外汇交易初学者第一部分：金融市场

介绍

外汇交易入门。乍一看，金融市场可能显得抽象、陌生，甚至令人畏惧。在其中进行交易和工作的人员往往看起来像是高不可攀的专家或更高层次的存在。

然而，如果你能超越神话、传闻和媒体夸大的描绘，你会发现金融市场实际上是由普通人创建和控制的。虽然可能存在一种排他性的氛围，但几乎任何人只要有足够的努力和奉献精神，都能进入这个世界。

今天你听到的大多数著名金融家都是从底层起步的。他们在金融市场上的成功是通过纯粹的毅力以及学习和自我提升的承诺实现的。

什么是FOREX，我们应该准备学习什么？

FOREX 代表外汇操作（Foreign Exchange Operations），指的是货币交易。这些交易构成了全球金融市场的重要部分，我们在其中跟踪世界主要货币的动向——那些主导FOREX市场的货币。

通过我们的学习，我们将理解这些货币作为“名片”展示了那些塑造全球经济趋势的国家。

这些货币包括：

• 英镑（British pound sterling）,
• 瑞士法郎（Swiss franc）,
• 日元（Japanese yen）,
• 欧元（euro），取代了德国马克（German mark）,
• 当然，还有美元（US dollar）。

我们将探讨这些货币在市场中的移动方式，受各自政府的行动和政策影响。随着深入研究，我们将揭示驱动FOREX市场的许多因素——经济发展、政治决策以及其他决定货币价值的元素。

成为一名FOREX交易员

参与FOREX市场意味着成为一名交易员——一名货币投机者。

对许多人来说，“投机者”一词带有负面含义，尤其是在过去一个世纪中，投机者在一些国家被视为犯罪分子。事实上，在1970年由S.I. 奥舍戈夫（S.I. Ozhegov）定义的词典中，“投机”被定义为：
“非法买卖商品、财产或贵重物品以获取利润，通常通过利用价格差异。”

然而，“投机者”一词源自拉丁语，意为“观察者”，这是一个更准确和积极的描述。

投机者是那些仔细观察市场动向并根据自己的见解做出决策的人。因此，不必感到尴尬——观察和洞察是真正成功交易员的工具！

在货币投机的世界中，性别不起作用。

女性与男性并肩作战，展示出同等的聪明才智和技能。一个值得注意的例子是默里尔·西伯特（Muriel Siebert），她是第一位在1960年获得纽约证券交易所（纽约证券交易所（New York Stock Exchange, NYSE））席位的女性，后来在美国创立了一家大型经纪公司。

她的遗产强调了在金融市场中，机会对任何有决心成功的人都是开放的。

乔治·索罗斯（George Soros）的名字也广为人知，甚至超出了金融圈。他的基金历来从FOREX市场操作中获得了可观的利润。

索罗斯最著名的交易发生在1992年，当时他做空了英镑（GBP）对德国马克（DM）和美元（USD），在两周内赚取了十亿美元。这一举动使索罗斯声名鹊起，支持了他广泛的慈善事业。

然而，即使是索罗斯也曾遭受损失，例如在1998年8月，这证明了没有人能免受市场风险的影响。

这引出了一个关键点：虽然FOREX市场的高流动性吸引了来自世界各地的投资者，但它也是最具风险性的事业之一。

理解这种风险至关重要，但最终参与的决定仍然是你的选择。

是什么吸引投资者进入FOREX市场？

FOREX市场因多种原因具有高度吸引力。其特点包括大量参与者、巨大的交易量以及任何金融市场中最快的现金流，确保了几乎绝对的流动性。

这意味着交易员很少会在正确的时间买卖所需金额的货币时遇到困难。与股票或商品市场可能存在流动性问题不同，FOREX市场提供了几乎无缝的交易体验。

1. 24小时市场访问

与在严格时间框架内运作的股票市场不同（例如，美国股市在基辅时间17:00至24:00开放），FOREX市场全天候开放。它从新西兰的星期一早晨开始，持续到美国的星期五晚上。这种灵活性允许交易员实时响应全球事件，而无需等待市场开放时间。

你可以在任何适合你的时间进行交易——无论是在工作前、工作后，甚至取代工作。选择权完全掌握在交易员手中。

2. 全球覆盖

FOREX市场的发展得益于电信和互联网的进步，使得任何拥有互联网连接的人都能访问世界上最大的金融市场。

今天，信息流是瞬时的，那些利用这些技术优势的人更有可能成功。

FOREX市场没有集中交易场所，这意味着无论你住在哪里，都可以参与这个市场。

3. 客观性

FOREX市场是最具客观性的市场之一，因为没有单一参与者能够显著影响其方向。

与其他市场不同，没有外部监管机构操纵价格——一切都由供求决定。

此外，所有投资者都可以访问相同质量和数量的市场信息，这要归功于互联网的透明度和速度。

4. 易于进入

FOREX市场的主要吸引力之一是易于进入。与股票市场不同，股票市场中投资者通常需要向经纪人支付佣金，FOREX市场则提供免佣金交易，唯一的成本是买卖价格之间的点差（spread）。

例如，在股票市场中，购买一大批股票通常需要支付佣金，这取决于经纪人的能力。

一家折扣经纪公司每笔交易可能收取20-30美元，而像查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）这样的更有实力的经纪公司可能会收取40-50美元的交易费。相比之下，在FOREX市场，投资者可以免除直接佣金费用，使其成为许多人的更具吸引力的选择。

5. 杠杆和保证金交易

历史上，FOREX市场的主要参与者是银行、跨国公司和大型经纪公司，其最低资金要求通常超过一百万美元。

然而，随着1980年代中期保证金交易（margin trading）的引入，市场格局发生了巨大变化。保证金交易允许交易员使用杠杆（leverage），这意味着他们可以用相对较小的存款控制更大的头寸。

这一发展使FOREX市场对更广泛的投资者开放，允许拥有较小资本的个人有可能获得可观的利润。

在他的书《活着交易（Trading for a Living）》中，A. Elder完美地捕捉了FOREX市场的本质：
“你可以自由地生活和工作在世界的任何角落，独立于日常事务，不需向上级汇报——这就是成功交易员的生活。”

对此，我们可以补充说，交易员还可以免受疏忽的下属、不可靠或不诚实的合作伙伴、频繁变化的立法、经济不稳定和政治不确定性的影响。此外，这个职业被认为是最有利可图的合法活动类型之一。

两个常见的误解：

1. “FOREX就像玩轮盘赌”：

最常见的误解之一是，FOREX市场的交易类似于赌博，参与者下注，虽然有些人赢得巨大，但大多数人会输。

然而，这远非事实。与轮盘赌不同，货币汇率的移动由特定的模式支配。货币的价值由以下因素决定：

• 国家的经济表现。
• 市场参与者的偏好和预期。

虽然预测这些因素可能很复杂，但确实是可能的。最负面和怀疑的态度通常来自那些从未在其中工作过的人。

直接的市场经验往往会改变这种观点，因为市场分析往往比纯粹的机会更具客观性和方法性。

2. “FOREX的收益是以他人的损失为代价的”：

另一个常见的问题（或误解）是，是否有些交易员的利润总是以他人的损失为代价。

然而，并非所有市场参与者都在投机货币波动。

许多大型实体，如出口商、进口商、投资者和游客，使用货币兑换操作用于其他目的，短期汇率变化并不是优先事项。

这些交易的主要用户是进出口公司。当这些公司在国外销售产品时，他们会以外币收到付款。

为了将这部分收入再投资于国内运营，他们需要将外币兑换回本国货币。

银行或经纪公司处理这些货币兑换，因为世界上许多主要货币都可以以浮动汇率自由兑换。

实际上，像所有金融市场一样，外汇市场从未真正达到均衡。

相反，它处于不断寻求平衡的状态，持续根据各种经济力量进行调整。

成功交易需要什么？

成功交易的关键组成部分可以总结如下：

1. 准确预测汇率走势。
2. 在市场不利时最小化损失。
3. 有效管理运营中使用的资本。

成功的预测在很大程度上依赖于深入的市场研究。

专家们认可三种主要类型的市场分析，这些分析构成了准确预测的基础：基本面分析、技术分析和心理分析。

这些因素的正确组合和应用对于在外汇市场上进行成功预测至关重要。

1. 基本面分析

基本面分析涉及研究影响外汇市场的经济和政治因素。这包括以下关键要素：

• 美国联邦储备（U.S. Federal Reserve）的货币政策。
• 新兴的宏观经济指标。
• 有影响力的政府官员的声明。
• 主要的国际事件。

基本面分析的主要目标是评估和预测这些因素对货币价格动态的影响。

作为一名FOREX交易员，你需要保持对全球经济和政治发展的最新了解，这些发展可能会影响市场。

2. 技术分析

技术分析关注货币的历史价格走势。它涉及分析显示特定时间段内价格波动的图表。

通过研究过去的趋势和模式，技术分析为当前市场状况提供了见解，并有助于预测未来的货币走势。

技术分析基于这样的原则：价格走势反映了所有影响市场的因素，无论是经济的还是政治的。

3. 心理分析

心理分析涉及市场参与者的行为和心态。

理解影响交易员决策的心理驱动因素可以帮助预见市场趋势，并识别可能由市场情绪引发的机会或风险。

心理因素以及其他因素——所有这些都已经被价格走势所考虑。

金融市场

在各个金融市场细分领域进行的交易过程和操作通常相当相似，具有许多共同特征。

每个市场细分通常具有以下共同特征：

• 大量的现金流。
• 参与者包括政府、跨国公司、银行和主要的金融机构。
• 标准化的流程，具有高度的技术整合。

虽然金融市场共享这些共同特征，但它们主要在金融工具和交易方面有所不同。

基于这些区别，全球金融市场可以分为几个细分市场：

• 股票市场
• 资本市场
• 管理型货币市场
• 商品市场
• 货币市场
• 期货市场

金融市场的分类

1. 股票市场

股票市场是全球经济中的一个关键机构。它促进了公司股票和各种类型的证券的交易。

股票市场中交易的证券从质押收据和存款证书到汇票不等。

每种类型的证券都有其特定的特征，例如：

• 流动性（Liquidity）：证券可以在任何时间和任何数量轻松买卖的能力。
• 收入潜力（Income Potential）：拥有特定金融工具的预期回报。

投资者使用这些特征来根据自己的金融目标决定是否买入或卖出证券。

主要股票交易所：

• 纽约证券交易所（New York Stock Exchange, NYSE）
• 美国证券交易所（American Stock Exchange, AMEX）
• 北美电子证券交易所（North American Electronic Stock Exchange, NASDAQ）
• 伦敦证券交易所（伦敦）

股票指数

股票指数通常用作预测证券市场整体状况的指标。

它们反映了市场某一部分的总体表现，并提供了对市场趋势和投资者情绪的见解，以获取关于市场状态的概括性信息。

它们固定了在世界上最大的股票交易所流通的股票价格的变化。

资本市场

资本市场是发行和交易债券及其他长期、固定收益金融义务（通常到期时间超过一年）的地方。

政府（联邦和地方）、公司和银行发行和销售债券以筹集额外的资本。债券通常由固定利率支持，并在一定期限后提供还款保证。

对于投资者来说，债券代表了一种相对安全的投资，通常有政府担保。

管理型货币市场

“管理型货币市场”一词指的是金融市场的一个专业细分市场，由各金融机构（如投资基金）中的高技能经理专业管理。

这些经理在各种战术和策略方面都是专家，包括多样化（diversification）和对冲（hedging），以管理风险并优化选定市场细分中的回报。

对管理型货币市场的兴趣源于专业人士通过他们的专业知识提供的高盈利性和可靠性。

管理型基金是为私人投资者提供专业资金管理服务的集体金融中介机构。

这些基金从个人投资者那里募集资金，并将其投资于各个市场细分中的金融工具。

然后，投资者拥有基金所获得资产和由此产生的利润的权利。

管理型基金的优势

对于投资者来说，管理型基金提供了几个优势：

• 成本节省：由于规模经济，基金以较低的成本大批量收购资产。
• 专业专长：基金经理是经验丰富的专业人士，拥有广泛的市场信息，有时甚至掌握内部信息。
• 风险管理：这些基金的多样化特性有助于降低风险，因为投资分散在不同的资产类别和市场细分中。

管理型基金的类型

在欧洲，最常见的管理型基金类型包括：

• 投资信托（Investment trusts）
• 单位信托（Unit trusts）
• 保险基金（Insurance funds）
• 养老基金（Pension funds）
• 离岸基金（Offshore funds）

在美国，欧洲管理型货币市场的等效称为共同基金（mutual funds）。

产品市场

在产品市场中，主要商品包括原材料、食品和初级材料。然而，商品交易所中交易量最大的流动资产是能源载体（如石油和天然气）和贵金属（如黄金和白银）。

每天在这个市场细分中执行价值数百亿美元的合约。

虽然存在高收入的潜力，但商品市场也存在重大风险。

因此，只有相对较少的高度专业的交易员，通常作为投机者，主导了这个市场。

衍生品市场

与传统市场中资产立即交付不同，衍生品市场基于延期交付的原则运作。

在这个市场中，交易被称为衍生证券（derivative securities）的金融工具。衍生证券的价值来源于基础资产，这些基础资产可以是交易所交易的商品、股票或其他证券。

基础资产的例子包括：

• 证券和股票
• 商品
• 股票指数
• 期货合约（Futures contracts）

尽管期货合约（futures contracts）——即在未来日期买卖资产的协议——在衍生品市场中很常见，但重要的是要注意，只有大约5%的期货合约会导致基础资产的实际交付。

其余的合约通常通过投机性交易结算。

衍生品市场中的关键金融工具包括：

• 期货（Futures）
• 远期合约（Forward contracts）
• 期权（Options）

这些工具允许交易员对冲潜在风险或投机价格变动，使衍生品市场成为全球金融体系的关键组成部分。

货币市场

货币市场是一个稳定的经济和组织关系系统，促进外币的买卖和外币支付文件。

它是全球规模最大的金融市场。货币市场的主要商品是任何以外币计价的金融债权。

主要参与者

货币市场的主要参与者包括：

• 经销银行和其他金融机构
• 出口商
• 跨国公司
• 投资者
• 政府机构
• 企业和个人

每个参与者都有不同的需求，例如：

• 对冲在外汇市场上的开放头寸。
• 在世界各地投资。
• 在国家之间转移购买力。

市场动态和风险

货币市场遵循竞争法则，参与者旨在通过利用汇率差异来最大化利润。

这些利润的程度受到一系列政治和经济风险的影响。在某些条件下，参与者的行动可能导致重大汇率波动，这可能会破坏市场的稳定，导致社会成本和经济挑战。

机构结构

从机构的角度来看，货币市场由一张大型商业银行和金融机构的网络组成，这些机构通过现代通信系统连接，从电话和电传到电子和卫星网络，通过这些网络进行货币交易。

外汇市场不是一个实体市场；相反，它通过这个复杂的通信网络运作。

交易类型

大多数货币交易以非现金形式进行，通常通过活期和紧急银行账户。只有一小部分市场涉及现金兑换。

现代通信系统实现了24小时交易，从一个时区移动到另一个时区。

例如，一家拥有全球分支机构的西欧银行可以在悉尼、法兰克福、纽约和旧金山进行美元交易，确保跨时区的持续运营。

因此，国家货币市场是互联的，并且构成了全球货币市场的一个不可或缺的部分。

货币市场的功能

货币市场的主要功能包括：

1. 外汇和信用服务：促进出口进口交易和跨境资本投资。
2. 对冲外汇风险：通过对冲，经济主体保护自己免受不利的汇率波动的影响。这涉及在外币中平衡资产和负债以减少风险。
3. 货币投机：参与者可以通过预测未来价格走势进行货币投机。这些活动的利润取决于国家和外国市场的利率差异以及汇率的预期变化。

FOREX市场

FOREX市场是货币市场的一个关键细分市场，以其快速增长和年轻著称。该市场中投资的盈利能力直接与汇率波动相关。

其吸引力在于交易速度和附加服务，如贷款交易，进一步增加了其对投资者的吸引力。

FOREX市场

FOREX市场（外汇操作）成立于1971年，当时美国总统理查德·尼克松（Richard Nixon）结束了美元与黄金的直接可兑换性，实际上取消了金本位制。这一变化导致了全球货币兑换市场的形成，货币价值开始根据供求关系波动。

今天，FOREX市场作为一个全球互联的市场运作，星期一早晨在新西兰开放，星期五晚上在美国关闭。

它在一周内持续运作，随着不同的地区市场参与者进入市场，从一个时区移动到另一个时区。

这创造了一系列覆盖全球各地的交易时段。

区域交易时段

下表概述了FOREX市场的主要区域时段：

地区	开市时间（GMT）	收市时间（GMT）
悉尼	22:00	07:00
东京	00:00	09:00
伦敦	08:00	17:00
纽约	13:00	22:00

每个交易时段在某些时间段与其他时段重叠，创造出增加的流动性和市场活动。交易员利用这些重叠时间段以更紧的点差和更高的价格波动执行交易。

FOREX市场开市时间

（基辅时间）

地区	城市名称	开市时间	收市时间
大洋洲	惠灵顿 悉尼	23:00 00:00	07:00 – 08:00 08:00 – 09:00
亚洲	东京 香港 新加坡	02:00 03:00 03:00	10:00 – 11:00 11:00 – 12:00 11:00 – 12:00
欧洲	法兰克福 苏黎世 伦敦	08:00 08:00 09:00	16:00 – 17:00 16:00 – 17:00 17:00 – 19:00
美洲	纽约 芝加哥	15:00 16:00	22:00 – 23:00 23:00 – 00:00

当新西兰和澳大利亚的太阳升起时，第一笔货币交易开始。

然而，由于大洋洲国家管理的资金量相对较小，这一时段对汇率的影响甚微。

当日本和其他亚洲国家加入市场时，重大变化开始发生，因为这些地区贡献了更大的交易量，导致货币报价的波动加剧。

欧洲和美洲交易时段

在基辅时间上午8点，第一批欧洲货币经销商开始交易，活动在上午9点时加强。这一时期标志着欧洲和亚洲金融市场之间的交叉交易，创造了高市场活动。

从上午9点到中午12点通常被认为是FOREX交易的最具生产力时段，因为市场走势更具可预测性，并显示出足够的幅度以进行有利可图的交易。

到中午12点，随着亚洲市场逐渐关闭，交易量减少，市场波动性也随之下降。

在下午3点，美洲金融市场开市。在此期间，特别是在下午3:30，通常会发布重要的经济报告，提供有关美国经济走向的见解。

这个时期可能高度不可预测，且由于风险增加，经验不足的交易员通常被建议避免在此时交易。

在晚上8点，欧洲金融机构开始结束其活动，交易量逐渐减少，直到凌晨1点左右几乎完全停止。到凌晨2点，随着日本重新进入市场，循环再次开始。

全球金融中心

绝大多数的货币兑换交易通过少数几个主要的金融中心进行：伦敦、巴黎、苏黎世、纽约、旧金山、东京、新加坡和香港。

根据位于瑞士巴塞尔的国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）的数据，1989年货币兑换操作的交易量约为每天9320亿美元（$932 billion USD）。

到1993年，这一数字已经超过了1.1万亿美元（$1.1 trillion USD）。

国际货币交易的年增长率在5-7%之间。伦敦市场是最大的，占所有交易量的约20%，其次是纽约市场，约占10%。

东京市场每天处理约1700亿美元（$170 billion USD），占全球总量的约8%。

今天，国际银行间货币市场每天流动量高达3万亿美元（$3 trillion USD），并且这一量持续增长。

为了更好地理解，这相当于美国年预算的近三倍。

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