外汇 & 教育
策略与市场理论

外汇市场基本分析 今天，货币交易已经成为一项非常普遍的活动：全球外汇市场的日交易额达到约两万亿美元，其中至少80%的交易是旨在从汇率波动中获利的投机操作。 这吸引了许多参与者，包括金融机构和个人投资者。 原因相当直接；例如，以下是《FUTURES》杂志（英格兰，1996年6月）的一篇文章中的一句话： “一个有能力的交易员每年可以通过薪水和佣金获得超过100万美元的收入。” 世界货币市场的交易量在不断增长。 这归因于国际贸易的发展以及许多国家取消货币限制。 1998年中，全球每日兑换操作的交易量达到1.982万亿美元（伦敦市场约占日交易额的32%，纽约市场约18%，德国市场约10%）。令人印象深刻的不仅是交易量本身，还有市场发展的速度。 1977年，日交易额为50亿美元；十年后增长到6000亿美元，并在1992年达到1万亿美元。 最大的国际银行的每日操作量达到数十亿美元。 银行间交易中的典型交易量为1000万美元。 由于过去二十年信息技术的快速发展，市场本身发生了翻天覆地的变化。 曾经笼罩在神秘气氛中的货币交易员职业几乎已经大众化。 由于电子交易系统，最近曾是仅限于最大垄断银行的货币交易现在对公众开放。 即使是最大的银行，也常常更喜欢在电子系统中交易，而不是进行单独的双边交易。 如今，电子交易系统的份额占外汇市场总成交量的11%。 近年来，小型公司和个人参与外汇市场的机会大大增加。得益于保证金交易系统，拥有小额资本的个人也可以进入市场。提供保证金交易服务的公司要求保证金存款，并允许客户进行比存款额大40到100倍的货币买卖交易。客户承担亏损风险，存款作为公司担保的抵押品。外汇市场正变得几乎对每个人都开放，众多不同的公司试图吸引客户的资金进入市场。 同时，如果你有比如1000美元，货币交易也相当容易，因为许多银行和交易中心为客户提供“杠杆”，允许拥有少量资金的投资者通过投资1000美元进行超过100,000美元的交易。外汇市场对个人投资者的吸引力当然主要在于快速获得高收入的可能性。事实上，货币图表显示，成功的交易几乎是一项投资决策。 当然，开始从事外汇市场操作的人应该清楚地理解，这些操作是高风险的业务。除了获得高收入的可能性外，它们还存在重大亏损的可能性，并且采用赌博式的方法可能会导致完全破产。将外汇市场作为应用个人财务、智力和精神力量的地方，其目的不是在那里捕捉幸福的鸟。有时有人成功了，但不会长久。外汇市场的主要优势在于，你可以凭借智力的力量在那里成长。 外汇市场的另一个重要特性，尽管看起来有些奇怪，却是其稳定性。众所周知，金融市场的主要特性是其意外的下跌。但与股市不同，外汇不会崩盘。如果一只股票毫无价值，那就是崩盘。如果美元崩溃，那只是意味着另一种货币变得更强大；例如，1998年底，日元比美元升值了25%。此外，有些日子里美元的跌幅达到了百分之几十（相比之下，上述例子中汇率变化为1.2%）。但市场没有任何地方崩盘，交易仍在继续。 外汇市场全天候运作；它不受交易所特定营业时间的限制，因为交易发生在位于全球不同地区的银行之间。汇率的流动性如此之高，以至于百分比变化非常频繁，每天允许多次交易。如果你有经过验证的可靠交易策略，可以围绕它建立一个无与伦比的高效业务。难怪最大的银行在电子设备上投入大量资金，并雇佣数百名在外汇市场各个领域操作的交易员。 进入这一业务的初始成本如今很低。实际上，进行初步培训、购买计算机、订阅信息服务以及形成保证金需要花费数千美元。用这笔钱你无法创建任何真正的业务。由于这一领域服务提供过剩，找到可靠的交易对手也是一个真正的挑战。其余的则取决于交易员本人。正如今天在其他任何领域一样，这里的一切都取决于你。 市场对成功运营的主要要求不是你进入时的资金量。关键在于能够不断专注于研究市场，理解其机制和参与者的利益，不断改进你的交易方法，并在执行中保持纪律。没有人能在这个市场上取得成功而不进行勤奋的准备。市场比任何人都更强大；它甚至比拥有大量外汇储备的中央银行更强大。传奇货币市场英雄乔治·索罗斯并没有击败英格兰银行，正如许多人认为的那样；他正确地预测了欧洲金融系统内部的现有矛盾会产生足够的问题和利益冲突，阻止英镑保持其价值。结果如他所料。英格兰银行在支撑英镑方面花费了约200亿美元，最终放弃了英镑，让市场自行决定。市场处理了这个问题，索罗斯赚取了他的十亿美元。 因此，中央银行不仅通过外汇干预来指挥市场；它们还进行战略性思考。例如，美国联邦储备系统（FED – 世界上最大的中央银行）主席艾伦·格林斯潘，据记者报道，是研究经济数据时的完美技术分析师。他继续分析经济统计数据，从废钢价格开始，寻找经济未来走势的线索。此外，我们在资源有限的情况下，需要能够分析市场信息，并学会从中提取市场所需的指标。 如今，人人都清楚，在市场条件下进行商业活动的固有特性是风险；也就是说，操作、项目或特定交易的实际结果往往与做出决策时的计划不同。然而，人们认为，金融市场中的交易（投机）是一项危险的活动，正是因为由于市场行为的复杂性和不可预测性，可能会遭受损失，且永远无法确定有正面的结果。这阻碍了许多人进入金融市场，尽管得益于电子通信技术和强大的数据分析软件包，金融市场变得相当易于接近。 事实上，任何参与任何业务的人都清楚，计划与实际结果之间的差异是不可避免的，这不仅限于投机交易。经济或政治形势的意外变化、天气因素，甚至自然灾害，以及合作伙伴的问题或低效率，都可能导致商业计划的期望落空。 风险，也就是计划结果与实际结果之间的差异，是市场条件下经济活动的一个组成部分。避免风险的唯一方法就是不行动，但这同样伴随着完全可以理解的风险。 因此，问题不在于某些操作的风险性，而在于对其规划和执行的方法不当。风险的存在本身就是整个商业行业存在的基础——保险，这是一个非常有影响力的行业。 通过正确的方法，你可以利用风险。如果我们要在外汇市场进行交易，正确的方法是什么？ 当前组织在不断变化的经济环境中有效行为的所有方法可以分为两个领域： 在金融市场领域，有保险技术、风险限制和控制。它们在关于资金管理方法的单独指南中讨论。 在这里，我们将讨论这两个领域中的第一个——预测，其本质是希望如果你能正确预测未来并基于此做出正确的决策，那么结果将是积极的。 主要问题是如何预测这个未来。 解决这个重大问题的方法有很多。我们首先指出，我们在外汇市场上使用的技术统一在定量预测方法的概念下。 这意味着我们通过一组特定的数值指标（指数）来描述我们感兴趣的系统——市场——的行为，并为每一个指标明确规定了测量方法。 在足够长的观察期间，收集这些指标的历史（统计数据），预测就是基于这些历史推导出这些指标的未来（“明天”）值，据此做出我们的决策。 具体定义和明确可测量参数的存在是定量预测方法与其他方法——直觉、权威、占星和心理方法——的区别，这些方法也可以被交易员使用（并被使用），但不是本教程的主题。 应用于金融市场时，定量预测方法被分为两组显著不同的方法： […]

消费者需求指标 消费者需求指标 (Consumer Demand Indicators) 是反映消费者在获取各种商品上愿意花费金钱的具体指标。 这些指标中的一些对于外汇市场 (foreign exchange markets)至关重要，因为高消费者需求会刺激多个行业的生产恢复，并可作为经济增长的基础。 相反，消费者需求的下降或疲弱可能预示经济衰退。 通过监控这些指标，中央银行 (central banks) 可以调整利率 (interest rates)或采用其他直接影响汇率 (exchange rates)的金融政策工具。 在这里，我们将研究一些与房屋建设 (housing construction)和房地产市场 (housing market)相关的最受欢迎的消费者需求指标，以及零售贸易指标 (retail trade indicators)和消费者信心指数 (consumer sentiment index)。 房屋建设和房地产市场 房屋建设 (housing construction) 和房地产市场指标 (housing market indicators) 作为消费者需求 (consumer […]

基本面数据、市场心理学和决策制定 我们将基本面分析理解为研究发生在汇率报价图表之外但影响这些汇率的事件。 一般来说，世界上的一切，甚至天气，都可以影响汇率。 过去，对于处理意大利里拉的交易员来说，气象预报非常有用：如果天气好，游客流量增加，里拉的汇率就会走强！ 为什么不将其视为外汇市场的一个基本因素呢？如今，交易员通常可以忽略欧洲的天气模式，使他们的工作变得相对容易。 为了避免信息过载，通常将基本因素分为四类：经济因素、金融政策、政治事件和危机。 在本文中，我们重点关注经济因素和某些金融政策方面。 这些是基本面分析中的主要研究对象，因为经济与金融市场之间存在直接的因果关系。 货币交易员应理解这种联系以及关键的金融和经济指标的含义。其余部分则涉及技术，更确切地说，是技术分析。有关安装和使用自动化解决方案以合并这些分析的指导，请参见 如何在MetaTrader终端中安装专家顾问和指标。 经济指标的图表，像任何图表一样，具有趋势、支撑和阻力水平以及相互关联性。 这意味着它们可以使用技术分析工具类似于汇率图表进行分析。 积极的一面是，主要市场经济体的经济数据和关键金融指标通常在预定时间广泛发布。 基于过去的历史和预测，市场形成对预期指标值的看法。从中，每种货币的市场情绪随之产生——是向上还是向下移动。 这种看法可以源自交易员对经济数据图表的自身分析，或者通过比较和直观权衡各种专家的观点。对于有兴趣利用自动化分析和自定义策略的交易员，可以考虑用于iCustom指标的 EA The xCustomEA：通用交易顾问。 最好是交易员有自己的评估，并将其与其他意见进行核对。然而，基于基本面数据做出决策的主要因素是理解整体市场意见。 没有经济预测是精确的。如果发布的数据与市场预期有显著差异，市场将相应地做出反应。在这种情况下，通常会出现突然而剧烈的价格波动。 每个经济指标由于其经济内容，自然地与汇率行为相关联。 可以想象一个简单的推荐表：如果某个特定指标增长，汇率应该上升。但市场是“正常”反应还是没有反应，甚至反向移动，取决于当前的市场情绪、现有认知和未来预期。 存在一个一般的因果关系模式，但特定的情绪和情感可能符合这一模式（导致“正常”的市场反应）或与之矛盾（引起剧烈的非标准反应）。 我们必须强调市场如何感知经济数据的心理性质。在发布时，关键因素不仅是指标的数值本身，而是它与市场预期的差异程度。 如果发布的指标与市场预期一致，通常已经“计入价格”了。在这种情况下，即使指标很重要（如GDP或通胀），也可能没有特殊反应。 但如果市场预期某一情况，而发布了完全不同的数字，那么市场对重要经济指标的反应将会显著。 请注意，市场的看法可能与官方预测不一致。专业交易员必须区分两者，并理解当前对外汇市场最重要的因素是什么。 任何指标的重要性不是恒定的。根据当前的经济和金融市场状况，某些指标会脱颖而出，并且在一段时间内，所有目光都集中在它们上面。 围绕这些指标的预期可能会在数据发布前很久就影响货币价格。 发布后，如果发布的数值与预测相差几分之一，汇率可能会急剧逆转，有时甚至移动整个百分点。 之后，市场的关注点可能会转向其他指标或其他货币。此时，曾经具有影响力的指标可能不再引发任何显著的市场反应，即使它显示出大的预测偏差。 有许多经济参数的例子，曾经是市场关注的中心，但随着新问题的出现，最终失去了它们的影响力。 这是自然且不可避免的——市场是有生命的有机体，随着时间的推移，它们的优先事项和反应会发生变化。 本书的主要目标是帮助交易员理解关键经济指标的性质，并将这些知识应用于交易。要成功，必须不断监控市场生活、其问题、情绪的变化和反应的变化。记住这一点！ 脱离上下文的经济指标可能会误导而不是提供信息。 例如，教科书可能会指出，如果某个特定指标增长，汇率就会下跌。 在屏幕上看到这一点的交易员可能会匆忙卖出货币，结果因为汇率实际上上涨而遭受损失。 为什么会这样？也许是因为在指标发布之前，市场充斥着评论和调查，暗示每个人都预期该指标会增长，价格已经在预期中向下调整。 当数据确认预期时，许多之前卖出货币的交易员现在开始通过以低价买入他们以高价卖出的货币来获利。 大量买入推动价格上涨，导致任何忽视市场先前行为的人遭受损失。使用有助于分析和自动化反应的工具可以有所帮助。例如，TickSniper自动专家顾问可以帮助快速应对短期市场波动。 […]

数学分析 数学分析，指标类型，振荡器，看跌收敛，看涨背离，平行。 数学分析，作为技术分析的一个分支，随着计算机的出现而被广泛应用。 分析大量不同市场的图表、快速计算多个指标并根据不同的市场情况进行修改的能力，决定了数学分析在各种金融市场分析师中的受欢迎程度。 计算机技术分析比传统的图表分析更具客观性。 如果有人可以对图表上的“头肩顶”形态提出异议，那么他们就无法对指标的方向提出异议。 如果指标上升，那么它肯定会上升。 如果指标下降，那么它肯定会下降。 指标可以更深入地评估市场中多头和空头之间的力量平衡。 然而，它们也有一个缺点：它们经常相互矛盾。 有些指标在检测趋势方面表现更好，而有些则更适合于横盘交易区间。 有些指标在发出反转信号方面表现出色，而有些则更适合追踪趋势的方向。 分析师的任务是为各种市场情况选择合适的指标。 在使用指标之前，您需要清楚地了解它测量什么以及如何应用它。 只有这样，您才能依赖其信号。 指标类型 专业人士将指标分为两类：趋势跟随指标和振荡器。 趋势指标是分析市场上升或下降趋势的有效工具。 但当市场停滞时，它们的信号变得不可靠且经常是虚假的。 相比之下，振荡器在检测区间震荡市场的变化方面表现出色。 然而，一旦趋势建立，振荡器可能会发出过早甚至是错误的信号。 成功交易的秘诀在于能够将来自不同组别的指标结合起来，以便它们的缺点相互抵消，优点得以保留。 趋势指标包括移动平均线（Moving Averages – MA），布林带（Bollinger Bands – BB），移动平均收敛/发散（MACD），振荡器的移动平均（OsMA）等。 这些指标提供同步或延迟信号，即与趋势反转同时或之后。 振荡器有助于识别转折点。 它们包括随机振荡器（Stochastic Oscillator），相对强弱指数（RSI），商品通道指数（CCI），动量（Momentum）等。 这些指标提供领先或同步信号，通常在价格变化之前出现。 在任何趋势中，价格要么获得动力，要么保持不变，要么失去动力。 上升趋势或下降趋势速度的减缓是趋势可能改变的早期预警信号。 例如，如果上升趋势减速，这是一个可能的趋势反转的警告。 你知道吗？ The X […]

货币交易的演变 在人类历史上，外汇市场 (Forex Market)在塑造国家间经济联系方面发挥了关键作用。 东方的古代文明在结构化货币系统出现之前就已经进行商品和服务的交换，但随着社会的发展，货币交易的概念开始成形。 在中世纪，国际银行机构的兴起促进了更正式的货币交换方式，为我们现在所称的外汇市场铺平了道路。 在这些早期阶段，各种形式的货币——从贵金属到初级硬币——被用来促进商业。 跨洲贸易路线确保商人和银行家需要可靠的方法来评估一种货币对另一种货币的价值。 虽然货币交易的规模远小于今天，且复杂性较低，但其基本目的——将一种货币形式兑换为另一种——已经牢固确立。 随着时间的推移，全球探险、殖民化和追求财富导致了更加复杂的外汇 (foreign exchange)关系网络。 到了19世纪，像伦敦这样的金融中心在确定汇率方面至关重要，英镑作为全球货币扮演了关键角色。 它为一个系统奠定了基础，在这个系统中，各国通过买卖货币来稳定其经济，资助国际项目并管理外债。 现代外汇市场 我们所知的现代外汇 (Forex)市场始于20世纪。 这种演变的特点是从固定汇率和严格的政府控制转向更灵活、由市场驱动的汇率，这些汇率由供求关系决定。 直到1930年代中期，英格兰一直是全球金融中心，不仅主导贸易，还主导货币交换。 英镑，通常因通过跨大西洋电报电缆传输而被称为“cable”，是主要的结算和储备货币。 1930年，瑞士巴塞尔的一家银行——国际清算银行 (Bank for International Settlements, BIS) 成立，负责监督主权国家之间的金融活动，确保更顺利的过渡和必要时的临时金融支持。 随着全球市场的成熟，越来越多的国家要求参与制定指导国际货币交换的规则和框架。 跨境贸易量的增加，加上电报和后来的电话等技术进步，使得外汇 (foreign exchange)必须适应、创新并变得更加高效。 最终，随着世界事件重塑经济结构，外汇市场形成了其当前的形式，特点是浮动汇率、持续交易以及由中央银行到个人散户交易者的全球参与者网络。 今天，这一动态环境通过包括MetaTrader在内的先进在线平台变得可访问，彻底改变了个人交易者参与外汇市场的方式。 市场力量与技术创新的相互作用确保了现代外汇环境仍然是世界上最具流动性、最易获取且最有影响力的金融舞台之一。 战后经济转变 第二次世界大战后，全球经济秩序经历了剧烈的转变。 曾经是国际金融支柱的英国经济遭受了严重损害，减少了英镑作为世界主要储备货币的能力。 相对未受影响的美国崛起为主要经济体，美元取代英镑成为领先的全球货币。 这一转变产生了深远的影响。 从1940年代末开始，大多数其他货币主要以美元为基准，这确立了新的全球货币秩序。 […]

描述 在期货市场中，交易者通过标准化合约，以预定价格在未来日期买入或卖出标的资产。 理解期货市场和期货合约：一个简单的例子 想象一下，你和我住在农业州爱荷华州。 我养牛，你种玉米。 我们的农场相距15英里。 每年秋天，你将全部玉米作物带给我，我购买这些玉米来喂养我的公牛。 我们同意，我将在收到你的玉米当天，以芝加哥商品交易所 (CBOT)的市场价格支付给你。 玉米价格的重要性 玉米对我们两个人都至关重要。 它是你的主要作物，也是我的公牛的主要食物来源。 我期待低价，你期待高价。这可能是由于乌克兰的大额出口订单等事件造成的。 提出远期合约的建议 某个春天的日子，你提议我们提前设定明年秋季玉米作物的价格。 你建议现在选择一个对双方都有利的价格，以避免担心九月份的价格波动，从而让我们更好地规划经济活动。 我们同意每蒲式耳3.00美元，形成一个远期合约——买卖双方在未来日期进行交易的协议。 远期合约的缺点 尽管有益，但远期合约也有其缺点。 如果由于大量订单导致价格飙升至3.50美元，你可能想要终止我们的合约。 同样地，如果价格降至2.50美元，我可能不愿意履行我们的协议。 其他问题如农作物歉收、所有权变更或破产也可能影响合约的履行。 关于期货合约的定义 为了解决这些问题，期货合约被开发出来。 期货合约是一个标准化的远期合约。 例如，CBOT玉米期货合约规定5,000蒲式耳二级黄玉米，交割月份为三月、五月、七月、九月和十二月。 这种标准化确保期货合约是可替代的，允许双方仅就价格进行协商。 灵活性与标准化 与远期合约不同，期货合约可以通过期货市场中的对冲交易来取消。 它们仅通过交易所进行交易，确保过程受到监管和标准化。 期货市场中的资金流动 另一个区别在于资金的处理方式。 在远期合约中，支付被推迟到交易发生时。 在期货交易中，你必须下达保证金——一笔表示你履行合约意图的存款。 如果价格上涨，你的期货合约的价值会增加，产生未实现利润。 这些利润可以在不平仓期货头寸的情况下转换为现金。 退出期货合约 期货合约的一个关键特点是退出的便利性。 在远期合约中，双方必须同意取消合约。 在期货交易中，你可以通过出售期货合约来平仓，这提供了更大的灵活性。 […]