamin, yang sangat penting bagi struktur seperti dana pensiun yang membutuhkan sumber pendapatan yang sangat dapat diandalkan, untuk membayar pensiun di masa depan).

Semakin tinggi suku bunga untuk suatu mata uang dibandingkan dengan mata uang lain (selisih suku bunga yang signifikan), semakin banyak investor asing yang akan bersedia membeli mata uang tersebut untuk menyimpan dana pada suku bunga tinggi.

Karena suku bunga selalu saling terkait, suku bunga pasar perbankan yang tinggi berarti suku bunga obligasi pemerintah yang tinggi serta imbal hasil tinggi pada obligasi korporat yang lebih berisiko.

Singkatnya, suku bunga tinggi membuat mata uang ini menarik sebagai alat investasi, yang berarti bahwa permintaannya di pasar mata uang internasional meningkat, dan nilai tukarnya pun naik.

Secara umum, dampak suku bunga terhadap nilai tukar cukup jelas: semakin tinggi suku bunga untuk suatu mata uang, semakin tinggi nilai tukarnya.

Namun, banyak keadaan yang membuat perhitungan suku bunga tidak begitu jelas dan sama sekali bukan hal yang sederhana.

Pertama, perlu dipertimbangkan bukan suku bunga itu sendiri, tetapi suku bunga aktual yang disesuaikan dengan inflasi (lihat paragraf 6) karena terdapat hubungan yang kuat antara pasar valuta asing dan pasar surat berharga pemerintah (fixed income instruments), yang sangat sensitif terhadap inflasi.

Jika inflasi di suatu negara mulai tumbuh dengan tingkat tinggi, hal ini akan menurunkan nilai obligasi pemerintah karena pendapatannya dibayarkan dengan suku bunga tetap yang telah ditetapkan, dan inflasi dapat mengikis pendapatan tersebut.

Kedua, pasar mengantisipasi peristiwa penting dan mempersiapkan diri untuk itu, bukan hanya bereaksi terhadap fakta yang sudah terjadi.

Jika ada pendapat yang berkembang bahwa suku bunga untuk suatu mata uang akan dinaikkan, maka trader akan mulai menawar naik nilainya dengan antisipasi kenaikan di masa depan.

Pasar dapat tetap dalam suasana optimis untuk suatu mata uang tersebut dalam waktu lama, memungkinkan tren naik terbentuk. Ketika kenaikan suku bunga akhirnya terjadi, mata uang tersebut mungkin sudah dalam kondisi jenuh beli.

Karena faktor tekanan naik pada mata uang tersebut sudah berkurang setelah kenaikan suku bunga terjadi, reaksi pertama terhadap kenaikan sebenarnya mungkin adalah penurunan nilai tukar, reaksi yang berlawanan secara langsung.

Karena faktor tekanan naik pada mata uang tersebut sudah berkurang setelah kenaikan suku bunga terjadi, reaksi pertama terhadap kenaikan sebenarnya mungkin adalah penurunan nilai tukar, reaksi yang berlawanan secara langsung.

Karena faktor tekanan naik pada mata uang tersebut sudah berkurang setelah kenaikan suku bunga terjadi, reaksi pertama terhadap kenaikan sebenarnya mungkin adalah penurunan nilai tukar, reaksi yang berlawanan secara langsung.

Hal ini semakin mungkin karena penurunan seperti itu berfungsi baik untuk penyesuaian pasar.

Suku Bunga Bank Sentral

Suku bunga pasar pada pinjaman, deposito, dll., tidak muncul dengan sendirinya dalam lingkungan pasar.
Di setiap negara, kondisi pinjaman dan suku bunga di pasar uang diatur oleh Bank Sentral (Central Bank).

Bank sentral menggunakan berbagai jenis suku bunga sebagai instrumen mereka.
Discount rate menggambarkan kondisi di mana Bank Sentral (Central Bank) (CB) menyediakan dana kepada bank-bank komersial.

Suku bunga untuk peminjaman antar bank di banyak negara adalah instrumen kebijakan utama bank sentral.

Mereka dikenal dengan berbagai nama, tetapi gagasan umumnya adalah bahwa pada suku bunga ini, bank-bank komersial meminjam dana satu sama lain untuk waktu singkat guna mengatur neraca mereka.

Suku bunga peminjaman antar bank yang diatur secara resmi menentukan semua suku bunga pasar uang lainnya; suku bunga pada surat berharga utang pemerintah, tingkat profitabilitas pada semua instrumen keuangan lainnya, dan suku bunga pinjaman kepada nasabah bank bergantung padanya.

Imbal Hasil pada Surat Berharga Pemerintah

Hal utama yang perlu dipahami saat menganalisis hubungan antara pasar valuta asing dan pasar surat berharga pemerintah adalah bahwa surat berharga pemerintah adalah instrumen keuangan dengan pendapatan tetap, sehingga imbal hasilnya berbanding terbalik dengan harga pasar mereka.
Obligasi pemerintah diterbitkan untuk jangka waktu tertentu (mulai dari 1 hingga 30 tahun), setelah itu obligasi ditebus pada harga nominalnya (nilai nominal adalah harga yang tertera pada obligasi).

Selama masa peredaran obligasi, pendapatan bunga dibayarkan sesuai dengan suku bunga yang telah ditetapkan.

Jika harga pembelian obligasi sama dengan nilai nominalnya, maka imbal hasilnya sama dengan suku bunga obligasi tersebut; semakin tinggi harga pembelian obligasi, semakin rendah imbal hasilnya.

Jika pasar mengharapkan Bank Sentral (Central Bank) menaikkan suku bunga, maka pasar akan mengharapkan penerbitan obligasi baru memiliki suku bunga yang lebih tinggi.

Dalam hal ini, permintaan terhadap obligasi yang saat ini beredar dapat menurun, dan harganya akan jatuh, yang mengakibatkan peningkatan imbal hasil.

Anda Dapat Membaca Bab Lainnya

Postingan ini juga tersedia dalam: English Українська Portuguese Español Deutsch Chinese Русский Français Italiano Türkçe 日本語 한국어 العربية Indonesian ไทย Tiếng Việt