การเทรด Forex สำหรับผู้เริ่มต้น ตอนที่ 6: ตัวชี้วัดความต้องการของผู้บริโภค (Consumer Demand Indicators)

ตัวบ่งชี้ความต้องการของผู้บริโภค (Consumer Demand Indicators)

ตัวบ่งชี้ความต้องการของผู้บริโภค (Consumer Demand Indicators) คือเมตริกเฉพาะที่สะท้อนถึงความเต็มใจของผู้บริโภคในการใช้จ่ายเงินเพื่อซื้อสินค้าต่าง ๆ

ตัวบ่งชี้เหล่านี้มีความสำคัญต่อ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา โดยที่ความต้องการของผู้บริโภคที่สูงจะกระตุ้น การฟื้นตัวของการผลิต (Production Recovery) ในหลายภาคอุตสาหกรรมและสามารถเป็นรากฐานสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในทางกลับกัน การลดลงหรือความอ่อนแอของความต้องการของผู้บริโภคอาจเป็นสัญญาณและเป็นสาเหตุให้เกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ

โดยการตรวจสอบตัวบ่งชี้เหล่านี้ ธนาคารกลาง (Central Banks) สามารถปรับ อัตราดอกเบี้ย (Interest Rates) หรือใช้เครื่องมือนโยบายการเงินอื่น ๆ ที่ส่งผลโดยตรงต่อตัว อัตราแลกเปลี่ยน (Exchange Rates)

ที่นี่ เราจะพิจารณาตัวบ่งชี้ความต้องการของผู้บริโภค (Consumer Demand Indicators) ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดที่เกี่ยวข้องกับ การก่อสร้างที่อยู่อาศัย (Housing Construction) และ ตลาดที่อยู่อาศัย (Housing Market) รวมถึง ตัวบ่งชี้การค้าปลีก (Retail Trade Indicators) และ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Consumer Sentiment Index)

การก่อสร้างที่อยู่อาศัยและตลาดที่อยู่อาศัย (Housing Construction and Housing Market)

การก่อสร้างที่อยู่อาศัย (Housing Construction) และ ตัวบ่งชี้ตลาดที่อยู่อาศัย (Housing Market Indicators) ในฐานะส่วนหนึ่งของ ความต้องการของผู้บริโภค สามารถมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ในช่วงเปลี่ยนผ่านของวัฏจักรเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนและความขึ้นอยู่กับปัจจัยสุ่มหลายประการ รวมถึงสภาพอากาศ ทำให้การตีความโดยทั่วไปเป็นเรื่องที่ท้าทาย

ตัวอย่างเช่น ในช่วงฤดูร้อนปี 1999 ตัวบ่งชี้ความต้องการของผู้บริโภค (Consumer Demand Indicators) ทุกตัวในสหรัฐอเมริกาถูกตรวจสอบอย่างใกล้ชิดโดย ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา เนื่องจาก Federal Reserve (Fed) คาดว่า การเติบโตของความต้องการของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่เงินเฟ้อและอาจกระตุ้นให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

นอกจากนี้ คู่มือสถิติทางเศรษฐกิจของอเมริกายังเน้นว่า การก่อสร้างที่อยู่อาศัย (Housing Construction) เป็นแรงขับเคลื่อนที่ผลักดันเศรษฐกิจอเมริกันให้ฟื้นตัวจากภาวะถดถอยทุกครั้งหลังสงครามโลกครั้งที่ 2

การก่อสร้างที่อยู่อาศัย (Housing Construction) และ สถิติของตลาดที่อยู่อาศัย (Housing Market Statistics) ถูกติดตามในทุกขั้นตอน:

• Obtained Building Permits (Building Permits);
• Started Constructions (Housing Starts);
• Completed Constructions (Housing Completions);
• Sales of New and Existing One-Family Houses (New and Existing One-Family Home Sales);
• Construction Costs (Construction Expenditures).

นอกเหนือจากตัวบ่งชี้ทั่วไปแล้ว ยังมีการเผยแพร่ข้อมูลแบ่งตามสี่ภูมิภาคหลัก ได้แก่ ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ, ภาคตะวันตก, ภาคกลาง (Midwest) และ ภาคใต้

ข้อมูลสหรัฐอเมริกา ถูกเผยแพร่รายเดือน โดยทั่วไปในวันทำการที่ 15 ของแต่ละเดือน

การค้าปลีก (Retail)

การขายปลีก (RS) เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดของ การใช้จ่ายของผู้บริโภค (Consumer Spending).

ดังนั้น ในฐานะตัวชี้วัดของ ความต้องการของผู้บริโภค และ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค (Consumer Confidence) การขายปลีกจึงสามารถทำหน้าที่เป็นเกณฑ์สำหรับ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา ในช่วงเปลี่ยนผ่านของวัฏจักรธุรกิจ

ตัวบ่งชี้เหล่านี้มีความสำคัญเป็นพิเศษในการติดตาม เศรษฐกิจสหรัฐ (US Economy) เนื่องจากความต้องการของผู้บริโภคเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก

หากผู้บริโภคมี รายได้ที่ใช้จ่ายได้ (Disposable Income) มากขึ้น สินค้าจะถูกผลิตและนำเข้าเข้ามามากขึ้น

ตัวอย่างเช่น เราสามารถดูองค์ประกอบของการขายปลีกตามสถิติของสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 1992

การค้าปลีก ถือเป็น ตัวชี้วัดที่มุ่งสู่ความสอดคล้อง (Converging Indicator) ในพลวัตของวัฏจักรธุรกิจ

ความผันผวนในวัฏจักรธุรกิจต่ำ แต่ความขึ้นอยู่กับฤดูกาลชัดเจน โดยเฉพาะในเดือนธันวาคมและกันยายน

ข้อมูลการขายปลีกรายปีโดยทั่วไปแสดงถึงการเติบโตโดยเฉลี่ย แต่ก็อาจมีความผันผวนในแต่ละเดือนภายในวัฏจักรเดียวกัน

ข้อมูลของส่วนประกอบแต่ละรายการของการขายปลีก เช่น การขายรถยนต์ (automobile sales) ก็มีความมีคุณค่าเช่นกัน

การขายรถบรรทุกและรถยนต์

เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์มีการเข้าสู่ระดับสากลมากขึ้น (รถอเมริกันถูกประกอบนอกสหรัฐ และยานยนต์ญี่ปุ่นกับเยอรมันผลิตในสหรัฐ; จากจำนวน 4,367,752 คันที่ขายในสหรัฐในปี 1991 จำนวน 712,672 คันมาจากต่างประเทศ) และผลกระทบจากปัจจัยต่าง ๆ ทำให้การตีความภาคนี้ในมุมมองของ ตลาดสกุลเงิน ไม่เป็นไปในแนวทางที่ตรงไปตรงมาเสมอไป

อย่างไรก็ตาม ในฐานะที่เป็น ตัวชี้วัดตามวัฏจักร (Cyclical Indicators) ข้อมูลของ การขายรถยนต์ (New Cars, NCAR) รวมถึงการขาย รถบรรทุกและรถยนต์ (Car and Truck Sales, C&TS) สามารถทำหน้าที่เป็นแนวทางที่เป็นประโยชน์สำหรับ นักเทรดสกุลเงิน

ตัวเลขการขายของ รถยนต์ใหม่ รวมถึงแยกสำหรับ รถบรรทุกและรถยนต์ โดยทั่วไปจะปรากฏเป็น ตัวชี้วัดชี้นำ (Leading Indicators) แต่ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในสหรัฐกลับมีพฤติกรรมคล้ายกับ ตัวชี้วัดร่วม (Coincident Indices)

ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงวัฏจักรตามฤดูกาลอย่างเด่นชัด

อัตราการเติบโตเฉลี่ยของ การขายรถยนต์โดยสาร (Passenger Car Sales) ในช่วงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอยู่ที่ประมาณ 1.5% ต่อเดือน และในช่วงขยายตัวประมาณ 2.0% สำหรับ รถบรรทุก (Trucks) อัตราการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 0.9% ในช่วงฟื้นตัวและ 0.3% ในช่วงขยายตัว

ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย การขาย รถบรรทุกอาจเพิ่มขึ้นและโดยทั่วไปจะสูงกว่าการขาย รถยนต์โดยสาร

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (Consumer Sentiment Indices)

ในสหรัฐอเมริกา ผู้ให้ข้อมูลสถิติ 3 แห่งมีการเสนอ ตัวบ่งชี้ ที่วัดระดับความเต็มใจและความมั่นใจของประชาชนในการใช้จ่ายเงินเพื่อสินค้าต่าง ๆ ในอนาคตอันใกล้

• University of Michigan – Consumer Sentiment Index (University of Michigan’s Consumer Sentiment Index);
• Conference Board – Consumer Confidence Index;
• ABC News and Money Magazine – Opinion Poll.

ตัวบ่งชี้เหล่านี้ถูกสร้างขึ้นจากการสำรวจที่ประเมินความคิดเห็นของประชาชนต่อสภาพในปัจจุบันและอนาคตอันใกล้ (6 ถึง 12 เดือน) การสำรวจเหล่านี้วัดว่าประชาชนมองว่าสภาพแวดล้อมเอื้ออำนวยต่อการแก้ปัญหาทางการเงิน การซื้อสินค้าทนทาน การจ้างงาน ฯลฯ อย่างไร โดยตัวชี้วัดจะมาจากคำตอบในรูปแบบ “ดีขึ้น/แย่ลง” ดังนี้:

• 100 + (% ดีขึ้น – % แย่ลง);
• ดีขึ้น / (ดีขึ้น + แย่ลง);
• ดีขึ้น – แย่ลง (ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์).

ช่วงเวลาที่ครอบคลุมโดยดัชนีเหล่านี้และความถี่ในการเผยแพร่มีตั้งแต่หนึ่งสัปดาห์ถึงหนึ่งเดือน

ตัวบ่งชี้วัฏจักรธุรกิจ (Business Cycle Indicators)

ตามที่ระบุในตำราเรียนเกี่ยวกับการเทรดสกุลเงินของอเมริกา คำแนะนำพื้นฐานที่สำคัญสำหรับนักเทรดสกุลเงินมือใหม่คือ “จับตาดู อัตราดอกเบี้ย (Interest Rates)”

เรื่องนี้พูดง่ายกว่าทำ เนื่องจาก ธนาคารกลาง (Central Banks) มักจะไม่เปิดเผยความตั้งใจและมักเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหลักให้น้อยที่สุดเท่าที่จะทำได้

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยต่อตัว อัตราแลกเปลี่ยน (Exchange Rates) อาจมีผลในระยะยาวเนื่องจากระบบเศรษฐกิจมีความเฉื่อยสูง

เพื่อให้เห็นผลของการเปลี่ยนแปลงนี้ ธนาคารกลางต้องใช้เวลามากพอที่จะประเมินการตอบสนองของเศรษฐกิจต่อสภาวะใหม่

อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงเท่านั้น นักเทรดยังพยายามคาดการณ์การกระทำของ ธนาคารกลาง (Central Bank)เพื่อเริ่มต้นการซื้อหรือขายสกุลเงินล่วงหน้าเพื่อให้ได้อัตราที่ดีที่สุด ซึ่งส่งผลให้เกิดอารมณ์ตลาดที่ครอบงำ

การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยทำให้ตลาดเคลื่อนไหวสกุลเงินในทิศทางใดทิศทางหนึ่งเป็นระยะเวลานาน

ดังนั้นอาชีพของนักเทรดทั้งหมดจึงได้รับอิทธิพลจากจังหวะการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย

กลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพเพื่อหลีกเลี่ยงการตามกระแสของตลาดคือการคาดการณ์คลื่นสั่นผ่านการติดตาม วัฏจักรเศรษฐกิจ (Economic Cycles) ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดนโยบายของธนาคารกลางในปัจจุบัน

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่กล่าวถึงมีพฤติกรรมตามวัฏจักรในระดับหนึ่ง ดังนั้นจึงสามารถใช้วิเคราะห์วัฏจักรได้

อย่างไรก็ตาม มีตัวชี้วัดเฉพาะที่ออกแบบมาเพื่ออธิบายพลวัตของกระบวนการทางเศรษฐกิจอย่างชัดเจนและสามารถคาดการณ์จุดเปลี่ยนของวัฏจักรได้อย่างแม่นยำ

ที่นี่ เราจะพิจารณาสองประเภทของตัวชี้วัดดังกล่าวที่มีความเข้าใจดีในมุมมองของ ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา

ดัชนีเศรษฐกิจชี้นำ (Leading Economic Indicator, LEI)

โดยพิจารณาว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลายตัวสะท้อนวัฏจักรในรูปแบบที่แตกต่างกัน จึงมีเหตุผลที่ต้องสร้างตัวชี้วัดรวมจากตัวชี้วัดรายตัวหลายตัว

ด้วยการสรุป (เฉลี่ย) ตัวชี้วัดรวมนี้จะมีประสิทธิภาพในการคาดการณ์วัฏจักรมากกว่าการพิจารณาแต่ละตัวแยกกัน

ดัชนีเศรษฐกิจชี้นำ (LEI) รวม 11 ตัวชี้วัดเพื่อวัตถุประสงค์นี้:

• Average Length of the Working Week in the Manufacturing Sector.
• Average Weekly Number of National Unemployment Insurance Claims.
• New Production Orders for Consumer Goods and Materials (at 1982 Prices).
• Efficiency of Deliveries (the share of firms whose delivery deadlines are increasing).
• Contracts and Orders for Means of Production and Equipment (in 1982 Prices).
• Obtained Permits for Housing Construction.
• Backlog of Durable Goods Production Orders (Monthly Change, 1982 Prices).
• Change in Prices for Raw Materials and Materials.
• S&P 500 Stock Index (Monthly Average).
• Monetary Aggregate M2 in 1982 Dollars.
• Consumer Expectations Index (University of Michigan’s Consumer Expectations Index).

ค่าของ ดัชนี LEI ถูกคำนวณเป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Weighted Average) ขององค์ประกอบเหล่านี้:

LEI = w_i * I_i

มีวิธีการที่หลากหลายในการกำหนดค่าน้ำหนักของดัชนีรวม

อย่างไรก็ตาม ความเห็นร่วมในหมู่นักสถิติในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าการใช้น้ำหนักเท่ากันมีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับวิธีการที่ซับซ้อนกว่า

LEI มีพื้นฐานมาจากแนวคิดที่ว่าแรงผลักดันหลักในเศรษฐกิจคือความคาดหวังของกำไรในอนาคต

เมื่อคาดว่ากำลังจะมีกำไรเพิ่มขึ้น บริษัทจะขยายการผลิตสินค้าและบริการและลงทุนในโรงงานและอุปกรณ์ใหม่ ๆ

ในทางกลับกัน กิจกรรมดังกล่าวจะลดลงเมื่อคาดว่ารายได้จะลดลง

ดังนั้น LEI จึงถูกออกแบบมาให้ครอบคลุมทุกภาคส่วนและตัวชี้วัดหลักของกิจกรรมทางธุรกิจ รวมถึง: การจ้างงาน (Employment), การผลิตและรายได้ (Production and Income), การบริโภค (Consumption), การค้า (Trade), การลงทุน (Investment), หุ้น (Stocks), ราคา (Prices), เงิน (Money) และ เครดิต (Credit)

ดัชนี LEI ของอเมริกาจะถูกเผยแพร่รายเดือน โดยทั่วไปในช่วงสิ้นเดือน

ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจ (Indices of Business Activity)

ตัวบ่งชี้ที่อิงตามการสร้าง ดัชนีกระจาย (Diffusion Indices) ได้รับความนิยมอย่างมากในสถิติทางเศรษฐกิจในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ดัชนีเหล่านี้ซึ่งสะท้อนถึงความมองโลกในแง่ดีของผู้เข้าร่วมตลาดถูกเผยแพร่อย่างสม่ำเสมอภายใต้ชื่อ PMI (Purchasing Managers’ Index, PMI) ในสหรัฐ อังกฤษ และเยอรมนีโดยสมาคมธุรกิจของแต่ละประเทศ

ตัวดัชนีเหล่านี้ถูกนำมาใช้เพื่อประเมินแนวโน้มความคิดเห็นของสาธารณชนและวัดพลวัตของตัวชี้วัดวัตถุประสงค์

ในญี่ปุ่น ได้มีการนำ TANKAN (TANKAN) มาใช้โดย ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Central Bank of Japan) เป็นเครื่องมือในการวิเคราะห์พลวัตของกระบวนการทางเศรษฐกิจเพื่อแจ้งการตัดสินใจนโยบายการเงิน (Monetary Policy)

ดัชนีกระจาย (Diffusion Indices) ต่างจากตัวชี้วัดทางสังคม-เศรษฐกิจอื่น ๆ เนื่องจากเป็นมาตรการที่เป็นเชิง субъектив เท่านั้น

ดัชนีเหล่านี้ไม่ได้วัดปริมาณผลผลิต จำนวนคำสั่งซื้อ รายได้ ฯลฯ แต่สะท้อนให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมกระบวนการทางเศรษฐกิจรับรู้การเปลี่ยนแปลงในทิศทางบวกหรือทิศทางลบอย่างไร

แม้ว่าจะเป็นเชิง субъектив แต่ดัชนีเหล่านี้มีความสามารถในการคาดการณ์ที่แข็งแกร่งอย่างยิ่ง

พวกมันทำหน้าที่เป็น ตัวชี้วัดชี้นำ (Leading Indicators) ที่มีความสัมพันธ์สูงกับพารามิเตอร์หลักของวัฏจักรเศรษฐกิจ

ดัชนีกระจาย (Diffusion Index) คำนวณจากผลการสำรวจของผู้เข้าร่วมจำนวนมาก

ผู้เข้าร่วมแต่ละรายจะตอบคำถาม เช่น “สภาพธุรกิจของคุณดีขึ้นหรือไม่ในด้านคำสั่งซื้อใหม่ ราคา ตลาดแรงงาน เวลาการจัดส่งคำสั่งซื้อใหม่สำหรับการส่งออก ฯลฯ?”

และเลือกคำตอบจากตัวเลือก “ใช่”, “ไม่ใช่” หรือ “ไม่มีการเปลี่ยนแปลง”

DI = (% Yes) + 0.5 * (% No Change);

หลังจากคำนวณดัชนีกระจายสำหรับแต่ละคำถามแล้ว จึงนำมาหาค่าเฉลี่ยเพื่อให้ได้ดัชนีรวม เช่น PMI หรือ TANKAN

ดัชนีรวมเหล่านี้มีประสิทธิภาพสูงในการติดตามพลวัตของวัฏจักรเศรษฐกิจในฐานะที่เป็น ตัวชี้วัดชี้นำ (Leading Indicators)

ตัวอย่างเช่น การลดลงของดัชนีหลังจากช่วงการเติบโต คาดการณ์การเปลี่ยนผ่านจากช่วงขยายตัวไปสู่ภาวะถดถอย ในขณะที่การกลับตัวขึ้นหลังจากช่วงลดลง บ่งชี้การเริ่มต้นฟื้นตัว

จากสถิติของสหรัฐในรอบ 40 ปี ดัชนี PMI สามารถคาดการณ์จุดสูงสุดของวัฏจักรการเติบโตล่วงหน้าประมาณ 7 เดือนและจุดต่ำสุดล่วงหน้าประมาณ 3 เดือน

คุณสามารถอ่านบทความอื่น ๆ ได้

โพสต์นี้มีให้บริการใน: English Українська Portuguese Español Deutsch Chinese Русский Français Italiano Türkçe 日本語 한국어 العربية Indonesian ไทย Tiếng Việt