January 5, 2009
描述 在期货市场中，交易者通过标准化合约，以预定价格在未来日期买入或卖出标的资产。 理解期货市场和期货合约：一个简单的例子 想象一下，你和我住在农业州爱荷华州。 我养牛，你种玉米。 我们的农场相距15英里。 每年秋天，你将全部玉米作物带给我，我购买这些玉米来喂养我的公牛。 我们同意，我将在收到你的玉米当天，以芝加哥商品交易所 (CBOT)的市场价格支付给你。 玉米价格的重要性 玉米对我们两个人都至关重要。 它是你的主要作物，也是我的公牛的主要食物来源。 我期待低价，你期待高价。这可能是由于乌克兰的大额出口订单等事件造成的。 提出远期合约的建议 某个春天的日子，你提议我们提前设定明年秋季玉米作物的价格。 你建议现在选择一个对双方都有利的价格，以避免担心九月份的价格波动，从而让我们更好地规划经济活动。 我们同意每蒲式耳3.00美元，形成一个远期合约——买卖双方在未来日期进行交易的协议。 远期合约的缺点 尽管有益，但远期合约也有其缺点。 如果由于大量订单导致价格飙升至3.50美元，你可能想要终止我们的合约。 同样地，如果价格降至2.50美元，我可能不愿意履行我们的协议。 其他问题如农作物歉收、所有权变更或破产也可能影响合约的履行。 关于期货合约的定义 为了解决这些问题，期货合约被开发出来。 期货合约是一个标准化的远期合约。 例如，CBOT玉米期货合约规定5,000蒲式耳二级黄玉米，交割月份为三月、五月、七月、九月和十二月。 这种标准化确保期货合约是可替代的，允许双方仅就价格进行协商。 灵活性与标准化 与远期合约不同，期货合约可以通过期货市场中的对冲交易来取消。 它们仅通过交易所进行交易，确保过程受到监管和标准化。 期货市场中的资金流动 另一个区别在于资金的处理方式。 在远期合约中，支付被推迟到交易发生时。 在期货交易中，你必须下达保证金——一笔表示你履行合约意图的存款。 如果价格上涨，你的期货合约的价值会增加，产生未实现利润。 这些利润可以在不平仓期货头寸的情况下转换为现金。 退出期货合约 期货合约的一个关键特点是退出的便利性。 在远期合约中，双方必须同意取消合约。 在期货交易中，你可以通过出售期货合约来平仓，这提供了更大的灵活性。 […]