初心者のための外国為替取引 パート 1: 金融市場

導入

初心者向けのForex取引。 一見すると、金融市場（financial markets）は抽象的で、異質で、さらには威圧的に見えるかもしれません。 取引を行い、それらの中で働く人々は、しばしば手の届かない専門家や高次の存在のように見えます。

しかし、神話、噂、誇張されたメディアの描写を超えて見ると、金融市場は実際には普通の人々によって作られ、管理されていることがわかります。 排他性のオーラがあるかもしれませんが、ほとんど誰でも十分な努力と献身でこの世界に参入できます。

今日耳にする多くの有名な金融家は底辺から始まりました。 彼らの金融市場での成功は、純粋な忍耐力と学習および自己改善へのコミットメントによって達成されました。

FOREXとは何か、そして私たちは何を学ぶべきか？

FOREX（Foreign Exchange Operations）は通貨取引を指します。 これらの取引は、世界の主要通貨の動きを追跡するグローバルな金融市場の主要な部分を形成しています。

私たちの学習を通じて、これらの通貨が世界の経済トレンドを形成する国々の「コールカード」として機能していることを理解するようになります。

これらの通貨には以下が含まれます：

• 英国ポンド（British pound sterling）、
• スイスフラン（Swiss franc）、
• 日本円（Japanese yen）、
• ドイツマルクに代わるユーロ（euro）、
• そしてもちろん、米ドル（US dollar）.

私たちは、これらの通貨が市場でどのように動くかを探求し、それぞれの政府の行動や政策に影響されます。 深く掘り下げることで、FOREX市場を駆動する多くの要因—経済の発展（economic developments）、政治的決定（political decisions）、および通貨の価値を左右するその他の要素—を明らかにします。

FOREXトレーダーになる

FOREX市場に参加するということは、トレーダー（trader）、つまり通貨投機家（currency speculator）になることを意味します。

多くの人にとって、「投機家」という用語は、特に過去の世紀の大部分で投機家が犯罪者と見なされていた国々では、否定的な意味合いを持ちます。 実際、1970年のS.I.オジェゴフの辞書では、「投機」は以下のように定義されていました：
“利益を得るために、通常は価格差を利用して、違法に商品、不動産、または貴重品を売買すること。”

しかし、「投機家」という用語は、ラテン語で“観察者”を意味する言葉に由来しており、これははるかに正確で肯定的な説明です。

投機家とは、市場の動きを慎重に観察し、洞察に基づいて意思決定を行う人のことです。 したがって、恥じる必要はありません—観察と洞察は成功したトレーダーの真のツールです！

通貨投機の世界では、性別は役割を果たしません。

女性は男性と同様に、同等の創意工夫とスキルを示しています。 一例として、1960年にニューヨーク証券取引所（NYSE）で席を得た最初の女性であり、後に米国で大手ブローカー会社を設立したマリエル・シーバートが挙げられます。

彼女の遺産は、金融市場では成功を目指す決意を持つ誰にでも機会があることを強調しています。

ジョージ・ソロスという名前も、金融界を超えて広く知られています。 彼のファンドは歴史的にFOREX市場の運営から多大な利益を上げてきました。

ソロスの最も有名な取引は1992年に発生し、彼は英国ポンド（GBP）をドイツマルク（DM）および米ドル（USD）に対して空売りし、2週間で10億ドルを稼ぎました。 この動きによりソロスは有名になり、彼の広範な慈善活動を可能にしました。

しかし、ソロスでさえ損失を経験しました。例えば、1998年8月には市場のリスクから免れないことを証明しました。

これは重要なポイントにつながります：FOREX市場の高い流動性は世界中の投資家を引き付けますが、それは同時に最もリスクの高い事業の一つでもあります。

このリスクを理解することは重要ですが、参加する最終的な決定はあなた自身の選択です。

投資家がFOREX市場に惹かれる理由は？

FOREX市場は、いくつかの理由で非常に魅力的です。 それは、多くの参加者（participants）、莫大な取引量（massive trading volumes）、および他のどの金融市場よりも最速のキャッシュフロー（fastest cash flow）によって特徴付けられ、ほぼ絶対的な流動性を保証します。

これは、トレーダーが望む量の通貨を適切なタイミングで買ったり売ったりする際に困難に直面することがほとんどないことを意味します。 流動性が問題となる株式や商品市場とは異なり、FOREX市場はほぼシームレスな取引体験を提供します。

1. 24時間市場アクセス

株式市場が厳格な時間枠で運営されているのとは異なり（例えば、米国株式市場はキエフ時間の17:00から24:00まで開いています）、FOREX市場は24時間開いています。 それはニュージーランドの月曜日の朝に始まり、米国の金曜日の夕方まで続きます。 この柔軟性により、トレーダーは市場時間を待つことなく、リアルタイムで世界的なイベントに反応することができます。

あなたは自分に合った時間に取引することができます—仕事の前後、あるいは代わりにでも。 選択肢は完全にトレーダーの手に委ねられています。

2. グローバルなリーチ

FOREX市場の発展は、電気通信とインターネットの進歩によって推進されてきました。これにより、インターネット接続を持つ誰でも世界最大の金融市場にアクセスできるようになりました。

今日、情報の流れは瞬時であり、これらの技術的利点を活用する人々は成功するためのポジションがより良くなっています。

FOREX市場には集中型の取引場所がないため、どこに住んでいてもこの市場に参加できます。

3. 客観性

FOREX市場は存在する市場の中で最も客観的な市場の一つです。なぜなら、単一の参加者が市場の方向性に大きな影響を与えることはできないからです。

他の市場とは異なり、価格を操作する外部の規制機関は存在せず、すべては供給と需要によって管理されています。

さらに、インターネットの透明性とスピードのおかげで、すべての投資家は同じ質と量の市場情報にアクセスできます。

4. 参入の容易さ

FOREX市場の主要な魅力の一つは参入の容易さです。 投資家がブローカーに手数料を支払わなければならないことが多い株式市場とは異なり、FOREX市場は手数料無料の取引を提供しており、唯一のコストはスプレッド（spread）です。

例えば、株式市場では、株式のブロックを購入する際にブローカーの能力に応じて手数料を支払うことがよくあります。

ディスカウントブローカー（discount broker）は取引ごとに20～30ドルを請求するかもしれませんが、より確立されたブローカーであるチャールズ・シュワブ（Charles Schwab）は取引ごとに40～50ドルを請求することがあります。対照的に、FOREX市場では投資家は直接的な手数料を支払わずに取引できるため、多くの人にとってより魅力的なオプションとなっています。

5. レバレッジとマージントレーディング

歴史的に、FOREX市場の主な参加者は銀行（banks）、多国籍企業（transnational corporations）、および大手ブローカー会社（large brokerage firms）であり、最低資金要件はしばしば100万米ドルを超えていました。

しかし、1980年代半ばにマージントレーディング（margin trading）が導入されると、状況は劇的に変わりました。 マージントレーディングにより、トレーダーはレバレッジ（leverage）を使用できるようになり、比較的小額の預金でより大きなポジションを管理できます。

この発展により、FOREX市場はより広範な投資家層にアクセス可能となり、少額の資本を持つ個人が潜在的に多大な利益を得ることが可能になりました。

A. Elderの著書“Trading for a Living”では、FOREX市場の本質が完璧に捉えられています：
“あなたは自由になり、世界のどこからでも生活し働くことができ、日常のルーチンから独立し、上司に対して説明責任を負わない—それが成功したトレーダーの生活です。”

これらの言葉に加えて、トレーダーは怠慢な部下、信頼できないまたは不誠実なパートナー、頻繁に変わる法規制、経済的不安定性、および政治的不確実性からも自由であると言えます。 さらに、この職業は最も収益性の高い合法的な活動の一つと見なされています。

二つの一般的な誤解：

1. “FOREXはルーレットのようなもの”：

最も一般的な誤解の一つは、FOREX市場での取引がギャンブルに類似しているというものです。参加者は賭けを行い、一部は大勝しますが、ほとんどは負けます。

しかし、これは事実とはかけ離れています。ルーレットとは異なり、通貨交換レートの動きは特定のパターンによって支配されています。 通貨の価値は以下によって決定されます：

• 国の経済パフォーマンス（Economic performance）.
• 市場参加者の好みと期待（Preferences and expectations）.

これらの要因を予測することは複雑ですが、確かに可能です。FOREX市場に対する最も否定的で懐疑的な態度（negative and skeptical attitudes）は、実際に市場で働いたことがない人々から来ることは偶然ではありません。

市場での直接的な経験は、この視点を変えることが多く、市場分析は純粋な偶然よりも客観的かつ体系的である傾向があります。

2. “FOREXでの利益は他人の損失によって得られる”：

もう一つの一般的な質問（または誤解）は、一部のトレーダーの利益が常に他のトレーダーの損失によって相殺されるかどうかです。

しかし、すべての市場参加者が通貨の変動に投機しているわけではありません。

多くの大規模な企業、例えば輸出業者（exporters）、輸入業者（importers）、投資家（investors）、および観光客（tourists）は、短期的なレートの変動を優先事項としない他の目的で通貨交換操作（currency exchange operations）を使用しています。

これらの取引の主なユーザーは輸出入企業（export-import companies）です。これらの企業が海外で製品を販売すると、外国通貨で支払いを受けます。

この収益を国内の業務に再投資するためには、その外国通貨を自国通貨に換算する必要があります。

銀行やブローカー会社はこれらの通貨交換を処理します。なぜなら、世界の主要通貨の多くは浮動レート（floating rates）で自由に交換可能だからです。

実際、すべての金融市場と同様に、外国為替市場は決して真の均衡状態にはありません。

代わりに、さまざまな経済力に応じて継続的に調整しながら、バランスを求める（seeking balance）状態にあります。

成功する取引に必要なものは？

成功する取引の主要な要素は以下の通りです：

1. 為替レートの動きの正確な予測.
2. 市場が不利に動いたときの損失の最小化.
3. 取引に使用する資本の効果的な管理.

成功する予測は主に詳細な市場調査（in-depth market research）に依存します。

専門家は、正確な予測の基盤を形成する三つの主要な市場分析タイプを認識しています：ファンダメンタル分析（fundamental analysis）、テクニカル分析（technical analysis）、および心理分析（psychological analysis）です。

これらの要素の正しい組み合わせと適用は、外国為替市場での成功する予測にとって重要です。

1. ファンダメンタル分析

ファンダメンタル分析（fundamental analysis）は、外国為替市場に影響を与える経済的（economic）および政治的要因（political factors）を研究することを含みます。これには以下の重要な要素が含まれます：

• 米国連邦準備制度（U.S. Federal Reserve）の金融政策（monetary policy）.
• 新興のマクロ経済指標（macroeconomic indicators）.
• 影響力のある政府関係者（government officials）の声明.
• 主要な国際イベント（events）.

ファンダメンタル分析の主な目標は、これらの要因が通貨価格のダイナミクスに与える影響を評価し、予測することです。

FOREXトレーダーとして、市場に影響を与える世界の経済および政治の発展（global economic and political developments）について最新の情報を常に把握しておく必要があります。

2. テクニカル分析

テクニカル分析（technical analysis）は、通貨の過去の価格動向（historical price movements）に焦点を当てています。これは、特定の期間にわたる価格変動を表示するチャートを分析することを含みます。

過去のトレンドやパターンを検討することで、テクニカル分析は市場の現在の状態（current state of the market）について洞察を提供し、将来の通貨の動きを予測するのに役立ちます。

テクニカル分析は、価格動向が市場に影響を与えるすべての要因を反映している（price movements reflect all factors）という原則に基づいています。

3. 心理分析

心理分析（psychological analysis）は、市場参加者の行動と心構えに関するものです。

トレーダーの意思決定に影響を与える心理的な駆動力を理解することで、市場のトレンドを予測し、市場センチメントから生じる機会やリスクを特定するのに役立ちます。

心理的要因やその他の要因—すべてが価格動向によって既に考慮されています。

金融市場

さまざまな金融市場セグメントで行われる取引プロセスおよび操作は、多くの共通点を持ち、非常に似ています。

各市場セグメントは一般的に以下の特性を共有しています：

• 大量のキャッシュフロー（large volumes of cash flow）.
• 参加者には政府（governments）、多国籍企業（transnational companies）、銀行（banks）、および主要な金融機関（financial institutions）が含まれます。
• 標準化された（standardized）プロセスと高度な技術統合（technological integration）.

金融市場はこれらの共通特性を共有していますが、主に金融商品（financial instruments）および取引（transactions）の違いによって異なります。

これらの違いに基づき、グローバルな金融市場は以下のようなセグメントに分類できます：

• 株式市場（Stock Market）
• 資本市場（Capital Market）
• マネージドマネーマーケット（Managed Money Markets）
• 商品市場（Commodity Markets）
• 通貨市場（Currency Market）
• 先物市場（Futures Markets）

金融市場の分類

1. 株式市場

株式市場（Stock Market）はグローバル経済の主要な機関です。 それは企業の株式（company shares）およびさまざまな種類の証券（securities）の取引を促進します。

株式市場で取引される証券は、担保受領証（pledge receipts）や預金証書（certificates of deposit）から為替手形（bills of exchange）まで多岐にわたります。

各証券タイプには以下のような特定の特性があります：

• 流動性（Liquidity）: 証券をいつでも、どの量でも簡単に買ったり売ったりできる容易さ。
• 収益ポテンシャル（Income Potential）: 特定の金融商品を所有することによる期待されるリターン。

投資家はこれらの特性を使用して、自己の財務目標に基づいて証券を購入（buy）または売却（sell）するかどうかを決定します。

主要な株式取引所：

• ニューヨーク証券取引所（NYSE）
• アメリカン証券取引所（AMEX）
• 北米電子株式取引所（NASDAQ）
• ロンドン証券取引所（ヨーロッパ）

株価指数

株価指数（stock indices）は、証券市場全体の状態を予測（forecast）するための指標としてよく使用されます。

それらは市場セグメントの一般的なパフォーマンスを反映し、市場のトレンドや投資家のセンチメントに関する洞察を提供します。

それらは世界最大の株式取引所で流通する株式の価格変動を固定します。

資本市場

資本市場（Capital Market）は、債券およびその他の長期的な固定収入の金融義務（通常は1年以上の満期）を発行および取引する市場です。

政府（連邦および地方）、企業、および銀行は、追加の資本を調達するために債券を発行および販売します。 債券は通常、固定利率で保証され、一定期間後の返済保証が付いています。

投資家にとって、債券は比較的安全な投資を表し、しばしば政府の保証によって支えられています。

マネージドマネーマーケット

“マネージド”マネーマーケット（managed money markets）は、プロフェッショナルに管理（professionally managed）される金融市場の専門セグメントを指します。これらは投資ファンドなどのさまざまな金融機関によって運営されています。

これらのマネージャーは分散化（diversification）やヘッジング（hedging）など、リスクを管理し選択された市場セグメントでのリターンを最適化するためのさまざまな戦術と戦略の専門家です。

マネージドマネーマーケットへの関心は、専門家が提供できる高い収益性（high profitability）と信頼性（reliability）に起因します。

マネージドファンドは、個人投資家のためのプロフェッショナルなマネーマネジメントサービスを提供する集合的な金融仲介業者です。

これらのファンドは個人投資家から資本を集め、さまざまな市場セグメントの金融商品に投資します。

投資家はそのファンドによって取得された資産およびそれらから生成された利益に対する権利を持ちます。

マネージドファンドの利点

投資家にとって、マネージドファンドにはいくつかの利点があります：

• コスト削減（Cost Savings）: 規模の経済により、ファンドはより大きなボリュームで資産を取得し、しばしば低コストで取得できます。
• プロフェッショナルな専門知識（Professional Expertise）: ファンドマネージャーは、豊富な市場情報にアクセスできる経験豊富なプロフェッショナルであり、場合によっては内部情報（insider information）にもアクセスできます。
• リスク管理（Risk Management）: これらのファンドの多様化された性質により、投資が異なる資産クラスおよび市場セグメントに分散され、リスクが軽減されます。

マネージドファンドの種類

ヨーロッパでは、最も一般的なマネージドファンドの種類には以下が含まれます：

• 投資信託（Investment trusts）
• ユニットトラスト（Unit trusts）
• 保険ファンド（Insurance funds）
• 年金基金（Pension funds）
• オフショアファンド（Offshore funds）

アメリカ合衆国では、ヨーロッパのマネージドマネーマーケットに相当するものはミューチュアルファンド（mutual funds）として知られています。

商品市場

商品市場（product markets）では、主要な商品には原材料（raw materials）、食品（foodstuffs）、および一次材料（primary materials）があります。 しかし、商品取引所で最も流動性の高い資産はエネルギーキャリア（energy carriers）（石油やガスなど）および貴金属（precious metals）（金や銀など）です。

この市場セグメントでは、数百億米ドル相当の契約が毎日実行されています。

高収益の可能性がある一方で、商品市場にはかなりのリスクも伴います。

その結果、比較的少数の高度に専門的なトレーダー（highly professional traders）、多くは投機家として行動する人々がこの市場を支配しています。

デリバティブ市場

資産が即座に引き渡される従来の市場とは異なり、デリバティブ市場（derivatives market）は延期された引き渡し（deferred delivery）の原則に基づいて運営されています。

この市場では、デリバティブ証券（derivative securities）と呼ばれる金融商品が取引されます。 デリバティブ証券は、基礎となる資産（交換取引商品、株式、またはその他の証券）からその価値を派生します。

基礎となる資産の例には以下が含まれます：

• 証券および株式（Securities and shares）
• 商品（Commodities）
• 株価指数（Stock indices）
• 先物契約（Futures contracts）

先物契約（futures contracts）—将来の日付に資産を購入または販売する契約—はデリバティブ市場で一般的ですが、実際には約5％の先物契約のみが基礎資産の実際の引き渡しにつながります。

残りの契約は通常、投機的取引（speculative transactions）によって決済されます。

デリバティブ市場の主要な金融商品には以下が含まれます：

• 先物（Futures）
• フォワード契約（Forward contracts）
• オプション（Options）

これらの金融商品は、トレーダーが潜在的なリスクからヘッジするか、価格の動きを予測して投機することを可能にし、デリバティブ市場をグローバル金融システムの重要な部分にしています。

通貨市場

通貨市場（currency market）は、安定した経済および組織的関係のシステムであり、外国通貨および外国通貨での支払い文書の売買（buying and selling）を促進します。

それはサイズで見ると世界で最も大きな金融市場です。通貨市場の主な商品は、外国通貨建て（denominated in foreign currency）の任意の金融請求です。

主要参加者

通貨市場の主要な参加者には以下が含まれます：

• ディーラーバンク（dealer banks）およびその他の金融機関
• 輸出業者（exporters）
• 多国籍企業（multinational companies）
• 投資家（investors）
• 政府機関（government agencies）
• 企業（enterprises）および個人（individuals）

各参加者には以下のような多様なニーズがあります：

• 外国為替市場でのヘッジング（Hedging）: オープンポジションをヘッジすること。
• さまざまな地域への投資（Investing）.
• 国間の購買力の移転（Transferring purchasing power）.

市場のダイナミクスとリスク

通貨市場は競争の法則（laws of competition）に従い、参加者は利益を最大化（maximize their profits）することを目指して為替レートの違いを活用します。

これらの利益の程度は、さまざまな政治的および経済的リスク（political and economic risks）によって影響を受けます。 特定の条件下では、参加者の行動が大幅な為替レートの変動（significant exchange rate fluctuations）を引き起こし、市場を不安定にし、社会的コスト（social costs）および経済的課題（economic challenges）を引き起こすことがあります。

制度的構造

制度的な観点から、通貨市場は大手商業銀行（large commercial banks）および金融機関（financial institutions）のネットワークで構成されており、電話やテレックスから電子（electronic）および衛星ネットワーク（satellite networks）に至るまでの最新の通信システムを通じて接続されています。これらのシステムを通じて通貨が取引されます。

外国為替市場は物理的な市場（physical marketplace）ではなく、この複雑な通信ネットワークを通じて運営されています。

取引タイプ

ほとんどの通貨取引は非現金形態（non-cash forms）で行われ、通常は当座預金（current accounts）および緊急銀行口座（urgent bank accounts）を通じて行われます。 市場のごく一部のみが現金交換（cash exchanges）を含みます。

現代の通信システムにより、24時間取引が可能になり、タイムゾーンからタイムゾーンへと移行します。

例えば、グローバルな支店を持つ西ヨーロッパの銀行は、シドニー（Sydney）、フランクフルト（Frankfurt）、ニューヨーク（New York）、およびサンフランシスコ（San Francisco）でドルを取引し、タイムゾーン全体で連続した運営を確保します。

その結果、国内通貨市場は相互接続（interconnected）され、グローバル通貨市場（global currency market）の不可欠な部分を形成しています。

通貨市場の機能

通貨市場の主な機能には以下が含まれます：

1. 外国為替および信用サービス（Foreign Exchange and Credit Services）: 輸出入取引および国境を越えた資本投資を促進します。
2. 外国為替リスクのヘッジング（Hedging Foreign Exchange Risks）: ヘッジングにより、経済主体は不利な為替レートの変動（exchange rate fluctuations）から自らを守ります。これはリスクを減少させるために、外国通貨での資産と負債をバランスさせることを含みます。
3. 通貨投機（Currency Speculation）: 参加者は将来の価格動向（future price movements）を予測することで通貨投機に従事できます。 これらの活動からの利益は、国内および外国市場の金利（interest rates）の違いと為替レートの予想される変化（expected changes in exchange rates）に依存します。

FOREX市場

FOREX市場（FOREX market）は、通貨市場の重要なセグメントであり、その急速な成長（rapid growth）と若さ（youth）で知られています。 この市場での投資の収益性は為替レートの変動に直接結びついています。

その魅力は取引のスピード（speed of transactions）と、貸付取引（lending transactions）などの追加サービスにあり、これらは投資家への魅力をさらに高めます。

FOREX市場

FOREX市場（Foreign Exchange operations）は、1971年に米国大統領リチャード・ニクソン（Richard Nixon）が米ドル（U.S. dollar）の金への直接交換可能性を終了させ、実質的に金本位制を廃止したときに設立されました。 この変更により、供給と需要に基づいて通貨の価値が変動し始めたグローバルな通貨交換市場が形成されました。

今日、FOREX市場はグローバルで相互接続された市場として運営されており、ニュージーランドの月曜日の朝に開き、米国の金曜日の夕方に閉まります。

それは週の間中連続して運営され、異なる地域の市場参加者（regional market participants）が市場に参加するにつれて、タイムゾーンからタイムゾーンへと移行します。

これにより、世界中のさまざまな地域をカバーする一連の取引セッション（trading sessions）が作られます。

地域別取引セッション

以下の表は、FOREX市場の主要な地域セッションを概説しています：

地域	開場時間（GMT）	閉場時間（GMT）
シドニー	22:00 PM	07:00 AM
東京	00:00 AM	09:00 AM
ロンドン	08:00 AM	17:00 PM
ニューヨーク	13:00 PM	22:00 PM

各取引セッションは特定の時間帯に他のセッションと重なり、流動性の増加（increased liquidity）と市場活動の増加（market activity）を生み出します。 トレーダーはこれらの重複を利用して、より狭いスプレッドと増加した価格変動性で取引を実行します。

FOREX市場の開場時間

（キエフ時間）

地域	都市名	開場時間	閉場時間
オセアニア	ウェリントン シドニー	23:00 00:00	07:00 – 08:00 08:00 – 09:00
アジア	東京 香港 シンガポール	02:00 03:00 03:00	10:00 – 11:00 11:00 – 12:00 11:00 – 12:00
ヨーロッパ	フランクフルト チューリッヒ ロンドン	08:00 08:00 09:00	16:00 – 17:00 16:00 – 17:00 17:00 – 19:00
アメリカ	ニューヨーク シカゴ	15:00 16:00	22:00 – 23:00 23:00 – 00:00

ニュージーランドとオーストラリアで太陽が昇る（sun rises）と同時に、最初の通貨取引が始まります。

しかし、オセアニア諸国が管理する資金の量が比較的小さいため、このセッションでは為替レートへの影響が最小限に留まります。

日本や他のアジア諸国が市場に参加し始めると、大幅な変動が生じるようになります。これらの地域ははるかに大きな取引量（trading volume）を提供し、通貨見積もりのより広い変動をもたらします。

ヨーロッパおよびアメリカの取引セッション

キエフ時間の午前8時頃、最初のヨーロッパの通貨ディーラー（European currency dealers）が取引を開始し、午前9時までに活動が活発化します。 この期間はヨーロッパおよびアジアの金融市場間のクロストレーディング（cross-trading）をマークし、高い市場活動を生み出します。

午前9時から正午は、FOREXでの取引に最も生産的と見なされることが多く、市場の動きがより予測可能（predictable）で、利益を生み出すのに十分な振幅（amplitude）を示します。

正午になると、アジア市場が徐々に閉鎖するため、取引量の減少（reduction in trading volumes）があり、それに伴い市場の変動性の低下（decrease in market volatility）も見られます。

午後3時になると、アメリカの金融市場（American financial markets）が開きます。 特に午後3時30分頃には、重要な経済報告（economic reports）がしばしば発表され、米国経済（U.S. economy）の方向性に関する洞察を提供します。

この期間は非常に予測不可能（unpredictable）であり、経験の浅いトレーダーは通常、この時間帯の取引を避ける（avoid trading）ように勧められています。これはリスクが高まるためです。

午後8時になると、ヨーロッパの金融機関が活動を終了し始め、取引量は徐々に減少し、午前1時頃にはほとんど完全に停止（almost completely cease）します。午前2時になると、再び日本が市場に再参加し、サイクルが再開します。

グローバル金融センター

通貨換算取引の大部分は、いくつかの主要な金融センター（financial centers）—ロンドン（London）、パリ（Paris）、チューリッヒ（Zurich）、ニューヨーク（New York）、サンフランシスコ（San Francisco）、東京（Tokyo）、シンガポール（Singapore）、および香港（Hong Kong）—を通じて行われます。

スイスのバーゼルにある国際決済銀行（Bank for International Settlements, BIS）によると、1989年の通貨換算操作の取引量は約9320億米ドル（$932 billion USD）でした。

1993年までに、この数字は1.1兆米ドル（$1.1 trillion USD）を超えました。

国際通貨取引の年間成長率は5-7％です。 ロンドン市場（London market）はすべての取引の約20％を占めており、次いでニューヨーク市場（New York market）が約10％を占めています。

東京市場（Tokyo market）は1日あたり約1700億米ドル（$170 billion USD）、つまり全世界取引量の約8％を処理しています。

今日では、国際インターバンク通貨市場（international interbank currency market）を通じて毎日3兆米ドル（$3 trillion USD）に達する資金が流れ、この取引量は増え続けています。

これを視覚化すると、これは米国の年間予算のほぼ三倍に相当します。

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