Perdagangan Forex untuk Pemula Bagian 5: Nilai Tukar dan Indikator Manufaktur

Nilai Tukar (Exchange Rate) dan Inflasi (Inflation)

Inflasi (Inflation) adalah indikator terpenting perkembangan proses ekonomi dan, bagi pasar mata uang, salah satu tolok ukur terpenting; pedagang mata uang memantau data inflasi.

Dari perspektif pasar Forex (Forex market), dampak inflasi secara alami terlihat melalui hubungannya dengan suku bunga.

Karena inflasi mengubah tingkat harga, ia juga mengubah imbal hasil riil yang sebenarnya diterima dari pendapatan yang dihasilkan oleh aset keuangan.

Dampak ini biasanya diukur menggunakan suku bunga riil (Real Interest Rates), yang mempertimbangkan penurunan nilai uang akibat kenaikan harga secara umum, berbeda dengan suku bunga nominal (Nominal Interest Rates).

Peningkatan inflasi mengurangi suku bunga riil karena sebagian pendapatan harus dikurangi untuk menutupi kenaikan harga, sehingga tidak memberikan peningkatan manfaat nyata (barang atau jasa) yang diterima.

Cara paling sederhana untuk secara formal mengoreksi inflasi adalah dengan mempertimbangkan suku bunga nominal i dikurangi dengan koefisien inflasi p (yang juga diberikan dalam persentase) untuk mendapatkan suku bunga riil.

r = i – p

Karena alasan yang jelas, pasar sekuritas pemerintah (yang suku bunganya tetap pada saat penerbitan) sangat sensitif terhadap inflasi, yang dapat menghapus keuntungan investasi di instrumen tersebut.

Dampak inflasi pada pasar sekuritas pemerintah dengan mudah berpindah ke pasar mata uang yang berkaitan: pelepasan obligasi yang dinyatakan dalam mata uang tertentu akibat peningkatan inflasi akan menyebabkan kelebihan kas di mata uang tersebut dan, akibatnya, penurunan nilai tukar.

Selain itu, tingkat inflasi merupakan indikator utama “kesehatan” ekonomi, sehingga dipantau dengan seksama oleh bank sentral.

Satu-satunya cara untuk melawan inflasi adalah dengan menaikkan suku bunga. Peningkatan suku bunga mengalihkan sebagian kas dari perputaran bisnis; ketika aset keuangan menjadi lebih menarik (dengan peningkatan keuntungan seiring kenaikan suku bunga), pinjaman menjadi lebih mahal; akibatnya, jumlah uang yang dapat dibelanjakan untuk barang dan jasa yang diproduksi berkurang, dan tingkat kenaikan harga pun menurun.

Karena hubungan erat dengan keputusan suku bunga bank sentral, pasar Forex secara cermat memantau indikator inflasi.

Tentu saja, penyimpangan individu dalam tingkat inflasi (bulanan, triwulanan) tidak segera menyebabkan reaksi bank sentral dalam bentuk perubahan suku bunga; bank sentral mengikuti tren umum, bukan nilai individu.

Misalnya, inflasi yang rendah pada awal tahun 1990-an memungkinkan FED menjaga tingkat diskonto pada 3%, yang menguntungkan pemulihan ekonomi.

Namun pada akhirnya, indikator inflasi tidak lagi menjadi tolok ukur utama bagi pasar mata uang. Karena tingkat diskonto nominal rendah dan versi riilnya umumnya mencapai 0,6%, pasar hanya menanggapi kenaikan indeks inflasi.

Penurunan tren tingkat diskonto AS hanya terhenti pada Mei 1994 ketika FED menaikkannya bersama tingkat dana federal sebagai langkah antisipasi terhadap inflasi. Meskipun kenaikan suku bunga saat itu tidak dapat mendukung dolar.

Indikator inflasi utama yang dipublikasikan adalah Indeks Harga Konsumen (CPI), Indeks Harga Produsen (PPI), dan deflator PDB (GDP Implicit Deflator). Masing-masing mengungkapkan sebagian dari gambaran keseluruhan kenaikan harga dalam ekonomi.

Nilai Tukar (Exchange Rate) dan Inflasi (Inflation)

Sulit untuk memahami arti perubahan dalam indikator ekonomi dan menilai konsekuensinya terhadap pasar mata uang tanpa mempertimbangkan perilaku siklus ekonomi.

Diketahui bahwa perkembangan proses keuangan bersifat siklis: pertumbuhan selalu diiringi oleh resesi, diikuti oleh pemulihan dan pertumbuhan baru.

Perubahan pada suatu indikator tertentu dapat memiliki arti ekonomi yang sama sekali berbeda (dan konsekuensi keuangan yang berbeda), tergantung pada tahap siklus ekonomi saat perubahan tersebut diamati.

Dampak yang diharapkan dari perubahan tersebut pada nilai tukar bisa jadi sangat berbeda karena otoritas keuangan melihat keadaan ekonomi dan membuat keputusan regulasi dengan mempertimbangkan perilaku siklisnya. Memahami konsep

Siklus Ekonomi (Economic Cycle), yang juga disebut siklus bisnis (Business Cycle), adalah bentuk alami dari perkembangan (pertumbuhan) ekonomi.

Dalam dinamika perkembangan ekonomi, terdapat tiga fase utama:

– Resesi (Recession) adalah penurunan aktivitas bisnis, penurunan produksi, tenaga kerja, dan pendapatan, ditandai dengan tingkat penurunan ekonomi yang signifikan – krisis dan depresi;

– Pemulihan (Recovery) adalah peningkatan aktivitas ekonomi, pertumbuhan kondisi pasar, dan peningkatan produksi setelah penurunan selama resesi hingga kembali ke tingkat sebelumnya;

– Ekspansi (Expansion) adalah kelanjutan pertumbuhan ekonomi setelah fase pemulihan, biasanya hingga mencapai output baru yang melebihi output pada siklus sebelumnya.

Fase ekspansi kadang-kadang dapat mencakup beberapa siklus, yang dalam hal ini disebut siklus pertumbuhan (Growth Cycles).

Setiap indikator ekonomi menunjukkan perilaku siklis dengan cara tertentu.

Cukup dengan mempertimbangkan karakteristik masing-masing siklus indikator untuk menilai rasio waktu dan besarnya penurunan.

Berdasarkan sifat indikator dan hubungannya dengan dinamika ekonomi umum, umumnya dibedakan indikator menjadi indikator pro-siklis (Procyclical) – yang bergerak seiring arah pertumbuhan ekonomi, indikator kontra-siklis (Counter-Cyclical) – yang bergerak berlawanan, dan indikator non-siklis (Acyclical) – yang perilakunya relatif tidak berubah dalam siklus.

Klasifikasi singkat beberapa indikator berdasarkan properti ini disajikan pada tabel di bawah ini.

Karena indikator dibuat untuk mengidentifikasi dan mempertimbangkan berbagai aspek proses ekonomi, perilakunya pun memiliki kekhasan tersendiri.

Penting untuk mengetahui apakah indikator tertentu cenderung mendahului tren keseluruhan atau tertinggal dari fase utama siklus ekonomi.

Berdasarkan hal tersebut, indikator yang dikenal diklasifikasikan seperti yang ditunjukkan di bawah ini.

Di Amerika Serikat, terdapat organisasi riset non-pemerintah khusus, National Bureau of Economic Research (NBER – National Bureau of Economic Research), yang bertugas melacak siklus ekonomi dan menentukan titik baliknya.

Hal ini tidak semudah yang dibayangkan karena indikator-indikator yang berbeda memiliki siklus yang bergeser satu sama lain.

Sangat penting untuk memantau siklus ekonomi global dengan menggunakan indikator-indikator tersebut dan memberikan karakteristik objektifnya, karena banyak pelaku kegiatan ekonomi akan mengacu pada siklus ini dalam rencana bisnis mereka.

Menurut metode NBER, resesi (Recession) dimulai dengan penurunan PDB riil selama dua kuartal berturut-turut. Namun, penurunan tersebut tidak selalu berarti resesi karena indikator sering kali menyimpang dari tren utama.

Banyak indikator lain turut digunakan untuk membentuk penilaian umum terhadap tren yang diterima oleh sebagian besar peneliti dan praktisi.

Pada saat yang sama, nilai-nilai indikator ekonomi itu sendiri (PDB (GDP), Produksi Industri, Neraca Perdagangan, dll.) bukanlah yang terpenting, melainkan perubahan dari bulan ke bulan, triwulanan, dan dalam jangka panjang – tahunan. Dalam perubahan inilah dampak situasi ekonomi terhadap hasil bisnis serta suasana dan aktivitas produsen serta konsumen paling jelas terlihat.

Belum ada teori umum yang meyakinkan tentang siklus ekonomi, sama seperti tidak ada konsensus tentang penyebabnya. Sebagai faktor utama yang menyebabkan fluktuasi ekonomi, berbagai teori ekonomi mempertimbangkan, misalnya:

• – Dampak impulsif pada ekonomi, guncangan ekonomi seperti pergeseran teknologi, penemuan sumber bahan baku baru, perubahan besar harga bahan baku global, guncangan politik;
• – Peningkatan persediaan bahan baku secara tidak terduga, investasi pada produksi;
• – Hubungan ketenagakerjaan, perjuangan serikat pekerja untuk keamanan pekerjaan dan upah.

Mempertimbangkan fenomena tersebut bukanlah hal yang mudah.

Yang telah dipahami sejak lama adalah bahwa siklus adalah fenomena yang tidak terhindarkan yang dihasilkan oleh penyebab internal yang merupakan kekuatan penggerak integral perkembangan ekonomi.

Oleh karena itu, pemantauan dan peramalan parameter perkembangan siklis ekonomi di semua negara beradab dianggap sebagai fungsi negara yang paling penting.

Indikator Pertumbuhan Ekonomi, dan Produk Domestik Bruto (PDB)

Produk Domestik Bruto (PDB) adalah indikator umum dari nilai tambah yang dihasilkan oleh semua produsen dalam suatu periode tertentu di negara tersebut.

PDB adalah indikator luas kekuatan ekonomi (atau kelemahannya saat resesi). Hubungannya dengan nilai tukar (Exchange Rate) selalu jelas dan langsung – semakin kuat pertumbuhan PDB, semakin kuat pula mata uang nasional.

Bagi pasar mata uang, ini merupakan salah satu indikator utama. Reaksi terhadap publikasi indikator pertumbuhan ekonomi utama, serta nilai yang diperbarui, dapat cukup signifikan.

Definisi PDB, seperti yang dikenal dalam buku teks ekonomi makro, memberikan persamaan ganda untuk komponen konsumsi dan pendapatan:

PDB = C + I + G + NE = PI + PR

Di mana C adalah Konsumsi, I adalah Investasi, G adalah Pengeluaran Pemerintah, NE adalah Ekspor Neto (Ekspor – Impor), PI adalah Pendapatan Pribadi, dan PR adalah Keuntungan Pemilik.

PDB dihitung baik dalam bentuk nominal (dengan harga berjalan) maupun dengan harga periode tetap (PDB Riil).

Rasio PDB nominal terhadap PDB riil adalah GDP Implicit Deflator; ini juga diterbitkan sebagai salah satu indikator inflasi.

Selain PDB, juga digunakan indikator Produk Nasional Bruto (PNB), yang maknanya mendekati PDB, karena menghitung total produksi barang dan jasa oleh penduduk suatu negara, baik di dalam maupun di luar perbatasan.

Data PDB diterbitkan secara triwulanan; biasanya di AS diterbitkan pada tanggal 20 bulan setelah akhir kuartal.

Dalam dua bulan berikutnya, nilai yang direvisi dari indikator ini diterbitkan. Data setengah tahunan dapat diperbarui hingga tiga tahun kemudian.

Dalam menganalisis dinamika siklus ekonomi berdasarkan PDB, perlu mempertimbangkan fenomena dengan skala yang sangat berbeda, mulai dari faktor jangka panjang seperti demografi atau perang dunia, hingga penyebab jangka pendek yang menyebabkan ketidakseimbangan ekonomi.

Indikator Sektor Manufaktur

Produksi Industri (Industrial Production – IP)

Produksi Industri (IP) mengukur output pabrik-pabrik di sektor industri, pertambangan, dan pasokan energi.

Indikator ini penting bagi pasar Forex (Forex market), karena memiliki dampak langsung terhadap semua indikator pertumbuhan ekonomi dan terkait erat dengan kebijakan keuangan.

Pertumbuhan Produksi Industri (IP) berarti penguatan ekonomi secara keseluruhan, termasuk penguatan posisi negara dalam ekonomi global, yang harus meningkatkan daya saing barang negara di pasar dunia dan, akibatnya, pertumbuhan Neraca Perdagangan (Trade Balance) dan nilai tukar (Exchange Rate) mata uang nasional.

Indeks Produksi Industri diterbitkan setiap bulan sekitar tanggal 15.

Tingkat Utilisasi Kapasitas (Capacity Utilization)

Tingkat Utilisasi Kapasitas (CAPU) adalah rasio output industri total terhadap nilai produktivitas total (output potensial) dari sektor industri.

Indikator ini sangat penting bagi pasar Forex (Forex market) karena hubungannya yang erat dengan dinamika siklus bisnis, sehingga menjadi tolok ukur tambahan bagi pasar di saat-saat menunggu perubahan kebijakan bank sentral, mengisyaratkan kemungkinan keputusan bank sentral di masa depan.

Pesanan Barang Tahan Lama (Durable Goods Orders)

Indikator Pesanan Barang Tahan Lama (Durable Goods Orders) mencakup statistik pesanan produksi untuk barang-barang yang memiliki umur lebih dari 3 tahun (seperti mobil, furnitur, kulkas, perhiasan, dll.).

Pesanan per industri dibagi menjadi 4 kategori utama: pengerjaan logam (logam primer), teknik mesin, peralatan listrik, dan transportasi.

Untuk mengesampingkan pengaruh pesanan militer besar, statistik dipisahkan antara pesanan pertahanan dan non-pertahanan.

Indikator ini penting bagi pasar Forex (Forex market) karena merupakan indikator kepercayaan konsumen.

Volume pesanan barang bernilai tinggi menunjukkan kesiapan konsumen untuk membelanjakan uang, yang merangsang produksi dan, akibatnya, indikator ekonomi lainnya.

Oleh karena itu, data tinggi pada barang tahan lama merupakan faktor yang menguatkan nilai tukar (Exchange Rate).

Indikator Inventaris

Indikator yang menggambarkan dinamika persediaan dan hubungannya dengan volume penjualan (Inventaris Bisnis dan Penjualan) juga merupakan tolok ukur yang berguna karena dinamika siklisnya yang nyata.

Sumber data berasal dari produsen barang, grosir, dan pengecer.

Data ini diterbitkan dalam bentuk tiga indikator: inventaris, penjualan, dan rasio inventaris terhadap penjualan (Inventories to Shipments Ratio, INSR) setiap bulan, 6 hari kerja setelah data pesanan barang tahan lama dirilis.

Indikator Inflasi (Inflation Indicators)

Sedikit indikator ekonomi yang dapat dibandingkan dengan indikator inflasi dalam hal pentingnya bagi pasar mata uang.

Pedagang memantau pergerakan harga dengan cermat, karena alat anti-inflasi bank sentral adalah kenaikan suku bunga, yang berfungsi menguatkan nilai tukar (Exchange Rate). Selain itu, tingkat inflasi mengubah nilai riil dari suku bunga.

Oleh karena itu, pasar obligasi pemerintah sangat sensitif terhadap data inflasi. Dengan volume yang sangat besar, redistribusi aliran kas akibat pergerakan pasar ini pasti akan memengaruhi nilai tukar.

Sama seperti indikator lainnya, reaksi pasar Forex terhadap data inflasi tergantung pada tahap siklus ekonomi saat itu.

Jika terdapat tanda-tanda inflasi pada tahap pertumbuhan, bank sentral dapat mengambil tindakan pencegahan dengan sedikit menaikkan suku bunga resmi. Dalam hal ini, faktor utama bagi pasar Forex adalah selisih suku bunga yang meningkat menguntungkan mata uang tersebut, sehingga nilai tukar naik. Reaksi pasar akan sangat berbeda ketika inflasi mulai meningkat tajam di puncak siklus ekonomi, di mana ekonomi sudah terlalu panas dan mengancam resesi parah. Dalam kondisi tersebut, sebagai respons terhadap kenaikan inflasi, bank sentral juga akan menaikkan suku bunga untuk mendinginkan aktivitas, namun reaksi pasar justru akan sebaliknya. Menyadari bahwa resesi akan datang, yang terkait dengan penurunan harga saham, volume investasi, dan masalah perdagangan luar negeri, para pedagang akan mulai menjual mata uang tersebut serta aset lainnya yang terkait, sehingga nilainya turun.

Indikator utama inflasi di semua negara adalah Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI).

Indeks Harga Konsumen (CPI)

Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah indikator utama inflasi; ia mengukur perubahan harga barang dan jasa yang termasuk dalam keranjang konsumsi tetap, mencakup barang dan jasa yang permintaannya stabil (seperti makanan, pakaian, bahan bakar, transportasi, perawatan medis, dll.).

Indeks Harga Konsumen biasanya disusun berdasarkan keranjang barang dan jasa pilihan.

Jika Pi (0) adalah harga produk (atau jasa) ke-i dari keranjang konsumsi pada waktu tertentu (periode dasar), dan Pi (t) adalah harganya pada waktu t (“sekarang”), serta wi adalah bobot yang diberikan kepada produk tersebut (jumlah seluruh bobot adalah 1), maka indeks dapat dihitung sebagai berikut:

I = wi × Pi(t) / Pi(0)

Penentuan komposisi keranjang konsumsi bukanlah hal yang mudah dan didasarkan pada studi statistik khusus, karena harus mencerminkan komposisi khas barang yang dikonsumsi di suatu negara, di mana perubahan harganya benar-benar menunjukkan arah proses ekonomi.

CPI diterbitkan setiap bulan, biasanya pada hari kerja kesepuluh dalam sebulan. Bentuk utama penerbitannya adalah besarnya perubahan dibandingkan dengan bulan sebelumnya untuk CPI dan CPI Inti (Core CPI).

Sebagai aturan umum, deviasi 0,2 dari nilai yang diharapkan sudah cukup untuk menyebabkan reaksi yang signifikan di pasar Forex.

Fitur utama perilaku CPI dalam siklus ekonomi:

• – Volatilitas tertinggi terjadi pada harga pangan dan sumber energi; volatilitas harga lebih besar untuk barang (di mana kontribusi energi mencapai 50%) dibandingkan dengan jasa (di mana kontribusi pangan dan energi tidak melebihi 6%).
• – Inflasi di sektor jasa tertinggal sekitar 6-9 bulan dibandingkan inflasi di pasar barang.
• – Inflasi memiliki siklusnya sendiri yang tertinggal dari siklus pertumbuhan ekonomi secara umum.

Indeks Harga Produsen (PPI)

Indeks Harga Produsen (PPI) adalah indeks dengan bobot tetap yang melacak perubahan harga pada tingkat grosir yang diterima produsen nasional untuk penjualan barang mereka.

PPI mencakup semua tahap produksi: bahan baku, tahap antara, produk jadi, dan di semua sektor: industri, pertambangan, dan pertanian. Harga barang impor tidak termasuk, tetapi memengaruhi PPI melalui harga bahan baku dan komponen impor.

Dengan demikian, perbedaan utamanya dengan CPI adalah bahwa PPI hanya mencakup barang, bukan jasa, dan pada tingkat grosir.

PPI di Amerika Serikat didasarkan pada sampel 3.400 item dengan 40.000 partisipan; bobot kelompok utama barang dalam indeks adalah 24% untuk makanan, 7% untuk bahan bakar, 7% untuk mobil, dan 6% untuk pakaian.

Seperti sebelumnya: PPI Inti (Core PPI) = (PPI tanpa makanan dan energi). Jika harga konsumen cenderung naik, harga produsen juga dapat mengalami penurunan yang signifikan pada periode tertentu.

PPI diterbitkan setiap bulan pada hari kerja kesepuluh. Karakteristik khas PPI dalam siklus ekonomi meliputi:

• – Lebih volatil dibandingkan CPI (di mana makanan dan energi menyumbang sekitar 36% pada PPI dan sekitar 23% pada CPI);
• – Memiliki siklusnya sendiri yang tertinggal dari siklus ekonomi umum, mirip dengan siklus CPI;
• – Puncak PPI (dinyatakan sebagai persentase tahunan) biasanya terjadi 3-6 bulan setelah puncak aktivitas ekonomi umum, dan titik terendahnya terjadi 9 bulan setelah titik terendah aktivitas ekonomi;
• – Ekstrem PPI dan CPI biasanya tercapai dalam satu kuartal dan perbedaannya hampir selalu dihapuskan dalam waktu tidak lebih dari satu kuartal.

Perdagangan Internasional

Kinerja pasar Forex (Forex market) dan dinamika nilai tukar (Exchange Rates) sangat berkaitan dengan kerjasama internasional dalam bidang perdagangan, pertukaran budaya, interaksi antarnegara, dan investasi internasional.

Dalam istilah keuangan, posisi suatu negara dalam struktur global diungkapkan melalui Neraca Pembayaran (Balance of Payments), yang merupakan hasil transaksi keuangan internasional penduduknya.

Neraca Pembayaran mencatat semua jenis interaksi internasional utama: perdagangan internasional, arus modal, jasa internasional (pariwisata, dll.), dan penyelesaian antarnegara.

Dalam jangka panjang, daya saing suatu negara ditentukan oleh sumber daya nasional, basis industri, kualifikasi tenaga kerja, dan struktur harga.

Pada akhirnya, kompleksitas hubungan antara faktor-faktor ini, terutama yang diperburuk oleh realitas politik saat ini, membuat hubungan antara Neraca Pembayaran dan dinamika nilai tukar jangka pendek tidak cukup jelas untuk memberikan dasar konkret bagi pedagang untuk membuat keputusan.

Oleh karena itu, pasar Forex biasanya memfokuskan perhatian pada komponen utama Neraca Pembayaran, yaitu Neraca Perdagangan (Trade Balance).

Neraca Perdagangan (Merchandise Trade Balance, TV) adalah selisih antara nilai ekspor dan impor barang suatu negara.

Neraca Perdagangan mencerminkan, terutama, daya saing barang suatu negara di luar negeri.

Hal ini sangat berkaitan dengan tingkat nilai tukar (Exchange Rate) mata uang nasional, karena surplus besar pada Neraca Perdagangan (ekspor lebih tinggi dari impor) berarti masuknya mata uang asing ke negara tersebut, yang meningkatkan nilai tukar. Sebaliknya, defisit perdagangan (di mana impor melebihi ekspor) menunjukkan daya saing yang rendah, yang mengakibatkan peningkatan utang luar negeri dan depresiasi mata uang.

Di sisi lain, perubahan pada nilai tukar (Exchange Rate) mata uang nasional juga memengaruhi hasil perdagangan internasional dan, dengan demikian, Neraca Perdagangan.

Ketika nilai tukar rendah, barang-barang nasional mendapatkan keunggulan tambahan di pasar internasional, yang menyebabkan peningkatan ekspor. Sebaliknya, kenaikan mata uang nasional menyebabkan harga barang di pasar internasional naik, yang dapat mengakibatkan penggeseran oleh barang-barang yang lebih murah dari negara lain.

Jelas bahwa banyak tindakan bank sentral untuk menurunkan nilai tukar mata uang nasional didorong oleh keinginan untuk memberikan keunggulan kompetitif kepada eksportir dalam negeri.

Data Neraca Perdagangan diterbitkan setiap bulan, biasanya pada minggu ketiga bulan tersebut. Data disajikan secara musiman baik dalam harga nominal maupun harga tetap. Hasil perdagangan dikelompokkan ke dalam enam kategori utama barang (makanan, bahan baku dan pasokan industri, barang konsumsi, mobil, barang modal, dan barang lainnya) serta menurut perdagangan dengan negara-negara tertentu.

Umumnya, pasar Forex melihat Neraca Perdagangan suatu negara secara keseluruhan daripada melihat neraca perdagangan bilateral dengan masing-masing negara.

Namun ada pengecualian: neraca perdagangan AS dengan Jepang telah lama menjadi perhatian tersendiri karena defisit yang secara tradisional besar dan masalah politik yang ditimbulkannya, seperti sanksi perdagangan, dll.

Sebenarnya, meskipun data perdagangan memiliki pentingnya tersendiri, menginterpretasikannya dalam konteks nilai tukar tidaklah sederhana. Volume ekspor dan impor tidak dianggap setara dalam hal signifikansi ekonomi.

Ekspor memiliki dampak yang lebih langsung pada pertumbuhan ekonomi, sehingga pasar memberikan bobot lebih pada data ekspor. Sebaliknya, peningkatan impor dapat mencerminkan permintaan domestik yang kuat atau didorong oleh, misalnya, peningkatan inventaris bahan baku, sehingga konsekuensi ekonominya berbeda.

Perbedaan reaksi pasar Forex terhadap data perdagangan terutama disebabkan oleh persepsi pasar apakah nilai tukar merupakan masalah penting bagi pembuat kebijakan moneter atau tidak. Jika dolar menjadi fokus otoritas keuangan, maka kenaikan defisit dan penurunan ekspor akan mendorong pasar untuk menurunkan dolar demi meringankan masalah eksportir.

Konsekuensi inflasi dari pergerakan nilai tukar yang diharapkan akan berdampak negatif pada peserta pasar obligasi pemerintah, dan jika terjadi redistribusi portofolio investasi, hal itu juga akan memengaruhi nilai tukar.

Tetapi jika dolar dan inflasi bukanlah fokus utama saat ini, penurunan ekspor saja dapat menekan harga saham (misalnya, saham perusahaan ekspor) dan menaikkan harga obligasi. Dengan demikian, data ekonomi yang sama dapat menimbulkan konsekuensi yang berlawanan secara langsung pada pasar Forex.

Statistik Ketenagakerjaan dan Pasar Tenaga Kerja

Kondisi pasar tenaga kerja adalah faktor utama dalam perkembangan proses ekonomi, dan indikator ketenagakerjaan adalah indikator ekonomi terpenting yang selalu dipantau dengan cermat oleh pedagang mata uang.

Analisis ketenagakerjaan di negara-negara maju adalah tugas mendesak statistik sosial-ekonomi; di AS, terdapat struktur indikator ketenagakerjaan yang sangat terperinci, dan pemerintah mengeluarkan anggaran besar untuk pengumpulan dan analisisnya.

Para pedagang Forex (Forex trading) memantau indikator ketenagakerjaan utama seperti tingkat pengangguran (Unemployment Rate), pekerjaan di sektor industri, rata-rata upah, panjang minggu kerja, dan lain-lain; data ketenagakerjaan pada masa transisi, seperti peralihan dari resesi ke pemulihan atau sebaliknya, sangat penting bagi pasar Forex (Forex market).

Kita akan membahas beberapa indikator ketenagakerjaan dan aturan dasar dalam menginterpretasikan perilaku mereka dalam siklus ekonomi.

Untuk menentukan tingkat ketenagakerjaan dalam statistik AS, diukur dua karakteristik independen: indikator pekerjaan tetap berdasarkan data penggajian non-pertanian;

dan indikator wiraswasta (Self-Employment) (pekerjaan rumah tangga), berdasarkan hasil survei pribadi (sampel 60.000 orang, dan sampel tidak berubah untuk bulan berikutnya) di antara penduduk sipil, termasuk pekerja pertanian dan pengusaha; seseorang dianggap bekerja jika ia:

• a) menerima gaji selama minggu tersebut atau bekerja di usaha sendiri (wiraswasta);
• b) tidak bekerja karena alasan yang sah (sakit, cuti, perselisihan kerja) tetapi memiliki pekerjaan atau usaha.

Seseorang yang menganggur dianggap sebagai orang yang telah berusaha mencari pekerjaan selama empat minggu terakhir.
Jika indikator penggajian mengukur jumlah pekerjaan, maka indikator rumah tangga mengukur jumlah orang yang bekerja. Dinamika jangka panjangnya serupa, tetapi dalam jangka pendek bisa bergerak berlawanan arah.
Tingkat pengangguran (Unemployment Rate – UNR) dihitung sebagai berikut:

UNR = (LF – EF) / LF

Di mana LF adalah Angkatan Kerja, dan EF adalah jumlah karyawan (Employed Force).

Anda Dapat Membaca Bab Lainnya

Postingan ini juga tersedia dalam: English Українська Portuguese Español Deutsch Chinese Русский Français Italiano Türkçe 日本語 한국어 العربية Indonesian ไทย Tiếng Việt